時報訊(記者 李鶴鳴)上周五麗珠集團就回購B股股份議案召開今年首個臨時股東大會，回購方案獲得高票通過。一個毫無懸念的股東大會，卻因為健康元掌門人朱保國首次以麗珠集團董事長的身份亮相而引來各方廣泛關注，而朱保國亦向與會股東和媒體坦承，回購B股的計劃醞釀已久，在借道B股市場打敗東盛獲得麗珠后，健康元希望未來能夠更多持有麗珠股份，以達到絕對控股麗珠的目標。

　　B股回購 A股暴跌

　　本月初，沉寂已久的B股市場隨著麗珠的一則公告而掀起波瀾。公告稱，由于B股價格被嚴重低估，為提振B股股價，該公司擬以自有資金回購部分B股，回購資金總額不超過1.6億港元，回購價格不超過16港元/股。公告一出，麗珠B股連續2個交易日封死漲停板，股價一度達到14.29港元/股，在麗珠帶動下，B股市場走出一波強于同期A股的反彈行情。令人意外的是，麗珠A則從本月6日最高價24.83元連續暴跌，截至本周四停牌前僅報15.05元，9個交易日跌幅接近40%！按目前匯率換算，距其B股收購目標價上限僅有4.5%的溢價。

　　絕對控股體現權益

　　B股股價一提而過，而A股市場卻出現暴跌，盡管其中有大盤暴跌的外部環境影響，但業內普遍對此次麗珠回購幕后大股東的真實意圖有另一番解讀。

　　有消息人士表示，早在6年前健康元與東盛展開的麗珠爭奪戰中，健康元正是通過在B股市場悄悄吃進大量麗珠B股，進而獲得麗珠第一大股東的地位，迫使東盛最終交出所有麗珠股權黯然退出。作為這場收購戰的總指揮，一向行事低調的健康元掌門人朱保國昨天首次以麗珠集團董事長的身份出席股東大會。面對與會的股東和媒體，朱保國坦承“我這一生做過最值得驕傲的事就是并購麗珠”，同時非常看好麗珠的未來發展。朱保國評論此次回購B股是 “自己投資自己”，他直言希望所擁有的麗珠股份越多越好，最好能達到75%的上限，這才能充分體現流通大股東的權益。

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　　麗珠回購放行或成B股改革標桿

　　據麗珠集團董事長朱保國透露，為解決其香港子公司賬上一筆大約1.4億港元閑置資金，回購B股的計劃早在麗珠股改完成之后就開始醞釀，不過當時未被證監會受理。

　　談及前次的失敗教訓，朱保國認為當時盡管做了大量的工作，但因為剛剛接手麗珠就搞回購顯得“過于高調，時機不成熟”；而此次從策劃、申報直到獲批公告前，整個公司只有他和董秘邱慶豐2個人在運作，整個過程一直在秘密進行。不過朱保國還表示，此次回購B股算是“第一次吃螃蟹”，“非常愿意與其他B股公司的大股東分享其中的經驗”。

　　按照規定，麗珠集團回購B股的議案真正實施尚需要履行諸多批準程序，其中包括取得中國證監會的無異議函，取得商務部對本次回購減少注冊資本的原則性同意，取得國家外匯管理局對本次回購涉及購付匯的同意等。由于涉及很多監管部門，審批手續繁復，在B股市場發展的16年中，從來沒有一家上市公司回購過B股。中信、海通、西南等證券機構曾就此發布報告認為，回購B股首先需要一個資金面非常充裕的大股東，其次大股東必須堅持不懈地強勢推進這個事情，否則很可能不了了之。

　　而在股改前，由于控股股東的股權大多是不流通的，其利益和流通股東并不一致，因此未必有積極性去做。報告均認為，麗珠回購B股目前僅僅是一個個案，由此斷言B股市場改革整體啟動還為時尚早。

　　不過華泰證券仍然認為，解決B股的歷史遺留問題是遲早的事，盡管并不是所有B股公司都適合麗珠這個方案，但麗珠B對B股體制改革的摸索與實踐意義更為重大。該機構認為在人民幣持續升值的大背景下，與A股通股通權的B股凸現投資價值，而現金流充裕，間接融資能力強，股價被低估的B股大股東，則可以采用先回購B股再增發A股的方式進行改革。

　　這一建議也得到朱保國的積極響應，他表示盡管回購B股將被注銷，并且未來12個月內不會進行增發，但從麗珠的長遠發展來看，未來3年如果麗珠業績實現翻番，目前回購B股依然會使大股東獲益。

　　時報記者 李鶴鳴