早報記者 忻尚倫 汪蕊

　　“重任在肩”的中國南車(601766)昨日的表現(xiàn)出乎大多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)料。之前市場對該股寄予極高的期望，希望這列火車頭能帶領(lǐng)大盤沖破黑暗，開向光明。然而無論是監(jiān)管層的維穩(wěn)論調(diào)，還是機(jī)構(gòu)們唱好的報告，結(jié)果顯示，這依然僅僅是又一場一二級市場套現(xiàn)游戲。

　　昨日，劉翔帶著傷病離開了賽場，翔迷們高呼“我們理解你”；而中國南車以32倍市盈率的3.86元高開后一路低走，卻撞傷了市場的“腳后跟”，大盤慘跌130點(diǎn)。

　　繼A股掛牌之后，南車H股(01766.HK)將于8月21日在香港掛牌。

　　“南車讓我想到了中石油”

　　千呼萬喚始出來的中國南車昨日終于在滬上市。在上周末監(jiān)管層又出“關(guān)注市場”的言論背景下，該新股在集合競價交易時段就讓機(jī)構(gòu)熱了一把身。二級市場開盤后，龐然大物中國南車居然以高達(dá)77%的漲幅開盤。3.86元開盤后，機(jī)構(gòu)繼續(xù)拉高，出乎意料地瞬間上摸至最高價4元。

　　然而，3.5元以上的稀薄空氣已無法激發(fā)場外資金做多的熱情，其估值也已經(jīng)高于機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期的3元左右。一級市場投資者繼而選擇了一把一把的獲利了結(jié)。全天74.7%的換手率雖然在目前的市場上屬于中性，但足以證明已有超過七成的流通股股東已經(jīng)“換人”。

　　其后，中國南車的股價一路下滑。至收盤，收報于3.45元，依然較發(fā)行價有58.2%的漲幅。但比最高時已下降了將近16個百分點(diǎn)，比開盤價格也下降了近12個百分點(diǎn)。大智慧Topview顯示，該股總買量為589772萬股，總賣量為431847萬股，買比為57.7，賣盤均價在3.83元。

　　“南車這樣一個高達(dá)100億股的大盤股，在如今頹勢明顯的熊市中，能開出這么高的價格是非常令人意外的。”一市場人士指出，很明顯的，無非就是中簽的大主力在故意拉高股價，“這讓我想到了去年的中石油。”

　　由于南車H股在本周四上市，而H股的發(fā)行價要高于A股，“不排除中國南車在此期間的兩個交易日內(nèi)繼續(xù)有第二棒、第三棒的機(jī)構(gòu)輪炒一下。”一分析人士稱。

　　從上海證券交易所公布的盤后數(shù)據(jù)來看，首日買入的前五名均為機(jī)構(gòu)專用賬戶，合計(jì)買入12億元。而賣出的前五位除了第四位是機(jī)構(gòu)專用席位，其余均為營業(yè)部，合計(jì)賣出金額為10億元。排名第一的中信建投證券有限責(zé)任公司北京市三里河路證券營業(yè)部昨日賣出2.8億元。

　　四分之一個南車上市

　　中國南車這只大象笨重著陸，把大盤又往下壓了130點(diǎn)。但其實(shí)該股目前的實(shí)際流通率僅有24%。這是2006年后“新老劃斷”IPO以來第262只上市的新股。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，在這262只所謂“全流通時代”上市的新股中，上市首日流通率最低的一只個股，其流通率僅有1.85%，這只股票就是中國石油(601857)。

　　也就是說，雖然已經(jīng)“新老劃斷”了，但新股并未“全流通”，而是繼續(xù)制造著更多的“大小非”。如中國南車的鎖定股份解禁后，其流通盤將擴(kuò)張4倍有余。相當(dāng)于還要有4個中國南車在接下來的三年里“隱性”上市。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這樣的新股發(fā)行制度正在背離監(jiān)管層穩(wěn)定市場的本意。按照原先的設(shè)計(jì)，網(wǎng)上發(fā)行股份先行上市，網(wǎng)下發(fā)行股份和發(fā)起人原始股分別鎖定三月至三年，這樣可以避免對二級市場造成沖出。但實(shí)際上，由于首發(fā)上市股份過少，卻又承擔(dān)著全部股份定價的重任，因而這種“溫水煮青蛙”式的設(shè)計(jì)不僅沒有起到穩(wěn)定市場的作用，反而給市場的長期健康發(fā)展提前種下了禍根，這樣做的惟一好處就是可以確保一級市場繁榮，確保任何新股都可以發(fā)行出去，而且是被各方投機(jī)者擠破頭搶購。

　　事實(shí)上，流通率極低的并非中國石油一家。中國銀行(601988)、工商銀行(601398)的上市首日流通率也僅有1.94%、2.73%。

　　除了上述“大家伙們”，中小市值股中也不乏流通率極低的，如太平洋(601099)的2.79%、金風(fēng)科技(002202)的8%、濱江集團(tuán)(002244)的9.23%、露天煤業(yè)(002128)的9.54%等。

　　另一個不容忽視的現(xiàn)象是，截至昨天，已有60%左右的新股增量“隱性”上市。

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