本報記者 詹鈴

　　8月27日，曹培璽在華能國際(600011.SH)董事會上當選新一任董事長。同日，華能國際發出了其歷史上首份虧損財報——2008年上半年虧損達4.7億。

　　而在此之前發布中報的國電電力(600795.SH)及大唐發電(601991.SH)雖均宣告利潤大幅度減少，卻尚能有微弱盈利。

　　顯然，在火電企業深陷燃料成本上升困局的大背景下，與其它幾家電力巨頭的上市公司相比，身為亞洲第一大電力公司的華能國際面臨著更大的壓力與挑戰。

　　過去，華能國際一直堅持以火電為主的發展路線，并且很少進入上游煤炭業務。而對于接替李小鵬出任華能國際董事長的曹培璽來說，向新業務及上游拓展的轉型已勢在必行。

　　四大難題

　　華能國際半年報顯示，公司上半年凈虧損4.7億元，盈利較去年同期劇降115.89%，折合每股收益為-0.04元。根據華能國際的預測，如果三季度發電用煤價格仍在高位運行，在沒有新的電價調整政策下，到下一報告期末業績虧損額還將進一步增加。

　　而國電電力半年報則顯示，其上半年利潤為3.28億元，同比下降44.36%，每股收益為0.06元。大唐發電方面，上半年利潤為4.19億元，同比下降77.4%，每股收益為0.04元。

　　同樣身為五大電力巨頭，為何偏偏華能國際出現如此大的虧損？

　　對此，聯合證券研究員王爽表示，“主要原因在于目前華能國際仍以火電業務為主，而國電電力和大唐發電近年均大力拓展可再生能源領域，尤其是水電及風電。此外，這兩家公司在進軍上游煤炭資源方面的力度也超過華能，故最終業績能保持微利。”

　　在半年報中，華能國際列出了其目前正面臨的四大難題：

　　首要難題自然是燃料價格大幅度上漲。

　　華能國際表示，由于電煤供應緊張、煤價持續上漲以及煤質下降使得公司單位燃料成本大幅上漲，今年上半年境內業務的單位燃料成本較上年同期增長34.03%。

　　第二大難題則是國家從緊的貨幣政策使得公司貸款成本上升。

　　公開資料顯示，為了降低貸款成本，去年末和今年上半年，華能國際共發行了100億公司債券，今年7月份則完成了首期50億短期融資債券。華能國際證券事務代表賈文心在接受記者采訪時稱，“今年下半年華能國際還將發行50億短期融資債券。”

　　華能國際提出的第三大難題是，由于上半年全國新增發電機組較多，電力供需形勢進一步緩和，全國火電機組利用小時有所下降。

　　對于這一點，國家電監會新聞處長張渝認為，“上半年火電機組利用小時下降不全是電力供需的問題，一個重要原因是由于燃煤供應不上導致的機組停產。今年上半年全國用電量還是保持了2位數的增長，下半年的情況還要看整體經濟運行情況。”

　　而最后一個難題則是，由于國家控制固定資產投資規模，對電源項目核準更加嚴格，使得公司開發新項目的難度有所加大。

　　戰略轉型

　　事實上，在華能國際列出的上述難題中，除去發電企業面臨的共同難題，一個不容否認的問題是，由于華能國際在可再生能源開發及爭奪上游煤炭資源方面的相對滯后，使得其在煤炭燃料價格一漲再漲的背景下顯得尤為被動。

　　對此，華能國際有何計劃？

　　“加大可再生能源比例肯定是我們目前在重點考慮的問題。”賈文心對記者表示，“現在在華能國際的資產里面還沒有風電項目，至于水電方面，華能國際擁有四川華能水電有限公司49%的股份，這部分股權上半年為公司貢獻了1.23億收益。”

　　賈文心透露，目前華能國際有多個水電及風電項目都在進行前期準備工作，且計劃投資額較大，但由于新項目的核準還需要國家相關部門審批通過，所以現在還無法披露具體內容。

　　目前，華能國際母公司華能集團擁有的水電資源主要集中在云南和四川。尤其是云南華能瀾滄江水電開發公司，擁有瀾滄江上13級大型電站的開發權，按照計劃，到2020年全部開發完畢，將可能超過三峽水電站的規模。不過，由于這部分資產還在建設之中，尚未能注入上市公司華能國際。

　　除拓展可再生能源以外，過去未涉足煤炭的華能國際也開始積極進軍上游。

　　安信證券電力分析師張龍指出，“華能國際過去集中精力于發電行業，忽視了煤炭資源的控制，因此在過去幾年煤炭價格不斷上漲的過程中，受到極大的沖擊。不過，目前公司已經開始轉變策略，注重對煤炭資源的控制。”

　　“整個華能集團此前的策略都是以外購煤炭為主，2007年，華能集團消耗燃煤總量約1.37億噸，其中90%左右來自市場采購。但由于這兩年來，煤炭價格居高不下，市場采購煤炭的比例過高，給煤炭供應保障能力和經營成本控制帶來越來越大的壓力。”華能國際一位人士說，在原料成本的強大壓力下，此前主營發電業務、幾乎從未投資過煤礦的華能國際，也開始介入煤炭領域。

　　該人士表示，公司選擇煤礦的標準，是該煤礦生產的煤炭能為自己的電廠供煤。“我們投資煤礦的目的不是掙煤炭的利潤，而是保障自己的電煤供應。”

　　不過，該人士也坦承，“目前煤炭價格飆升，導致煤礦資源很緊張，成本提高很快，要獲得好的煤礦項目并不容易。”

　　今年早些時候，華能國際母公司華能集團總經理助理胡式海在公開會議上透露，華能集團計劃到2010年，將自供煤炭的數量從2007年的1700萬噸提高到4500萬噸，使煤炭自給率從目前的12%提高到20%以上。

　　資料顯示，目前華能集團旗下的煤礦主要集中在內蒙古、山西等地。據其內部人士介紹，華能集團目前已瞄準甘肅、陜西、新疆、寧夏等西部地區的煤礦資源，準備投資新建或參股。而上市公司華能國際也將參與其中。

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