何濟(jì)川

　　8月30日，高新張銅(002075)發(fā)布遭遇各貸款銀行集體逼債的重大訴訟公告。此舉表明公司資金鏈面臨斷裂，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)危如累卵。

　　13家銀行集體逼債

　　30日高新張銅公告顯示，共有13家銀行均就公司債務(wù)問(wèn)題向法院提出了訴訟請(qǐng)求。銀行的訴訟請(qǐng)求中，除了要求歸還借款本金、支付至債務(wù)實(shí)際清償之日的利息之外，還有要求凍結(jié)等額銀行存款、查封相應(yīng)價(jià)值財(cái)產(chǎn)、對(duì)抵押物處置享有優(yōu)先受償權(quán)等。

　　值得注意的是，涉訴債務(wù)品種除包含一般貸款、抵押貸款、銀行承兌匯票、進(jìn)口信用證之外，高新張銅的未到期貸款也在銀行追索的范圍之中。其中，有中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行張家港支行發(fā)放的5500萬(wàn)元貸款、交通銀行張家港支行發(fā)放的5000萬(wàn)元貸款、中國(guó)建設(shè)銀行張家港支行發(fā)放的5000萬(wàn)元貸款、中國(guó)工商銀行張家港支行發(fā)放的6000萬(wàn)元貸款等。

　　貸款尚未到期，銀行就通過(guò)司法程序索要，這種非常罕見(jiàn)的情況偏偏在高新張銅發(fā)生。

　　事實(shí)上，早在兩個(gè)月前，各債權(quán)銀行和大大小小的討債人就時(shí)常到高新張銅索債。而高新張銅的門衛(wèi)幾乎成了廠里最忙碌的人，他們要負(fù)責(zé)把銀行、討債人、記者甚至是投資者統(tǒng)統(tǒng)攔在門外。

　　債臺(tái)高筑

　　高新張銅遭遇各貸款銀行集體逼債，源于公司高負(fù)債。根據(jù)公司2008年半年報(bào)，公司的流動(dòng)負(fù)債有17.54億元，負(fù)債合計(jì)18.59億元，而公司的所有者權(quán)益不過(guò)3.96億元，相比所有者權(quán)益，公司的負(fù)債大得驚人。

　　而從公司的資金情況來(lái)看，貸款金額也相當(dāng)大。2008年上半年公司的短期借款高達(dá)7.72億元，其中抵押借款3.19億元，保證借款4.2億元，質(zhì)押借款3292.3萬(wàn)元，此外，公司還有一筆1億元的長(zhǎng)期借款。工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行、廣州發(fā)展銀行、南通商業(yè)銀行……大大小小的銀行均成為高新張銅借款的目標(biāo)。而公司的應(yīng)付票據(jù)也數(shù)額不小，至2008年6月30日，應(yīng)付票據(jù)余額達(dá)7.24億元。因?yàn)楣�司資金緊張，公司采用商業(yè)承兌匯票形式來(lái)彌補(bǔ)銀行綜合授信額度的不足。

　　一面是高負(fù)債，一面是現(xiàn)金流緊張。有知情人士反映，高新張銅現(xiàn)金流從去年起就很緊張了，實(shí)在太缺錢的時(shí)候，往往是這里貸了款，那里就拿來(lái)直接先付了工人工資再說(shuō)。據(jù)去年年報(bào)顯示，公司2007年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是-3.66億元，取得借款收到的現(xiàn)金是15.5億元，而償還債務(wù)支付的現(xiàn)金是14.07億元，去年一年，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-3.43億元。

　　大量舉債一直考驗(yàn)著高新張銅的資金鏈。

　　“高新張銅的銀行貸款已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)逾期的情形。”7月30日，一位張家港銀行業(yè)人士透露。而大量依賴短期貸款周轉(zhuǎn)資金的高新張銅，正面臨越來(lái)越大的還本付息壓力。

　　當(dāng)?shù)匾患毅y行人士稱，此前，蘇州銀監(jiān)分局和張家港市政府召開(kāi)聯(lián)席會(huì)議，向高新張銅的債權(quán)銀行通報(bào)情況，希望拿出一個(gè)解決方案。從目前眾多銀行共同追索貸款的情況來(lái)看，那次會(huì)議顯然未取得預(yù)期效果。

　　業(yè)績(jī)雪崩

　　作為一家中小板公司，高新張銅2006年10月才上市，但其上市的第一年業(yè)績(jī)就變臉。今年2月底，公司發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，宣布公司2007年凈利潤(rùn)為44199774.88元，該數(shù)字精確到“分”。而后，公司在4月28日，即年報(bào)披露前一天，公布了一份驚人的業(yè)績(jī)修正預(yù)告，宣布公司巨虧。次日，即4月29日，公司披露了凈利潤(rùn)巨虧近1.8億元的年報(bào)。業(yè)績(jī)快報(bào)與年報(bào)之間差異如此之大，在上市公司的信息披露之中，實(shí)屬罕見(jiàn)。

　　高新張銅8月30公布的中報(bào)顯示，2008年1-6月份，公司凈利潤(rùn)虧損達(dá)9641.46億元，與去年同期2014.51萬(wàn)元的盈利比起來(lái)，同比減少578.69%，每股收益-0.24元，每股凈資產(chǎn)0.88元，凈資產(chǎn)收益率-27.23%。高新張銅稱，因公司資金緊張，影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，預(yù)計(jì)公司2008年1-9月歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損9500 萬(wàn)元以上。

　　其他應(yīng)收款釜底抽薪

　　高新張銅出現(xiàn)虧損，其中一個(gè)很大的原因是公司與江蘇張銅集團(tuán)有限公司(下稱江蘇張銅)及其下屬企業(yè)張家港市新天宏銅業(yè)有限公司(下稱天宏銅業(yè))、沭陽(yáng)凱爾順銅制品有限公司(下稱凱爾順)、江蘇大華實(shí)業(yè)投資有限公司(下稱大華實(shí)業(yè))、張家港市大華銅業(yè)有限公司(下稱大華銅業(yè))因業(yè)務(wù)及資金往來(lái)等原因，形成了其他應(yīng)收款共計(jì)3.679億元，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成較大的資金壓力。

　　而江蘇張銅雖然名義上不是高新張銅的關(guān)聯(lián)企業(yè)，但與二者的辦公地點(diǎn)共為一處，且江蘇張銅事實(shí)上控制著高新張銅。江蘇張銅在天宏銅業(yè)、大華銅業(yè)和凱爾順三家公司中分別持股60%、70%與75%。這就大大增加了其他應(yīng)收款回收的難度。

　　7月9日，高新張銅公告稱，截至2008年6月29日，公司與江蘇張銅等五家企業(yè)之間其他應(yīng)收款合計(jì)為2.533億元，公司存在對(duì)上述其他應(yīng)收款不能全額收回的風(fēng)險(xiǎn)。如公司不能完全順利收回上述其他應(yīng)收款，將進(jìn)一步增加公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金壓力，進(jìn)而對(duì)公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

　　高新張銅的現(xiàn)金流已極度緊張，2.533億元其他應(yīng)收款不能收回?zé)o異于釜底抽薪，加上各債權(quán)銀行集體逼債，高新張銅如不能化解當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)，就可能因?yàn)橘Y金鏈斷裂而瀕臨破產(chǎn)。

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