大戶股東的自救算盤

　　對于此次大戶股東提出修改分配方案和增加出售中信證券股權，一位深圳的私募人士表示，實際上這是大戶們的自救行為。

　　資料顯示，提出臨時預案的張玉麒、吳鳳鳴、陳才根和史銀娣等四人均是在2007年第三季度時首次進入兩面針的十大股東名單，當時四人持股數量分別為309.69萬股、309.56萬股、308.80萬股和306.77萬股。在本次股東大會之前，除史銀娣的持股量降至26.45萬股，其他幾個人的持股數量均未有變化。

　　然而，隨著兩面針股價跳水，這些大戶所擁有的市值也一降再降。按照去年9月28日28.42元的收盤價計算，這四人持有的兩面針市值均超過8500萬元；而截至昨日收盤，兩面針的股價已跌至12.17元，此時持有300萬股的市值僅為3600多萬元，對比以前，市值減少了近5000萬元。

　　一方面股票出現巨大賬面減值，另一方面，兩面針的董事會利潤分配方案卻遠遠達不到大戶們的要求。

　　這些因素加在一起，直接導致了大戶們奮起自救，也就產生了前文提及的修改利潤分配和增加出售中信證券股權的臨時提案。

　　上述深圳私募人士告訴記者，按照這些大戶的計劃，首先通過10轉5的高比例轉送，將手中的股票數量增加，緊接著拉升股價走出填權行情。

　　而要讓股價填權，自然得有一個支持股價向上的理由。因此大戶們還要求公司增加出售中信證券股權的數量，以這部分的收益增厚兩面針今年的業績，從而使得這波填權行情得到業績上的支持。

　　與董事會利益沖突

　　雖然大戶們的計劃十分完美，但這卻與兩面針董事會的利益產生了沖突。

　　根據新的會計準則，上市公司出售金融資產的收益可以計入當期利潤，這對于主營虧損的企業來說，無疑是一條扭虧為盈的捷徑。

　　就兩面針而言，如果沒有出售中信證券股權所產生的投資收益支撐，其財務狀況將非常難看。

　　一位券商研究員認為，中信證券的股權是兩面針調節其利潤的工具。因此公司董事會是不可能在短期內大量賣出中信證券的股權，而是根據當年的具體財務情況來決定，以此保持公司利潤的穩定性。

　　“如果全賣完了，兩面針下一年怎么辦？”該研究員表示，大戶們希望賣出2400萬股中信證券，這比原計劃的1200萬股整整高出一倍，這顯然是公司董事會不愿意的。

　　在7月1日召開的股東大會上，雙方的博弈達到了高潮。

　　在正式投票中，共有6401.06萬股同意修改利潤分配，占參加投票有效表決權股份總數的52.93%，其中，通過網絡投同意票的高達2576.73萬股，占到參與網絡投票所有股東所持表決權的95.19%。由此，大戶們計劃的第一步：將分配方案改為“向全體股東每10股送5股并派現金紅利2元(含稅)”得到實現。

　　然而，在另一項關于“增加出售中信證券股權”的提案卻沒有得到股東大會的通過。

　　投票結果顯示，雖然網絡投票中仍有2239.98萬股同意票，但反對的股數卻高達8377.52萬股，占參加投票有效表決權股份總數的69.28%。