本報記者 孫潔琳

　　擁有森林面積181萬畝的永安林業(yè)在中國A股林業(yè)類上市公司可謂首屈一指，然而，擁有豐富的資源并不一定能帶來豐厚的利潤。

　　永安林業(yè)23日公布的三季報顯示：擁有11億總資產(chǎn)的永安林業(yè)2008年前三季度凈利潤為僅為1610萬元，比上年同期減少了159%。每股收益僅為0.0095元，凈資產(chǎn)收益率為0.43%。

　　而縱觀往年報表，永安林業(yè)每股收益只在幾厘錢處徘徊，只有2007年度達(dá)到0.13元,而2006年甚至每股收益為-0.10元。同時，永安林業(yè)每年的凈利潤也只在千萬左右。

　　政策掣肘 林業(yè)資源盈利不佳

　　對于永安林業(yè)資源和利潤不對稱的現(xiàn)象，廣發(fā)證券農(nóng)林牧漁分析師湯瑋亮認(rèn)為這主要是受制于國家采伐指標(biāo)的緣故：“永安林業(yè)資源比較豐富，但是林業(yè)受國家政策牽制比較大，對所有林業(yè)公司都一樣，盡管木材價格不錯，但受到采伐指標(biāo)限制，銷售量不是特別大。”

　　目前，永安林業(yè)已由1996年上市初的82萬畝林地擴(kuò)張到現(xiàn)在的181萬畝。其中，人工林約99.5萬畝，天然林約81.5萬畝，經(jīng)濟(jì)林1.5萬畝。目前公司正在實施100萬畝速生豐產(chǎn)林基地項目第三期工程建設(shè)60萬畝，預(yù)計總投資有2.8億。

　　記者查閱到，根據(jù)現(xiàn)行國家林業(yè)政策，人工林進(jìn)入成熟期后可以根據(jù)限額指標(biāo)進(jìn)行采伐；天然商品林的采伐受到嚴(yán)格的限制；經(jīng)濟(jì)林不能采伐。按照采伐限額指標(biāo)，永安林業(yè)平均每年采伐面積為6萬畝左右，而每畝每年的毛利率約為300-1000元。

　　湯瑋亮向記者分析說：“光靠木材銷售這塊利潤不是很大。所以永安林業(yè)只有兩條路走，一是多拿地，擴(kuò)大采伐指標(biāo)。但是這樣依然收到國家政策限制。只有生態(tài)環(huán)境能夠好轉(zhuǎn)、林業(yè)資源能夠被更有效的利用、國家政策松動了，才會真正改善永安林業(yè)的業(yè)績，但這個采伐限額審查非常嚴(yán)，我認(rèn)為短期內(nèi)也國家政策也不會有所改變。另一條路就是往下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展，做板材一體化。除了有資源優(yōu)勢外，它還能更加熟悉下游產(chǎn)業(yè)的需求。但現(xiàn)在板材市場競爭十分激烈，公司經(jīng)營起來也是有難度的。”

　　江南證券的分析師盧全治也認(rèn)為，受到國家政策和公司森林資源采伐條件的限制，公司木材產(chǎn)量在未來幾年內(nèi)很難有大的提升，未來木材盈利水平只能依賴價格的上漲。

　　為此，《證券日報》記者連線了永安林業(yè)董秘謝紅女士，她表示，“我們現(xiàn)在是以林業(yè)資源為基礎(chǔ)，人造板材為龍頭。首先林業(yè)資源是不放棄的，然后再進(jìn)行資源的擴(kuò)張。”

　　對于今年木材產(chǎn)量有所降低的問題，謝紅解釋說主要是因為今年采伐政策有所調(diào)整，具體的各項要求有所變動，所以采伐辦證慢了下來，木材產(chǎn)量減少直接影響到了營業(yè)收入。

　　向下游發(fā)展 遭遇冷環(huán)境熱競爭

　　目前，公司主營除了木材以外，還有人造板制造，謝紅向記者表示：“對于人造板材，我們不僅在加大品牌建設(shè)的力度，也正在建設(shè)一個21萬m3的中密度纖維板改擴(kuò)建的工程。”

　　然而，激烈的競爭是公司無法回避的。東興證券分析師劉家偉在其分析報告中指出，目前人造板已經(jīng)供過于求而且趨勢在不斷擴(kuò)大。根據(jù)報告，人造板的產(chǎn)能增長很快，2005-2007年中纖板供過于求分別為94.14萬m3、373.07萬m3和317萬m3，預(yù)計2008年能達(dá)到1196.86萬m3，到2010年，國內(nèi)產(chǎn)能將集中釋放。與產(chǎn)能膨脹不平衡的是，未來隨著我國宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落帶來的房地產(chǎn)、家裝市場等的增速回落，需求增速將會有所放緩，所以劉家偉預(yù)計行業(yè)競爭將異常殘酷。

　　競爭激烈的人造板市場遇到不利的宏觀因素，已經(jīng)反映在了永安林業(yè)三季報利潤下滑中。而對于利潤的下滑，謝紅表示更多的是外界因素：“今年全年的銷售都不如去年，我們應(yīng)收票據(jù)還有代墊款項增加也因此增加了。今年的雪災(zāi)影響比較大，還有一些化工原材料比如膠料都漲價了。”

　　出口環(huán)境惡化也是利潤下滑的誘因之一：07年永安林業(yè)約有國外營收3800萬元，占總營業(yè)收入的5%左右。但在2008年中期只達(dá)到了1100萬元，同比下降了41%。

　　同樣受到美國次貸危機(jī)和人民幣升值等因素影響，在板材市場上分一杯羹的浙江上市公司兔寶寶在中報中披露板材業(yè)務(wù)出口額下降51.94%，營業(yè)收入同比下降了1.8%。但是由于兔寶寶仿真珍貴木項目的全面投產(chǎn)，抵消了進(jìn)出口業(yè)務(wù)的大幅下滑，甚至實現(xiàn)了凈利潤的總比增長3.98%。

　　永安林業(yè)董事長吳景賢向記者表示，出口環(huán)境變差對于永安林業(yè)是有一定影響，但是有機(jī)會的話無論國內(nèi)市場還是國外市場都是要發(fā)展的。

　　而盡管認(rèn)識到競爭的激烈，謝紅表示今后發(fā)展還是在木材和人造板兩部分，還沒有進(jìn)入家具或其他領(lǐng)域的打算。

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