再度下跌2.87%后，以7.79元報收的交通銀行(601328)昨日正式加入破發股行列。至此，兩市14只銀行股中已經有5家跌破發行價。其中，2007年以來上市的7家銀行中已經有3只跌破發行價。

　　3只銀行股跌穿發行價

　　昨日，存款準備金率上調的陰霾依然沒能散去。除中信銀行(601998)微幅上漲1分錢外，華夏銀行(600015)、興業銀行(601166)、深發展A(000001)等13只銀行股再次集體殺跌。其中，交通銀行下跌2.87%，7.79元的收盤價已跌破7.90元發行價，成為第三只跌破發行價的銀行股。截至昨日，建設銀行(601939)以6.40元收盤，跌穿6.45元發行價，中信銀行以5.69元收盤，同樣跌穿5.80元的發行價。

　　值得注意的是，這三只股票都是2007年以來新上市的銀行股。由于2007年以來A股一共有7只銀行股新面孔出現，破發的比例已經接近半數。另外幾只股票中，南京銀行(601009)昨日下跌后收于12.10元，距離11元發行價不足1個跌停的距離。寧波銀行(002142)距離發行價的差距也僅為16.36%。北京銀行(601169)距離發行價更為接近，昨日收于13.35元，距離12.5元發行價僅差6.37%。而15.98元發行的興業銀行昨日收于28.63元，算是其中最無破發風險的。

　　另據記者統計，在2007年前上市的銀行中，發行價11.8元的民生銀行(600016)昨日報收6.90元，發行價40元的深發展報收于21.2元，亦跌破發行價。不過，由于兩家銀行近期進行過轉送股，這是其破發的直接原因。目前，徘徊在破發邊緣的還有中國銀行(601988)。該股昨日收于4.31元，而其發行價為3.99元。

　　15倍市盈率難撐股價

　　在銀行股春天的時候，銀行股市盈率曾經超過40倍，被稱為藍籌股中的貴族。然而從去年10月開始的A股深度調整，首當其沖的就是銀行類個股，多只銀行股的股價被攔腰斬斷。銀行股市盈率也直線下落，35倍、30倍、25倍、20倍……現在除寧波銀行市盈率仍然達到20.36倍以外，深發展市盈率12.1倍、浦發銀行(600000)12.45倍、華夏銀行12.14倍、招商銀行(600036)14.02倍……13只銀行股的市盈率均不超過15倍，在A股中排名倒數。

　　在銀行類個股市盈率跌至25倍時，就有多位分析師陸續發布研究報告，指出銀行股股價已經跌至合理區間甚至被低估。他們的理由是銀行業處于一個高速發展的時期，25倍甚至20倍市盈率相比發展速度已經很低。

　　從2007年銀行類個股的年報和今年一季度的季報來看，上市銀行的業績確實增幅驚人，多只銀行股業績增長幅度在50%以上，在A股中名列前茅。然而在多只銀行類個股股價已經跌至不足15倍市盈率的時候，股民卻發現下跌仍然在繼續，15倍甚至10倍市盈率也不能成為支撐股價的理由。

　　 大小非解禁成殺手

　　“銀行股的另一大殺手”是大小非的減持。以民生銀行為例，分析人士認為民生銀行股價的連續上漲在去年8月份就已經終止，未能和其他銀行股一樣繼續上拉，主要原因是民生銀行大小非眾多，連續減持打壓股價。

　　“管理層將存款準備金率上提到一個前所未有的水平，對銀行流動性的壓力很大，使市場懷疑下一步將加息。市場認為，這意味著未來對銀行放貸等會進一步限制，從而改變銀行高速增長的態勢。”在中信建投分析師劉楊看來，市場已開始對銀行股重新估值。而本月6日華夏銀行5.4億股解禁，隨后兩個交易日華夏銀行一個跌停，一個交易日下跌6.77%，排名銀行股跌幅首位。

　　“今年大小非減持套現壓力很大，使投資者對銀行股變得敬而遠之。”劉楊指出。

　　他認為，短期內期待銀行股成為大盤的定海神針已經沒有可能，長期來看由于銀行股重新估值等因素，會對大盤產生何種影響也難以預計。

　　商報記者 陳潔/文

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