證券時報記者 向 南

　　本報訊 “在濱地鉀肥還沒有產品問世之前，對該公司進行估價還為時過早。”信達證券分析師郭荊璞表示。

　　而參考中信國安(000839)和深圳中航股份(0161.HK)的相關鉀礦交易價格，也許是為冷湖濱地相關資產估值的一個不得已而為之的辦法。

　　中信國安集團和慶豐公司(后來探礦權轉給冷湖濱地)都是2003年從青海省金星礦業有限公司手中拿到探礦權，慶豐公司以6000萬元購得大鹽灘探礦權，中信國安集團以5000萬元購得西臺吉乃爾探礦權。

　　西臺吉乃爾鹽湖面積570平方公里，其儲量包括液體氯化鉀2600萬噸、氯化鎂18597萬噸和氯化鈉24590萬噸等。中信國安分兩次從中信國安集團處購得相關資產。2004年以3.6億元收購青海國安公司51%股權，2006年以4.97億元收購青海國安公司46.5%股權。兩次收購后擁有青海國安公司97.5%的股權，共花費8.57億元。中信國安兩次購買股權均是以青海國安公司凈資產價格計算。

　　中信國安計劃建成年產硫酸鉀鎂100萬噸、硼酸5萬噸、碳酸鋰3.5萬噸、鎂20萬噸的生產能力。目前30萬噸硫酸鉀鎂肥生產線已建成投產。

　　如果說中信國安拿到采礦權是在鉀肥價格還沒有大漲之前，那么深圳中航(0161)購買鉀礦的交易就更具參考價值。1月25日，深圳中航以5.225億元收購馬海鹽湖鉀礦95%的權益，6月份又以1.25億元收購剩余的5%股權。如果以后一次股權交易價格計算，馬海鹽湖鉀礦的價格為25億元。

　　馬海鹽湖鉀礦面積約284.5平方公里，固體氯化鉀及液體孔隙度氯化鉀估計資源儲量分別約為650萬噸及5540萬噸。目前有25萬噸氯化鉀年產能，最高年產可達40萬噸。

　　吉林制藥擬收購的大鹽灘鉀礦和馬海鉀礦同在青海省海西州冷湖行委轄區。據吉林制藥披露，該鉀礦擁有液體氯化鉀儲量1.23億噸(經濟資源量為7033.25萬噸)；固體氯化鉀儲量86.95萬噸(經濟資源量為51.62萬噸)。

　　除了采礦權，吉林制藥擬收購的資產還包括10萬噸氯化鉀和20萬噸氯化鉀鎂的生產能力，以及48萬噸硫酸鉀的計劃產能。這些資產估價是72億。

　　“各個鉀礦情況不同，而且鉀礦交易不多，流通性不強，并不好比較。”郭荊璞表示，給鉀礦估價不但要看資源儲量，更要看其滿足生產的能力。

　　此外，冷湖濱地與中信國安同時拿到探礦權，5年過去卻遲遲沒有產品問世，也是外界質疑的一個方面。