本報記者 張建 實習記者 鄭智

　　一月內再度增持約5%，鞍鋼集團對攀鋼顯然頗有義氣。

　　9月10日，受增持消息刺激，攀鋼系三股——攀鋼鋼釩(000629.SZ)、攀渝鈦業(000515.SZ)、長城股份(000569.SZ)——逆勢飆升，鋼釩權證GFC1(031002.SZ)也走勢較強，截至當日收盤，攀鋼系依然堅挺于紅線上方，其中攀鋼鋼釩收于7.8元，漲1.56%，攀渝鈦業收于11.26元，漲0.81%，長城股份收于5.19元，漲0.78%，鋼釩權證則收于3.806元，漲2.8%。

　　市場已普遍認為，護盤攀鋼整體上市，鞍鋼的提振效應已然奏效，后期隨著整體上市的推進，股價現金選擇權的換股價將日趨靠近。而撇開投入資金，鞍鋼集團增持意圖將更加明顯。

　　利誘當然來自鞍鋼基于現金選擇權所考慮的成本，這或將成為鞍鋼后期度量整體上市的平滑劑。

　　有市場人士分析，因前期增持舉措，鞍鋼已至少為其整體上市的現金選擇權問題降低近8億元成本，可算小贏。若市場依然低迷或股價被長期壓制于現金選擇權以下，鞍鋼肯定還會通過增持提升市場信心，同時為其贏得更多砝碼。“目前，對于重組的種種猜想，都依賴于整體上市的成功推進。”

　　攀鋼集團內部人士表示，整體上市穩步推進，已無多大變數，但現在談重組為時尚早。

　　搶奪套利空間

　　“整體上市的最后關口，其實就是看誰把握得快。”華西證券某分析人士認為，鞍鋼增持至10%，攀鋼整體上市已明朗，而后期關鍵是如何從套利考慮。

　　他認為，看好攀鋼系的情況下，投資者必然趨向套利空間，這與鞍鋼增持無疑形成博弈關系。

　　按照9月10日上述攀鋼系三股的收盤價與9.59元、14.14元及6.50元換股價價差計算，目前，攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份存在的套利空間分別為22.95%、25.58%、25.24%。

　　顯然，資金趨利仍存在較大動能。

　　據WIND數據顯示，攀鋼鋼釩近10日的資金走向為凈流出，總額為12814萬，股價下跌2.92%，大單和小單放量較明顯。

　　由此，鞍鋼的后期增持動機，將參考于市場反應及消息刺激后資金的流向而定。

　　不過，就鞍鋼增持情況看，根據攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份9月9日的增持截止日收盤價7.68元、11.17元、5.15元收盤價和換股價的價差計算，鞍鋼集團在投入33億元后，已可以減少支付給選擇現金的攀鋼系股東約7.85億元成本。其中，攀鋼鋼釩減少6.27億元，攀渝鈦業和長城股份分別減少0.56億元和1.02億元。

　　但是，目前，鞍鋼增持畢竟拿出的是真金白銀，而其后期是否回報尚屬鏡中花，若再度增持，必將經受資金考驗。

　　業內人士對此也提出質疑，鞍鋼股份(000898.SZ)半年報顯示，今年上半年，實現凈利潤59.80億元。鞍鋼靠舉牌護盤攀鋼有成本過高之嫌。“為10%的股份，拿出33億元，這是需要勇氣的。”

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