——成也炒股 敗也炒股

　　今年上市公司半年報的披露已基本落幕，考察“投資收益”和“公允價值變動收益”兩項科目，并與上市公司的主營業務和利潤對比可以發現，去年為上市公司賺錢有功的“黃金搭檔”如今只留下“投資收益”一項苦苦支撐，而能更靈活反映上市公司的投資活動在報告期內浮盈浮虧的“公允價值變動收益”則呈現一片荒涼景象。

　　WIND數據顯示，截至8月31日，A、B股兩市共1619家公司披露半年報，這些公司共實現凈利潤5533.0億元，剔除金鉬股份(601958)不可比，這一數值比上年同期增長19.31%；有1163家公司發生投資收益，共實現投資凈收益1508.4億元，同比增長12.5%；381家公司發生公允價值變動損益，共因公允價值變動損失了244.95億元，同比劇降309.52%，去年同期這些上市公司在該項目上凈賺了116.91億元。

　　兩市上市公司的投資收益和公允價值變動之和占利潤總額的比例為17.09%，占凈利潤之和的比例為22.84%。

　　“投資收益”和“公允價值變動”兩項科目可以衡量公司投資活動的盈虧。前者在去除對子公司的投資所得收益后，主要體現了股票等金融資產出售后所帶來的損益；后者則衡量了未出售的股票、基金等交易性金融資產隨市場價格變動所產生的浮盈或者浮虧。

　　投資收益“吃老本”

　　由于投資收益衡量的是出售價格和初始持有價格的差值，因此從今年中報看，很多公司靠“吃老本”，也就是依賴投資之初極低的成本，苦苦支撐著投資收益的光鮮。1163家發生投資收益的公司中，有926家公司的投資收益為正，另外237家公司的投資收益則發生虧損。這1163家公司共創造了1508.41億元的投資收益，去年同期該數值則為1340.38億元，同比還略增長了12.5%。不過業內人士表示擔憂，稱這有可能只是一道“夕陽紅”。

　　從實現的投資凈收益數額看，中國人壽(601628)、中國平安(601318)、中國銀行(601988)、中國太保(601601)和中信證券(600030)分列前5名，分別達341.95億元、234.45億元、177.94億元、163.25億元和59.23億元。如果排除金融服務行業，那么中國石油(601857)、上海汽車(600104)、中國遠洋(601919)、中國石化(600028)和雅戈爾(600177)分列前5名，投資收益分別達42.97億元、31.25億元、23.14億元、16.77億元和13.20億元。

　　其中，中國銀行的投資收益高達177.94億元，一掃去年同期-1.71億元的虧損。

　　從投資收益虧損最大的公司看，民生銀行(600016)以2.99億元的凈虧損額高居榜首，主要是因為受美國次貸危機影響，民生銀行上半年在對美國聯合銀行的投資上損失了高達3.31億元。其次是*ST昌河(600372)、S儀化(600871)、風華高科(000636)和ST天橋(600657)，在投資收益上分別虧損了9294.77萬元、7626.3萬元、7448.26萬元、6477.46萬元、4580.28萬元。