寶鋼取代鞍鋼？ 攀鋼整合又起疑云

　　每經(jīng)記者 馬宇飛

　　眾多的傳言加上機構(gòu)不遺余力地拋售，讓許多寄希望在攀鋼重組中套利的投資者擔(dān)心不已。雖然攀鋼系三家上市公司以及鞍鋼集團均發(fā)布了澄清公告，但股價并未出現(xiàn)預(yù)期的大漲，反而是震蕩走低。

　　圍繞著攀鋼系重組，市場再度爆出各種版本的傳言：現(xiàn)金選擇權(quán)價格將被更改、鞍鋼欲毀約不再擔(dān)任現(xiàn)金選擇權(quán)第三方，甚至寶鋼受國資委的指示將空降攀鋼。讓攀鋼的重組迷霧不斷。

　　眼下，不斷涌現(xiàn)的傳言已經(jīng)讓人無法看清攀鋼系重組的方向，也給相關(guān)個股的走勢蒙上了一層陰影。

　　昨日，攀鋼系三只個股再度大跌，攀鋼鋼釩(000629，收盤價8.34元)低開低走，全天大跌5.23%；攀渝鈦業(yè)(000515，收盤價12.05元)盤中一度創(chuàng)出12.02元的近期最低價，全天下跌4.21%；長城股份(000569，收盤價5.63元)下跌3.92%。

　　寶鋼介入可能性不大

　　昨日，市場有傳言稱，寶鋼集團受國資委指示，將取代鞍鋼集團成為整合攀鋼的新人選。因此，寶鋼肯定希望攀鋼的股價越低越好，這樣整合的成本才會降低。

　　不過，許多鋼鐵行業(yè)研究員均表示，寶鋼受命介入攀鋼的可能性并不大。國海證券鋼鐵研究員孫林在接受記者采訪時表示，攀鋼的重組計劃已獲得國資委批準(zhǔn)，現(xiàn)在更改難度極大。與孫林持相同觀點的還有上海證券鋼鐵研究員朱立民，他認為，國資委如果要求寶鋼整合攀鋼，無疑將推翻之前批準(zhǔn)的整合計劃，這幾乎是不可能的。

　　而寶鋼集團一位內(nèi)部人士也表示，說寶鋼受命空降攀鋼，只是市場傳言而已，集團內(nèi)部還沒有任何官方證實。

　　鞍鋼集團被疑做局

　　作為此次重組現(xiàn)金選擇權(quán)第三方的鞍鋼集團，一直是市場關(guān)注的焦點。根據(jù)之前簽訂的協(xié)議，如果大部分攀鋼系的股東行使現(xiàn)金選擇權(quán)，鞍鋼集團將面臨拿出200多億元真金白銀的尷尬處境。在目前銀根緊縮的局面下，這無疑將使鞍鋼的資金鏈極為緊張。

　　因此，有部分市場人士認為，鞍鋼為了避免到時拿出200多億元，故意將攀鋼系三家公司的股價打壓下來。這樣，鞍鋼就能以低于9.59元現(xiàn)金行權(quán)價的價格買進攀鋼系股票，從而降低整合成本。

　　在一些股吧中，也有不少網(wǎng)友對此表示質(zhì)疑。朱立民表示，不排除這種可能性，因為攀鋼系股價跌下來，對鞍鋼也是有利的，按照現(xiàn)在的價格行使現(xiàn)金選擇權(quán)，鞍鋼將省下20億～30億元。如果鞍鋼做局屬實，則攀鋼系三家公司的股價未來可能出現(xiàn)橫盤整理的走勢。

　　方案是否變化成為關(guān)鍵

　　目前能打破攀鋼重組迷局的，只有盡快落實整體上市方案。孫林認為，目前攀鋼集團改變整體上市計劃的可能性不大。一是該方案已通過國資委的審核，更改難度較大；二是作為現(xiàn)金選擇權(quán)第三方的鞍鋼集團，肯定已考慮了各種后果。從宏觀和產(chǎn)業(yè)布局的角度考慮，200億元在鋼鐵行業(yè)的整合成本中并不算高。

　　資料顯示，寶鋼為了整合廣鋼韶鋼，以現(xiàn)金出資286.88億元，占新成立的廣東鋼鐵集團80%的股權(quán)。朱立民認為，200億元的規(guī)模對鋼鐵行業(yè)的大型整合來說不算太高，更何況攀鋼還具有釩鈦等礦產(chǎn)資源。

　　如果原來的方案不變，那么攀鋼系三家公司的股價遲早要回到現(xiàn)金選擇權(quán)價格附近；如果方案發(fā)生變化，現(xiàn)金選擇權(quán)價格下調(diào)或者鞍鋼不再履約，則攀鋼的股價將出現(xiàn)大幅下跌。

　　對于普通投資者來說，攀鋼套利的風(fēng)險和利益并不均等，按照券商給出的投資報告顯示，目前的套利空間只有不到10%，而下跌空間則可能超過50%。風(fēng)險收益明顯不對等，及早出局應(yīng)該是最安全的辦法。每經(jīng)記者 馬宇飛

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