股改僅有一次表決機會 今起復牌走勢難料

　　見習記者 張淑賢 商報記者 郭久葳

　　停牌已達5個月的S*ST星美(000892)昨日發布公告，稱公司將于10月28日召開股東大會表決“維持不變”的股改方案，與此同時法院裁定公司重整執行期限延長至2008年12月31日，而公司股票今日起將復牌。業內分析人士表示，從股改時間點上，S*ST星美股改僅有一次表決機會，似有逼迫中小投資者簽下“城下之盟”之意，而撲朔迷離的未來也勢必會給今日復牌的S*ST星美股價以重壓。

　　一次表決 將定S*ST星美生死

　　隨著傳媒大亨覃輝資金鏈的斷裂，曾為旗下一員的S*ST星美便深陷巨額債務，最終不得不走向破產重整和賣殼的地步。根據9月27日發布的股改方案，S*ST星美全體非流通股東以其持有的公司非流通股的50%為上市公司償還債務5.65億元作為流通對價，其中4000萬股償還給太極集團等債權人，剩余約1.6億股償還給香港新世界的關聯公司上海鑫以實業公司，而鑫以實業將為上市公司償還債權提供3.6億元現金。

　　按照S*ST星美4.14億股的總股本計算，則5.65億元的債務相當于流通股東每股獲得1.365元，而今年4月30日S*ST星美停牌前的價格為6.48元，這則意味著流通股股東每10股獲得2.1股對價，即使按停牌前20個交易日的均價4.8元計算，其對價水平也僅相當于每10股獲得2.84股。

　　由于股改方案中并沒有傳統的送股成分，股改方案一出爐就遭到眾多中小投資者的炮轟，記者在S*ST星美的股吧里看到，絕大多數投資者表示堅決不會投贊成票。不過值得一提的是，S*ST星美此次作為股改最大的特點是與破產重整相結合。

　　根據破產重整計劃及股改時間安排，一旦股改方案此次無法在10月28日的股東大會上通過，據相關人士透露，S*ST星美就不得不進入破產清算程序，潛在重組方也只有無奈選擇退出，而等待公司的將會是一條不歸路，屆時受傷的不僅有上市公司，還有眾多的散戶投資者。

　　雖然根據相關規定可在三個月后再次對股改方案進行表決，即可在2009年1月28日之后再次表決，但那時S*ST星美已因無法執行破產重整計劃而破產，由此可見，給予S*ST星美僅有一次表決機會。

　　正是如此的股改方案使眾多中小投資者陷入“兩難境地”，記者看到在股吧里有散戶如是寫道，“既然小非知道一次表決決定生死，為什么還要在時間上一拖再拖，分明是有意拖延時間，逼迫小散投贊成票。”

　　前途未卜 重組方新世界萌生退意

　　一位接近S*ST星美重組高層的相關人士昨日在接受本報記者采訪時表示“希望股改方案順利通過”，但卻表示尚無法預計通過的概率。從當前眾多散戶們的態度來看，S*ST星美股改方案能否最終通過尚且存在極大的變數，畢竟對于S*ST星美這樣一家股權十分分散的上市公司而言，要想達到三分之二的股份通過并不是一件易事。

　　相關資料顯示，截至今年6月底，第一大股東金信信托投資股份有限公司也不過持股5800萬股，占總股本的比例僅為14.01%，而第一大流通股東楊素英持股200萬股已達流通股的1.67%。

　　而在市場如此大幅調整之后，重組方香港新世界和上海鑫以實業已感覺進駐S*ST星美的成本太高，據該相關人士透露，香港新世界及上海鑫以實業已萌生退意，“一旦股改方案不通過，則恰是給香港新世界和上海鑫以實業提供出逃的機會，而如股改方案順利通過，則相關重組方不得不兌現市政府對市場的承諾，對S*ST星美進行重組。”該相關人士對本報記者表示。

　　該人士同時告訴記者，散戶僅僅看到小非們投資成本低，但實際上流通股可以在市場上多次炒作，高拋低吸，而小非卻只能眼看著賺錢機會流失，“況且此次小非拿出高達50%的股份，這已經是很高的了，而上海鑫以實業以及新世界在成為公司股東之前是沒有義務給予對價或者作出承諾的。”

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