張志斌

　　分歧引發巨量換手，單日成交76.86億元

　　作為市場公認的融資融券業務推出最大的受益者，中信證券(600030.SH)昨日復牌后走勢無疑使投資者領略了股市的變化之快，不過高達76.86億元的成交量也同時彰顯了市場對其后市估值的巨大分歧。

　　受昨日大盤大幅低開影響，股價在短暫反彈后即被蜂擁而出的拋盤打壓至跌停板。不過，經歷一輪百萬股級的多空對決后，跌停板上數千萬股賣單被一掃而光，股價也順勢出現反彈。但午后股指股指拖累中信證券尾盤再度跌停。

　　中信證券昨日在跌停、打開、再跌停的反復中，全天成交高達約3.37億股，換手率為5.12%，成交金額達到76.86億元，位居兩市第一位，是位居第二位萬科A(000002.SZ)昨日成交12.88億元的近6倍。

　　聯合證券策略分析師楊偉聰在昨日接受《第一財經日報》采訪時表示，中信證券昨日的走勢有點利好出盡的味道，畢竟其節前反彈幅度已經不低，很多前期介入的投資者在目前的形勢下選擇落袋為安也很正常。而從融資融券的推出來看，其也不太可能在短期內改變券商目前重點倚重經紀業務的收入結構，如果融資只能依靠自有資本金的話，那么融資融券業務對券商業績的影響有限，雖然長期而言新業務得以開展仍是利好。

　　也有市場人士認為，從中信證券昨日的高換手來看，多空雙方對其后市走勢還是存在一定分歧的。由于此前中信證券短線漲幅過大，本身存在一定清洗獲利盤的需要，再加上支撐股價上漲的利好也開始兌現，股價有所回落還是正常的。在經歷一段時間的震蕩整理后，不排除股價再度出現上攻的可能，畢竟它是券商股中公認的龍頭品種。

　　估值方面，Wind資訊的數據顯示，兩市100多家地產股根據2008年中報計算的平均市凈率約為3.74倍，其中長春經開(600215.SH)、深天健(000090.SZ)、深長城(000042.SZ)等7家個股的股價已經跌破每股凈資產，另有34家個股的最新市凈率不到2倍。

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