□本報記者 林喆

　　近期，吉林制藥(000545)一紙增發預案引來了市場的普遍質疑。在有些業內專家看來，借殼方擬注入的大鹽灘鉀礦的采礦權和土地使用權，遠不值預估所謂的56億元，并且，其該鉀礦能否實現量產還是個未知數。面對質疑，當事方始終保持沉默。

　　那么，重組方冷湖濱地的控制人是導演了一場真實的財富神話，還是設下了虛假的利益陷阱？一位鉀肥行業的資深人士認為，答案很可能是后者。

　　按照吉林制藥披露的信息，青海省柴達木綜合地質勘查大隊2008年6月曾出具報告，證明擬注入的大鹽灘鉀鹽總資源儲量3.32億噸，其中液體(以氯化鉀計)總資源儲量1.23億噸，雜鹵石(以硫酸鉀計)資源量2.08億噸。

　　業內專家指出，即使3.22億噸的鉀礦儲量沒有問題，中間包含的2.08億噸雜鹵石資源量，目前也是沒有辦法利用的；而且大鹽灘面積很大，鉀鹽分布并不集中，加上水資源缺乏，開采難度難以估計。

　　而且，冷湖濱地所擁有的約800多平方公里大鹽灘鉀礦床的采礦權，很可能因為缺少“鹵水”，這一生產鉀肥的核心原料而無法實現量產。如果這一問題沒有解決，那么重組方案中對該資產“2008年可生產鉀肥4萬噸，2009年可生產14萬噸，2010年可生產鉀肥29萬噸”的盈利預測，很可能就成為了“空頭支票”。也正因為如此，很多研究員表示，對該鉀肥資產的評估值能達56億元人民幣表示難以理解。

　　據了解，冷湖濱地持有的大鹽灘鉀礦床探礦權是5年前金星礦業以約1000萬元價格轉讓的。2005年5月，冷湖濱地取得了該鉀礦的采礦權，期限為23年。

　　這意味著，探礦權“進步”為采礦權，并成為吉林制藥重組擬注入的3塊資產中的“重頭”后，價值驟增500多倍。業內認為，雖然近幾年鉀肥的價格高漲，但同一鉀礦區域的這一增值幅度，確實令人“看不明白”。

　　另外，值得注意的是，本次重組方案中還可能存在著“利益輸送的暗道”。首先，設立于去年年底的濱地鉀肥各發起人尚未足額認繳出資額，缺口為3.85億元。誰來認繳成了最大的問號。

　　其次，本次重組中，定向增發對象除了冷湖濱地外，還有6家公司，分別為上海數派實業有限公司、青海輝旺礦業投資有限公司、格爾木思能達投資有限公司、福建瑞福投資有限公司、長樂榕華貿易有限公司、上海大景文化傳播有限公司，它們共同持有擬注入吉林制藥的濱地鉀肥30%的股權。他們全部以貨幣出資入股濱地鉀肥，未見實物資產入股。

　　而這6家公司去年的主營收入均為零，凈利潤全為負數，總資產數額相比擬注入資產72億元的預估值，可謂微不足道，空殼公司性質明顯。成立時間稍早的上海數派實業甚至從2005年到2007年三年都未產生任何主營收入。這些公司究竟為何而生，背后的控制人又是誰？顯然也將是本次重組中有待解開的一大懸疑。

小調查

你認為吉林制藥重組中是否有內幕交易？ 肯定有 沒有 說不清 你認為注入的鉀肥資產是否值72億元？ 是的，值這個價 估值明顯偏高 假的，一文不值 你認為此次事件將會如何落幕？ 拖幾個月，然后不了了之 相關部門介入調查公布真相 吉林制藥停止重組

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