中國電信以1100億高價吞下了中國聯通CDMA網絡。

　　在停牌一周后，中國聯通昨日正式公告，與中國電信簽訂《關于CDMA網絡轉讓的框架協議》，中國電信將以總價1100億元人民幣收購聯通CDMA網絡。其中，中國電信集團將以662億收購聯通C網資產，上市公司以438億收購C網業務。

　　“CDMA網絡的總投入在800億元左右，建網高峰期在2003和2004年，按5年折舊，估計剩余價值在30%-40%左右，網絡本身就值300億左右。”原廣東聯通總工程師廖曉濱認為，CDMA網絡和業務總價不應超過800億元，“1100億太高了。”

　　C網作價1100億元易手

　　中國電信股份有限公司(0728.HK)與中國聯通股份有限公司(0762.HK)昨日發布公告宣布，中國電信將以總價1100億元人民幣收購聯通CDMA網絡。其中，中國電信集團將以662億收購聯通C網資產，上市公司以438億收購C網業務。

　　中國電信在公告中表示，公司預計中國電信集團收購CDMA網絡與該公司收購CDMA業務將同時進行。預期協議簽訂之日或前后，公司將與集團就向公司出租CDMA網絡簽訂一份租賃協議。

　　基于上述收購方案，中國聯通在公告中表示，中國聯通已經與中國電信(0728-HK)訂立了《關于CDMA業務轉讓的框架協議》，中國聯通集團、聯通新時空與中國電信集團訂立了《關于CDMA網絡轉讓的框架協議》。

　　通告稱，目前的價格只是初步對價，而業務收購的最終對價要求以現金支付且分3筆支付。“70%的最終對價應于交割日(該日應在所有擬議業務收購的先決條件均已被滿足或獲豁免后的三日內)繳付，20%的最終對價應于交割完成日后的三日內繳付，剩余10%的最終對價將在2009年3月31日前繳付。”

　　原廣東聯通總工程師、電信專家廖曉濱認為，網絡評價是有規則的，買入系統設備和建網費用都是透明的，折舊期和保留殘值的規則也是公認的。CDMA網絡的總投入在800億元左右，建網高峰期在2003和2004年，按5年折舊，估計剩余價值在30%-40%左右，網絡本身就值300億左右。CDMA用戶有4300萬，ARPU(每個用戶每月收益)為50多元，一年收入上限在270億左右。“如果考慮用戶的水分和離網后2年的收入和一些股東要求的溢價，購網和用戶總金額不應該超過800億元這個上限。”

　　對于最終1100億的價格，廖曉濱戲言，“好在都是國資委的企業，左口袋的錢放在右口袋的問題很好協商。”

　　至去年底，聯通的CDMA移動用戶總數近4200萬戶，ARPU值為人民幣58.1元。CDMA業務的總資產值為人民幣98.85億元。

　　聯通方面表示，公司將與電信方面共同開展對于目標業務的界面劃分、盡職調查、賬實核對及資產清點等后續工作，將盡快確定進入公司的雇員名單。

　　新聯通資產規模近4400億

　　中國聯通同時公告了與中國網通的具體合并操作方案。將以換股方式合并，相當于網通每股價值27.87港元，較其上周停牌前收盤價27.05港元僅溢價3%.

　　具體操作方式為，中國聯通向每股中國網通股份支付1.508股中國聯通股份，向每股中國網通美國托存股份支付3.016股中國聯通美國托存股份。合并交易完成后，中國聯通總股本將擴大為237.645億股，按照中國聯通停牌前18.48港元的股價測算，本次合并交易總規模約為4391.67億港元。

　　公告中稱，此次合并的建議仍然需要得到網通股東和聯通股東的同意和批準。

　　昨天，聯通在香港君悅酒店舉行分析師會議，聯通公司CEO常小兵，CFO佟吉祿出席會議。在常小兵的演講報告中表示，聯通與網通通過換股合并，合并之后，新聯通分成三大板塊，一塊為網通，占總公司股權29.49%，另一塊為聯通，占40.92%股權，其中A股又占該部分股權82.10%.第三部分是公眾持股，占29.59%.