“目前官司已進入司法程序，但勝負還無法預測”，16日下午，南寧糖業(000911.SZ)委托的律師蘇小勇對本報記者表示。

　　6月16日，南寧糖業發布公告稱，公司與馬丁居里投資管理有限公司等三公司股票交易糾紛一案已被南寧市中級人民法院立案，該院裁定凍結被告馬丁居里銀行存款3960萬元，或查封其相應價值的其他財產。

　　南寧糖業認為，馬丁居里作為該公司持股5%以上的股東，存在短線交易行為，根據《公司法》相關規定，南寧糖業董事會應收回其所得收益。

　　今年，全國產糖較上一年增長了20%以上，造成了糖業市場供大于求，糖價一直低迷，對國內制糖行業產量最大的南寧糖業業績帶來了很大的壓力。

　　“官司一旦獲勝，近4000萬的受益將對今年的業績帶來很大的提升，對南寧糖業將是一個利好”，廣發證券湯瑋亮對記者表示。

　　QFII第一案

　　作為QFII的第一案，南寧糖業起訴馬丁居里案獲得了市場的普遍關注。

　　由于農產品大幅漲價，作為目前國內制糖行業最大的國有控股上市公司——南寧糖業，受到了境外投資者的青睞。據了解，南寧糖業年產糖量約占廣西食糖總量的10%，占全國食糖總量的5%，其中2007年實現了30多億的銷售額，凈利潤超過了億元。

　　在全球糖價走高的情況下，南寧糖業的股價一路高漲，從去年8月不到14元，一度上漲到今年2月的26.18元。

　　作為第一批獲得QFII資格、來自蘇格蘭愛丁堡馬丁居里及關聯公司則就是在此期間內完成了對南寧糖業的短線操作。馬丁居里于2007年8月總共6次買入占南寧糖業已發行總數6.44%的股份。并于2008年1月4日至1月25日將其中占上市公司股份總額的5.07%賣出，并因此獲利近億元。

　　這一短線炒作獲利行為，首先違反了中國證監會發布的《上市公司收購管理辦法》及相關規定，在“控制該上市公司已發行的股份達到或者超過百分之五”的情況下，未向中國證監會、證券交易所提交書面報告，也未通知該上市公司予以公告。同時，馬丁居里也涉嫌觸犯我國《證券法》的“六個月”的時間限制。

　　但蘇小勇也承認，因為跨國訴訟涉及到的問題很多，在執行的過程中肯定會比一般的國內官司要復雜。

　　“今年一季度，南寧糖業實現凈利潤6740萬元，如果針對馬丁居里的訴訟能夠勝出，將會給公司帶來積極影響”，湯瑋亮表示。

　　產能過剩

　　“馬丁居里對南寧糖業的違規減持，實際上也是對南寧糖業今年業績預期判斷的反應”，一位證券分析師告訴記者。

　　去年底，中糖協就預測了今年糖產量將大幅增加過剩，而糖價將持續走低的消息，這個預期成為了部分機構減持的一個信號。

　　去年的預期在今年得到了市場的印證。根據中糖協5月簡報顯示，截至5月末，07-08年制糖期累計產糖1481.28萬噸，同比多產糖286.42萬噸；全國累計銷售食糖882.57萬噸，同比多銷售食糖98.56萬噸。然而，累計銷糖率為59.58%，較去年同期低2.63%。5月末，全國食糖庫存量達598.71萬噸，同比增加187.86萬噸，食糖的庫存量大，創歷史同期新高。

　　“供大于求造成了今年糖價的持續走低，根據中國食糖網站16日公布的數據顯示，廣西食糖成交價格均低于3300/噸，大大低于去年的平均水平”，廣發證券湯瑋亮16日對本報記者說。

　　廣西的糖產量占全國50%以上。從4月開始，廣西的食糖的成交價格基本上都維持在3300/噸以內，然而大部分糖廠成本價基本處于3100-3300元/噸，受災嚴重的地區成本更達3400元/噸，成本大于市場價無疑將對廣西的制糖企業的利潤帶來較大的影響。

　　“制糖企業漂亮的一季報難掩全年業績增長的乏力”，上述證券分析師表示，一季報南寧糖業收入、主業利潤和凈利潤分別增長40%、36%和51%，位居行業第二的貴糖股份也預計一季度利潤增長500%以上，實際上受益于一季度雪災災情被夸大，才造成2月的高糖價，以及糖業公司將此前的壞賬和虧損一次性計入了去年年報中，造成了今年的一季度報表相對好看。“但今年的半年報糖業上市公司業績將會受到一定影響。”

　　湯瑋亮認為，8、9月份下個榨季的到來，將對糖價造成一定考驗，但低糖價的局面在未來的1年內很難得到很大改觀，因全球存貨太大，2008-2009榨季還處于供大于求階段。