加強維權意識與監管

　　錢衛清，大成律師事務所高級合伙人

　　李肅，和君創業咨詢集團總裁

　　《21世紀》：*ST北生的事件表明，在上市公司中，對于大股東的行為規范是必須加強監管的，那么該如何規范大股東的行為，避免大股東一股獨大局面的出現？

　　錢衛清：這種情況除了說明了公司治理結構的不合理，還說明了小股民的維權意識還不夠。根據公司法的規定，小股東同樣具有知情權，小股東首先應當增強意識，行使自己的權利。小股東可以要求查閱公司的財務情況，可以了解公司的經營情況，當小股東的利益受到侵害的時候，小股東應當聯合起來，訴求自己的合法權益。

　　在現在的市場上，面對小股東維權的成本較高的現狀，證監會等機構應該對各上市公司進行定期的監督檢查，對上市公司不符合法律規定的行為進行糾正，并且推動上市公司治理結構的完善。

　　李肅(以下簡稱李)：對于這種情況，還要從外部監督和內部監督兩方面來進行治理。外部監督主要是指管理層、法律界以及媒體的輿論監督。我認為更重要是做好內部監督特別是獨立董事的體制建設。

　　在美國，獨立董事很多時候占了董事會一半的席位；在英國，有專門的中介機構為上市公司公開推舉獨立董事。獨立董事在進入公司之后，在公司資金、制度的保障下，可以對公司的各個方面進行監督，不受其他因素的影響。

　　在我國，各公司的獨立董事大多是由大股東推選的，是大股東的附屬，根本不可能行使獨立董事應盡的義務。獨立董事應當是站在小股東一邊，對大股東的行為形成制約的。從目前看來，我國的獨立董事體系依然在探索之中，還不完善。

　　《21世紀》：如何對上市公司的公開信息披露進行監管，才能盡量杜絕上市公司發布虛假信息？

　　李：要杜絕上市公司發布虛假信息，必須要加大對這種行為的懲處力度。從各國的經驗來看，主要是要從四方面入手。

　　首先是管理當局，管理層要加大對披露虛假信息行為的懲處，使上市公司的行為得到應有的懲罰，在現在的股市中，管理層對這種公司的懲罰力度還很不夠。

　　其次是法律方面�，F在法院對集體訴訟并不太支持，我認為要加強對小股民起訴上市公司的支持力度，通過幾個案子來使披露虛假信息的上市公司受到法律的制裁，作為對其他公司的警示。

　　第三是獨立董事的建設。獨立董事應當主動發揮作用，對公司的行為進行監督提出自己的意見，防止公司為了自己的利益而發布虛假公告誤導投資者。

　　第四是加強輿論的監督，使記者可以從一定程度上代替小股民對上市公司進行監督。

　　在*ST北生的整個事件之中，散戶或許成為最大的受害者，不可否認，其中除了*ST北生公司治理上的巨大漏洞和黑幕等因素外，散戶自身也應該承擔投資責任。“股市有風險、投資需謹慎”這句話幾乎人人知曉，但真正懂得的似乎并不多，關于“投資者的風險意識的教育和投資能力的提高”的呼吁早已不是新的命題，但是，投資者風險意識的提高和投資能力的提高并不是一個短期的過程，不可能立竿見影，這需要長期的市場培養和教育投入，而國內市場的不成熟本身就已經存在著較大的投資風險，在經過近幾年有關監管部門的大力治理，這種風險雖然已經降低，但卻遠遠不能忽視。在這樣的市場環境下，上市公司的公司治理結構的完善、大股東行為的規范監管、公開信息的披露監管等方面或許就更需要嚴格的規定和落實。

　　(本報記者張佳對本文亦有貢獻)