□ 本報記者 任小雨

　　上市公司2008年半年報日前披露完畢，籌碼集中度變化呈現在投資者面前。統計顯示，可對比的1522家公司股東人數(剔除2008年上半年上市新股)，有664家公司股東人數在減少，占比43.62%；有844家公司股東人數在分散，占比54.59%；僅有264家公司股東人數持續減少，占比17.35%。

　　半年報顯示，679家公司股東人數減少中，本期股東戶數較一季度減少超過1萬戶的公司有71家，本期股東戶數較一季度減少在5000戶至1萬戶的公司有78家，本期股東戶數較一季度減少在1000戶至5000戶的公司有299家，本期股東戶數較一季度減少在1000戶以下的公司有216家。其中，建設銀行減少201724戶、中國石油減少140361戶、中國銀行減少99518戶、中國人壽減少81919戶、中國神華減少76623戶、中國石化減少67249戶、中海集運減少63128戶、工商銀行減少61758戶、馬鋼股份減少44618戶、中國太保減少38222戶、西山煤電減少37466戶、中海油服減少36898戶、兗州煤業減少35433戶和大唐發電減少34220戶等公司的股東人數減少超過了3萬戶以上，今年一季度和二季度股東人數都在減少的僅4家，中國神華一季度減少了42632戶、中國太保一季度減少18056戶、中海油服一季度減少31397戶、兗州煤業一季度減少21686戶、大唐發電一季度減少9921戶。

　　從具體減少幅度來看，綿世股份、西山煤電、同力水泥、綠大地、S哈藥、*ST中新、德美化工、中聯重科、凌鋼股份、廣州冷機、西北軸承等11家公司的股東人數減少幅度均超過了30%以上，這些公司股東人數減少幅度分別為49.59%、42.83%、41.12%、40.72%、40.03%、35.28%、34.65%、34.46%、32.55%、31.98%、31.34%。此外，股東人數增加的公司，宏達股份的增幅卻高達595.86%。另外，獐子島、金龍汽車、德豪潤達、東方電氣、博聞科技、山東黃金等6家公司的增幅也均在200%以上。

　　值得關注的是，為了考慮到股東人數的可比性，剔除二季度流通股本增加的公司(即排除了限售股上市和資本公積金送轉的情況)，剩下的972家公司中，有494家公司的戶均持股數增加了，初看之下似乎情況尚為樂觀，持股集中度增加的公司占了全部公司的50.82%，但那些二季度因限售股解禁無法比較的公司，情況則似乎沒有這么樂觀，畢竟整體來看，二季度多數公司股東總人數依舊呈現了增長的趨勢。

　　就持股集中度上升的公司來看，綠大地、北京旅游、云海金屬、上海梅林、證通電子、嘉應制藥、遼通化工等27家公司的前十大流通股東合計持股數增幅超過30%。其中，其中既有個人或法人增持的因素，也有機構投資者大幅增持的因素。如金風科技得到了各基金不同程度的增持，云海金屬不但有基金增持，更多地則是由于個人投資者的大舉介入。就持股集中度下降的公司來看，共有5家公司的前十大流通股東合計持股數減幅超過30%，時代新材本期的減持幅度最高，為54.69%。

　　觀察股東人數逐漸減少的個股來看，統計基金、QFII、券商、保險公司等各大機構所持流通股份的情況，共有125家公司被機構涉足，其中82家公司機構合計持股比例在20%以上。排除二季度新上市的公司，104家公司的機構持倉比例較一季度增加，其中14家增幅超過10%。如航天動力，一季度機構持股比例便高達36.85%，本期再次被增持18.36%，達到55.21%。觀察顯示，此類被增持的公司基本屬于兩大主題，弱周期的防御性行業如康緣藥業、科華生物等醫藥類公司，小商品城、重慶百貨等商業零售股；政策大力扶持的景氣行業，如魯陽股份、柳化股份等節能減排股，特變電工、華儀電氣等電氣設備股。而這些行業也算是當前弱勢中屈指可數的預期相對明確的行業。從二季度機構增持明顯的興發集團、合肥三洋、國統股份、天藥股份、金風科技等公司看，都表明了機構回避周期性個股，立足防御、在個別景氣行業尋求主動的投資思路。

　　從業績角度來看，264家股東人數持續減少的公司中，158家公司中期凈利潤同比實現增長，其中以ST鹽湖和寶光股份的增長最為喜人，分別達到2536.55%和2006.92%。另外，榮華實業、小商品城等46家二季度股東戶數減少的公司，中期凈利潤增長幅度也在100%以上。而含有重組概念且本期同樣股東戶數減幅較高的云南城投、中兵光電等公司，則仍難逃業績下滑乃至虧損的厄運。

　　據業內人士分析，籌碼集中度走高可能是出于上市公司業績優異，投資價值得到提升的結果。但事實證明，業績優良并不意味著公司股東戶數一定減少，持股集中度一定走高，相反一些基本面表現一般，甚至業績出現下滑的公司也往往出現在股東戶數減少的名單中。由于業績的好壞在某種程度上已經成為上市公司與控盤資金的工具，利空成為其建倉的機會，利多則成為其派發的出局的機會。一些質地不佳的公司，往往存在資產重組的內在需求和動力，隨之一些投機性資金對此類上市公司的興趣也會大大提升。