成本全面上升，“分紅冠軍”遭遇產業困境

　　理財周報記者 賈華斐/文

　　盡管在發表一季報之后，佛山照明就已將自己公司所購買股票全部清盤，但此前在證券市場投資所造成的1.17億元巨虧還是不可避免地拖累了其中期業績。7月31日，佛山照明發布的半年報顯示，該公司凈利潤同比減少45.73%。其中，其主營業務收入8.02億元，同比增長16.54%。

　　佛山照明的董秘林奕輝向理財周報記者表示：“我們自己覺得目前情況挺好的。現在我們只想好好地把主營業務做好。”他向記者重點介紹了佛山照明在4月份的財政部推廣節能燈的招標中全部中標和隨后的銷售情況，對節能燈市場寄予了不小的期望。

　　相比于投資的虧損，其主業所面臨的壓力更值得投資者關注。分析師表示，由于其所使用的鎢、鉬等重金屬以及重油和勞動力價格上漲，目前佛山照明的生產成本上升不少，毛利率也在逐級下滑。這其實也正是這個產業所面臨的共同問題，佛山照明只是其中的一個典型案例。

　　一季度投資拖累利潤

　　2007年，佛山照明開始通過證券市場進行投資，當時曾發公告稱，共獲得投資收益3.5億元。這個消息放出后，佛山照明股價一路上升，還曾在2008年1月28日出現27.65元的歷史最高價。物是人非，半年之后，證券市場給佛山照明帶來的，卻是1.17億元的巨虧和9.02%的單日跌幅。

　　早在一季度財報披露之時，佛山照明就已披露了這次虧損。6月3日，佛山照明發布公告稱，公司出售所持全部交通銀行法人股3272.7667萬股股份，獲得投資凈收益累計約為2.27億元。但財報的計算并不以“累計”作為標準，1.17億的一季度虧損占到凈利潤的73.13%， 大幅拖累收益率。

　　而資料顯示，截至報告期末，公司證券投資市值余額為0元。由此可見，佛山照明在一季度末就放棄了其在二級市場投資的戰略，轉而耕耘節能燈等主營業務。

　　毛利率下降折射產業困境

　　但其主營業務的局面也并不是一帆風順。數據顯示，2008年上半年，佛山照明主營業務收入為8.02億，同比增加了16.54%。與此同時，財報數據也顯示，主營業務收入較之2007年下半年8.08億元的收入環比下降0.7%，上半年的毛利率水平為18.66%，銷售毛利率同比減少1.23%。

　　2008年中報暴露了該公司所面臨的產業困境。中央財經大學的張林在一份研究報告中指出：“公司營業收入的大幅增長得益于公司生產規模的擴大，但銅材、重油、石油氣等價格繼續上漲，以及產品出口受人民幣升值影響，推高了公司的成本。”

　　平安證券相關負責人邵青介紹，佛山照明的產業鏈一直從玻璃生產覆蓋到燈具出廠。作為照明行業的龍頭企業，佛山照明得以依靠自己的規模優勢和產業鏈條的完整有效地控制成本，把銷售收入控制在-1.23%的水平。許多該行業的小企業卻在殘酷的競爭面前被迫停產歇業。

　　林奕輝對行業的困境也表示了認同，但他同時也表示，在這樣的情況下，該公司出口增長13%，內銷增長19%，優于行業平均水平。

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