根據吉林制藥公告預測，2008年至2010年三年的產量分別為鉀鎂肥10萬噸、鉀肥4萬噸；鉀鎂肥20萬噸、鉀肥14萬噸和鉀鎂肥20萬噸、鉀肥29萬噸。

　　而鹽湖鉀肥的資料顯示，2007年公司實際生產氯化鉀產品190萬噸，實現營業收入31.09億元，實現營業利潤為17.49億元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤為9.90億元。按照國泰君安預計，隨著鹽湖鉀肥新增產能不斷投產，該公司2008、2009年氯化鉀產量分別為210萬噸和230萬噸。

　　兩者產能的懸殊不言而喻。

　　值得一提的是，盡管吉林制藥盈利前景看好，但由于公告中稱，將以每股8.3元增發9億股，意味著股本將比目前的1.58億股增加7.3倍。對應今年預期1.6億元的凈利潤，也將被攤薄為0.137元，對比去年每股0.12元凈利潤，增長僅0.017元。

　　疑竇重重

　　根據吉林制藥的增發預案，吉林制藥擬通過增發購買的資產為三塊：濱地鉀肥100%標的股權、標的采礦權、標的土地使用權。后兩者的持有人都是冷湖濱地，預估值約56億元。濱地鉀肥的預估值為16億元，冷湖濱地持有其70%的股權，為控股股東。

　　其余6位股東分別為上海數派實業、青海輝旺礦業投資、格爾木思能達投資、福建瑞福投資、長樂榕華貿易、上海大景文化傳播，他們共同持有濱地鉀肥30%的股權。它們全部以貨幣出資入股濱地鉀肥，未見實物資產入股。而且6家公司的成立時間大多與濱地鉀肥的成立時間相去不遠。資料顯示，瑞福投資、思能達投資、榕華貿易、輝旺礦業投資的成立時間分別在去年的5月、6月、11月和12月。濱地鉀肥的成立時間為去年12月。

　　值得一提的是，6家公司去年的主營收入都是零，凈利潤全為負數，總資產數額相比借殼將注入資產72億元的預估值相差甚遠。而成立時間稍早的上海數派實業甚至從2005年到2007年三年都未產生任何主營收入。無論是業績，還是公司名稱，都讓人聯想到它們是些皮包公司。這些去年成立的空殼公司，年底即被招至濱地鉀肥麾下，今年4月底吉林制藥停牌，7月吉林制藥公布增發預案。這些公司似乎為借殼吉藥而專門設立，一旦借殼成功，財富溢價近在眼前。

　　在濱地鉀肥的股東們離財富越近之時，他們對其交易方、也即吉林制藥的實際控制人張守斌依賴就越大。那么，張守斌出于什么考慮讓出殼資源？他又能從中得到什么好處？研究過重組預案的銀河證券分析師李鷹鵬在接受本報采訪時說，吉林制藥的藥品缺少競爭力，前景也不好，“他通過努力摘掉了ST的帽子，但現在又讓出殼資源，從中得到什么好處我還真沒研究過。”

　　張守斌借重組為大非解禁鋪路嗎？某股吧論壇里的網友這樣質疑：“7月28日將有吉林制藥791.22萬股限售股份解禁，此時公告重大重組并急于復牌，正好借利好大幅拉升股價，為高價減持創造條件�！�

　　“希望不是過一段時間再公告重組擱淺�！鄙鲜鰳I內人士指出。

　　對此，吉林制藥證券事務部一人士則以“一切以公告為準，不便表態”為由拒絕回應。

　　-新聞回放

　　本報7月18日《吉林制藥瘋漲：誰的佳肴誰的毒藥？》一文曾對吉藥重組提出質疑。以下是文章部分內容：

　　不過有媒體曝出借殼方案隱藏的玄機：設立于去年年底的濱地鉀肥各發起人尚未足額認繳出資額，缺口為3.85億元。本報致電公司董秘羅國建，“缺口未補齊是否影響重組，我無法回答，你問的是結果，但中間過程要經過股東會、證監會等環節批準�！�

　　事實上，除了上述注冊資本缺口、報批環節等風險因素外，還存在以下風險：債務轉移、采礦權抵押不能及時解除、資源稅上調等。其中值得注意的是，發行對象濱地鉀肥實繳注冊資本尚缺3.85億元之外，設立時間為2007 年12 月，與借殼發布時間僅隔半年。

　　此外，截止2008年3月14日收盤，吉林制藥第二大股東明日實業通過深交所掛牌出售公司股份229萬股，占總股份的1.45%。此間的疑點是，作為小非的明日實業為何不借重組利好而高位出貨呢？