本報記者 朱益民

　　10月28日，電力股助大盤反彈，但深陷違規(guī)期權(quán)合約泥沼的深南電A(000037.SZ)回天乏術(shù)，收報2.75元，以3.17%的跌幅居該板塊末席，深南電B(200037.SZ)則以跌停列55只B股倒數(shù)第一。

　　此前一天，因與美國高盛集團全資子公司杰潤(新加坡)私營公司(下稱杰潤公司)簽訂期權(quán)合約，而被監(jiān)管層責(zé)令限期整改停牌7個交易日的深南電A復(fù)牌，直奔跌停。

　　法國巴黎銀行一內(nèi)部專業(yè)人士如此評價：“全球金融危機遠未顯露結(jié)束跡象的背景下，A股和香港市場投資者最擔(dān)憂的已不是公司主營業(yè)績下滑，而是部分上市公司牛市繁榮時，依靠錯誤的邏輯假設(shè)，投資于高風(fēng)險金融衍生產(chǎn)品行將帶來的無法估量的巨大突變。”

　　10月27日，深南電A發(fā)布的《公司重大事項進展情況公告》稱，目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況一切正常，銀行資信狀況等均表現(xiàn)良好，并未受到上述事件影響，但未來兩個月一旦國際原油“浮動價”低于62 美元/桶，杰潤公司根據(jù)該確認書要求公司每月支付 (62 美元/桶-浮動價)×40萬桶等額美元的可能性仍然存在。

　　盡管公司有關(guān)人員未經(jīng)許可，擅自違法簽訂的期權(quán)合約至今沒有給深南電帶來一分錢的投資損失，但持續(xù)暴跌的國際油價——10月24日，紐約商品交易所12月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格收于62.85美元，帶來了深南電期權(quán)合約未來兩個月可能發(fā)生投資虧損的陰影，尤其是高盛發(fā)出的如果金融危機加深、油價可能跌至50美元的警告，更激發(fā)市場對深南電潛在巨虧風(fēng)險的極度恐慌。

　　時至今日，盡管違規(guī)與杰潤公司簽訂期權(quán)合約事件被外界議論得沸沸揚揚，然而深南電始終對期權(quán)合約簽訂背后的具體細節(jié)、簽訂動機及解決方案守口如瓶，深南電對有關(guān)細節(jié)問題的刻意沉默，不僅撩撥著市場敏感好奇的神經(jīng)，而且激發(fā)人們對其背后存在問題的深層思考。

　　引爆公司治理沉疴

　　10月17日，深南電發(fā)布重大事項公告稱，深圳證監(jiān)局《關(guān)于責(zé)令公司限期整改的通知》指出，今年3月12日，與杰潤公司簽訂的期權(quán)合約，未按規(guī)定履行決策程序，及時履行信息披露義務(wù)及涉嫌違反國家法律、法規(guī)的強制性規(guī)定，要求公司限期整改。

　　因期權(quán)合約違規(guī)事件停牌7個交易日后，深南電簽訂期權(quán)合約的“相關(guān)人員”始終蒙著神秘面紗。他又是如何牽手杰潤公司共赴期權(quán)合約對沖風(fēng)險投資的呢？公司知情人員透露，期權(quán)合約簽訂工作是公司總部層面推動的。

　　眾所周知，目前，中國對境外金融機構(gòu)在內(nèi)地開展業(yè)務(wù)資格及其開展的業(yè)務(wù)品種，仍實行嚴格金融管制政策，在層層行政監(jiān)管控制和諸多法律制度限定約束的情形下，沒有境內(nèi)開展業(yè)務(wù)資格的杰潤公司，怎么做到游刃有余的呢？難道是其高盛全資子公司的特殊背景嗎？

　　當(dāng)記者提出上述問題時，知情人士表示無奈，僅對深南電違規(guī)簽約產(chǎn)生的根源表達了看法。

　　他認為，深南電違規(guī)簽訂期權(quán)合約與上市公司治理質(zhì)量普遍不高的現(xiàn)狀有關(guān)，很多公司的內(nèi)部決策風(fēng)控機制沒有落到實處，尤其當(dāng)個別領(lǐng)導(dǎo)具有絕對專業(yè)權(quán)威時，其個人的經(jīng)驗判斷往往會取代正常的決策程序。深南電期權(quán)合約事件的爆發(fā)，對其他上市公司的內(nèi)部治理都是沉痛教訓(xùn)。

　　深圳某律師事務(wù)所負責(zé)人告訴記者，深南電未經(jīng)授權(quán)，擅自與杰潤公司簽訂違法違規(guī)期權(quán)合約的事實已明，如果高盛全資子公司在明知故犯，那么這份合約的有效性就值得懷疑。同時，深南電期權(quán)合約事件也向我國監(jiān)管境外金融機構(gòu)在華活動提出挑戰(zhàn)。

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