“這些不確定性，7月16號公布的定向增發(fā)預(yù)案中有說明嗎？沒有。”電話那頭的劉先生很是郁悶。

　　7月16日的增發(fā)預(yù)案中，吉林制藥提示的風險是如下幾點：儲量核實報告尚未完成備案及安全生產(chǎn)許可證、排污許可證尚未辦理完畢的風險；濱地鉀肥出資不能及時到位及不能變更為有限責任公司的風險；采礦權(quán)抵押不能及時解除的風險；采礦權(quán)換領(lǐng)及轉(zhuǎn)讓審批的風險；采礦權(quán)延續(xù)風險。

　　收益被稀釋 估值下移

　　而除開增發(fā)方案本身，劉先生認為，該股的投資價值“并不大”。

　　首先是關(guān)于業(yè)績這塊，吉林制藥給出的盈利前景無疑是相當誘人的：鉀肥資產(chǎn)帶來的凈利潤，2008年不低于1.6億元，2009年不低于5.8億元，2010年更是不低于8億元！但是，“你得注意到，如果增發(fā)完成，它的股本將猛增7倍。”劉先生指出。

　　吉林制藥本次擬定向增發(fā)9億股，而當前該股的總股本才1.58億股。按照其預(yù)計的1.6億元凈利潤計算，今年的每股收益也僅0.15元；相比去年0.12元的每股收益，也才多了兩分錢。

　　其次是當前鉀肥概念股 “神話破滅”的大環(huán)境。大市走弱，原來被爆炒的大牛股——鉀肥概念股也紛紛“現(xiàn)出原形”，整個板塊的估值重心開始下移。

　　在兩鹽湖停牌后，冠農(nóng)股份(600251，收盤價30.04元)無疑成為了整個鉀肥概念股的風向標。然而，從7月下旬開始，冠農(nóng)股份遭到了以基金為首的機構(gòu)投資者的強力甩拋，股價直線下跌，甚至一度走出八連陰。截至昨日收盤，該股股價已經(jīng)由一個月前接近70元的高位，下跌至30元的位置。跌幅之深，讓人咋舌。冠農(nóng)股份中報顯示，與二季度相比，有四只基金從十大流通股股東名單中消失，留守的基金也大多在減持。

　　此外，最近一個月中，中信國安(000839，收盤價10.19元)、南風化工(000737，收盤價6.11元)、蘭太實業(yè)(600328，收盤價7.20元)、山東海化(000822，收盤價6.88元)、青松建化(600425，收盤價6.12元)、魯北化工(600727，收盤價5.10元)都是走勢極弱，它們中的不少個股甚至呈現(xiàn)出單邊下跌態(tài)勢。