□ 本報記者 孫潔琳

　　長江投資(600119)，這只擁有地道上海本地概念的股票占盡長江三角洲的優勢，卻從1998年上市以來就不曾有一分錢的現金分紅。

　　盡管主營業務不佳，但全稱為長發集團長江投資實業股份有限公司的長江投資仍依靠著投資收益每年保持著千萬元的凈利潤。2007年報披露，公司可供分配的利潤已達到6435萬元。

　　但讓人大跌眼鏡的是，長江投資董事會卻依然決定不分紅。分析人士認為，與無錢分紅的虧空企業相比，長江投資如此之舉對中小股東頗有些“欺人太甚”的味道。

　　分紅與投資孰更重要

　　為此，9月25日，《證券日報》記者采訪了長江投資董秘朱聯。對外界質疑，朱聯大倒苦水，聲稱：“扣除非經常性損益后，近三年來我們等于說還是處于虧損的狀態，所以我們不是不考慮中小股東的利益，而是心有余而力不足。”

　　朱聯也透露了多年不分紅的原因，“這個問題和我們公司業績有關系。我們原來做的是傳統的商貿業務，它的盈利能力相對較弱，而且我們業務分散，沒有集中的方向，而現在的轉型就是為了提升公司可持續發展的能力。”

　　歷史上看，長江投資實業股份有限公司背景并不簡單，它是由長江經濟聯合發展集團牽頭，聯合集團內其他四家獨立法人企業寧波長發商城、長發南京公司、武漢長發物業及長發重慶公司于1997年共同發起設立的。注冊資本64，763萬元，實際控制人為上海國有資產經營有限公司。

　　設立之初，長江投資以區域商貿綜合開發為主，并涉足信息技術、生物制藥等領域。旗下有蘇州長發商廈、寧波商廈、上海長發超市等商貿子公司。1999年長江投資意識到傳統零售業將趨向微利的狀況，便將高新技術實業投資作為主要發展方向，新建了上海凱信技術有限公司以及上海杏靈科技藥業。隨后的幾年，長江投資又陸續地進入了房地產，電子器材，旅游飲食服務、租賃服務、軍工氣象、現代物流等行業。

　　但主業多元化并沒有帶來可持續性的收益，隨著子公司利潤能力逐漸減弱，長江投資便將不盈利的子公司一一拋棄：2003年，轉讓上海杏靈科技藥業；2007年，轉讓了蘇州長發商廈及上海風雷廣播電器以及上海維來新科技材料等三家子公司；2008年，又將上海世紀長江產業股權轉讓，逐漸淡出房地產業。

　　2005年股改后，長江投資收購了公司控股股東長發集團及長江聯合資產經營有限公司擁有的有關現代物流產業5家企業股權,同時變更公司經營范圍，而朱聯口中的“轉型”也正是指“進軍現代物流行業”。隨后三年，公司不斷加大對現代物流的投入。“‘十一五’期間計劃投資20～30億元，重點發展以信息化控制為特征的綜合服務型物流。”長江投資網頁如此寫道。

　　對于記者的質疑，朱聯強調公司為了更好的發展而不進行分紅的決定：“你看報表是看數字，但是我們公司要看整個運作情況，那么扣除非經常性損益后，我們近三年都是虧，畢竟這幾年虧損的原因也更多了，對于一個企業來說，把所有的錢分紅都分掉了，那就沒法活了。這一兩年可能困難一點，我們把所有的資金都用在發展上面。”

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