-紅周刊記者 劉曉旭

　　面對當前二級市場瀑布式的下滑走勢，投資者的心都在滴血。而近期不斷有大眾公用、大眾交通等上市公司高管集體增持自家公司股票的“利好”，則算是給這個蒼白無力的市場中增添了一絲暖色。

　　近半年來高管拋售頻頻

　　據滬深交易所上市公司誠信記錄顯示，截至6月19日，兩市高管共計買賣自家公司股票的記錄為202條和573條，而賣出股份是買入股份的2.66倍。

　　從今年前每個月的交易對比來看，只有2月份和6月份至今的買入股份高于賣出。其中，5月份高管賣出股份比買入高達23.24倍的記錄，使高管瘋狂拋出的行為達到一個階段性極致(見附圖)，主要是恒寶股份等公司拋售中出現了大宗交易記錄。

　　如果說拋售是對自家公司成長前景的不看好，那么增持是否就意味著他們有信心呢？《紅周刊》記者調查發現，情況并沒有那么簡單。

　　減持高管多是小非

　　從采訪情況來看，公司高管減持套現主要是由于大小非解禁，使高管手中的限售股能夠流通，套現實屬正常。如恒寶股份監事會主席錢平是公司第二大股東，連續三次通過大宗交易共計拋售963.9萬股，總經理江浩然是公司第三大股東，也于6月16日通過大宗交易出售200萬股。對此，公司證券部張女士介紹道，這是因為目前正處在大小非解禁高峰期，所以大家都在套現，但公司中期業績將保持同比60%~90%的增長。

　　類似的還有科華生物。董事長唐偉國、總經理沙立武也是公司的第二、第三大股東，加上副總經理王縵在內，自1月17日減持次數多達12次，合計減持206.06萬股。對此董秘辦公室的顏先生介紹，這完全屬于個人行為，而且相對于他們的持有量來說，減持數量也不大。他認為，高管減持會從以下三個方面因素考慮：首先，控制人股東的利益；其次，高管身份；第三，二級市場股價波動對自身利益的影響。青島軟控董秘辦公室魯女士的回答則干脆利落：“公司高管減持就屬于小非解禁。”

　　采訪中，記者還了解到一個有趣的信息，就是有的公司高管套現是為了買別墅。如廣宇集團副董事長張金土、副總裁江利雄、董事程大濤自4月30日起共計減持345.42萬股，公司董事辦公室相關人士解釋說，這都是由于張金土和程大濤買了一套別墅，急需用錢。不過，該工作人員表示：“可以肯定的是，高管大規模的減持行為以后不會再出現。尤其是杭州的樓盤項目下半年即將交付，公司2008年及2009年的業績肯定會高于2007年。”

　　增持原因各有不同

　　相對于減持高管急切的拋售加速市場下滑，集體增持公司股票的行為對目前的市場是否更有積極意義呢？記者調查發現，實際情況并沒有想象的那樣令人激動，有些公司高管的集體增持行為是屬于“被迫增持”的。

　　如升華拜克11位高管6月6日集體增持，累計從二級市場購入9.19萬股，合計耗資約99.6萬元。據證券部相關人士介紹，此番公司高管增持是一種被動的行為，用于增持的資金主要是公司分配的風險獎勵基金。該基金以一年為期限，只要當年的企業盈利情況達到指標，則對高管予以獎勵，但附加條款是必須買成公司股票。類似的還有中捷股份和南京醫藥等公司多位高管增持的主要原因均是由于股權激勵政策的實施。

　　不過，在高管增持現象中，也的確有另一種是長期看好公司長遠發展而“自掏腰包”增持的。

　　如大眾公用以及其持股20.76%的大眾交通2家公司雙雙公告高管集體增持，其中大眾公用的8名高管分別在6月17、18日兩天大舉購入公司的48.42萬股流通股，總計增持費用462.79萬元。據初步估計，今年以來，大眾交通公司高管“自掏腰包”增持的金額約在1000萬元左右，而身為大眾公用和大眾交通董事長的楊國平，增持資金就多達400余萬元。對此，公司證券部相關人士表示，這表明經營層對公司未來發展有信心。同樣對公司未來發展有信心、動用巨額資金增持的還有寧波華翔董事長周曉峰，其在6月11日至13日，共計買入461萬股股份，合計動用了5782.76萬元。

　　從當前的個股走勢看，很多增持自家公司股票的高管大多“被套”。不過，與那些被動增持被套的高管相比，勇于主動“買套”的高管行為值得投資者繼續跟蹤關注。