紅周刊記者 任洪劍

　　封存4個月之久的大盤股發行正式解凍，創“新老劃斷”后最低發行價的中國南車更是讓投資者寄予了拯救大盤的希望，但該股上市后卻險些成為了“中國石油第二”。

　　該股經歷了前3個交易日的強勢表現后，卻在隨后遭遇了一波恐慌性的下跌，截至8月29日收盤價為3.42元，已低于發行首日的收盤價，而與中國石油套牢了大批散戶投資者不同，這次“中招”的是代表專業投資能力的基金、保險等機構投資者。

　　游資離場 基金接盤

　　8月18日中國南車上市首日便得到資金的重點關注，3.86元的開盤價相當于該股發行價的177%，用招商證券鐵路設備行業研究員劉榮的話說“這只股票開盤就有點高了”。面對中國南車較高的開盤價，券商自營、保險席位等打新游資將申購得來的低價籌碼果斷沽出，通過上交所披露的Topview數據，可以看到8月18日上市首日，主席位統計中，凈賣出量最大的10家席位有3家保險席位，3家券商自營，3家營業部席位以及1家QFII席位，其中凈賣出量最大的是素以打新聞名的中信建投三里河營業部席位，當日賣出金額便達到2.77億元，凈流出0.79億元。

　　打新資金的清倉離場卻激發了基金公司的買入熱情。8月18日基金凈買入就達15.83億元，19日基金再次凈買入2.02億元。截至27日，中國南車的券基持股比例已經上升到45.09%，8個交易日內上升了5.71個百分點。而在主席位統計中，上市場以來凈買入量最大的前10大席位中，有6家基金席位以及2家保險席位。其中買入量最大的席位代碼為3049的基金公司，買入金額更是達到了11.99億元。盡管在8月20日中國南車曾經創出4.03元的高點，不過貪婪的幾家基金并沒有選擇獲利了結，前10大席位中，僅有中信證券南京高樓門營業部出現了少量的賣單，其他9家均為凈買入，顯示了基金對該股長期布局的決心。

　　是價值投資還是惡意炒作

　　是什么激起基金為代表的機構投資者這樣大的勇氣，在弱市中大筆買入新股？東海證券研究員王萬金向《紅周刊》記者表示，基金的買入肯定還是基于對公司價值的考慮，在目前整體宏觀經濟行業景氣下降的背景下，鐵路設備行業未來3年卻迎來了需求的高增長期，作為行業寡頭的中國南車公司目前已有訂單接近1000億，未來三年收入達30%以上增長比較確定，同時，由于動車組、大功率機車以及城軌等高毛利產品的高速增長，利潤率也將穩步提升，這樣的“白馬公司”是弱市防御的一個重要配置。

　　國信證券研究員余愛斌除了肯定了該公司的基本面情況外，還補充表示由于A股市場之前并沒有一個產品系列完整的鐵路設備公司，中國南車的上市讓基金有了一個良好的標的，因此成為看好鐵路設備行業機構的必要配置。另外，該股絕對價格的低價發行也讓機構投資者對股價有了一定的想象空間。

　　股價將穩定在3元左右

　　盡管基金介入目的仍無定論，但投資者更需要考慮的仍然是其投資價值，盡管中國南車周五收盤已經低于首日收盤價，但以機構預測的2008年平均每股收益0.14元計算，目前該股25倍的估值已經遠遠高于目前16倍左右A股的平均市盈率，而且這一價格也超出了部分研究員給出的估值區間。劉榮給出的估值區間為3.0元～3.5元，這一數字也代表了大多數研究員對該股的判斷。