本報綜合報道 前日，工商銀行市值約187.24億元的28.85億股戰略配售股解禁，昨日市場剛從其巨大的擴容陰影中緩過勁來。今日，市場又將面對一場更大的壓力——中國鋁業將解禁25.8億股首發原股東限售股份，將使該股流通盤擴容175%，按中國鋁業昨日21.11元的收盤價計，其解禁市值超過527億元，是工商銀行的2.8倍。

　　“小非”套現動力非常大

　　而從對市場的實際壓力來看，中國鋁業解禁股的套現壓力也較工商銀行大。從解禁股持股名單看，工商銀行解禁股屬于戰略配售股，持股股東分別為中國人壽、中國太平洋人壽、中國華融資產管理公司，其作為戰略投資者長期持股的可能性較大。

　　相比之下，中國鋁業今日解禁股的持股者中，除了建設銀行、國家開發行持有的12.65億股國家法人股、中國信達資產管理公司持有的9億股國家股外，其余四家公司持有的4.15億股都屬于持股比例小于2%的“小非”。

　　此外，四家“小非”股東中，除廣西投資集團有限公司外，其余三家持股比例都小于1%，也就是說，他們在拋售股票時，將不受證監會有關“大小非”減持超過1%需通過大宗交易市場進行的規定的限制，可以直接通過二級市場減持。

　　考慮到中國鋁業發行價6.60元，現價較發行價溢價3.2倍，“小非”套現的動力非常大。更何況，本次解禁的“小非”中，相當一部分屬于原始股，其介入中國鋁業的成本可能還不到一元。

　　機構解禁日前出逃明顯

　　而從市場情況來看，昨日中國鋁業在大盤上漲1.40%的情況下，逆市下跌，跌幅達1.36%。而前日更是大跌-6.96%，當日數據顯示，其特大單買入量占2.70%，大單買入量占25.60%，特大單賣出量占5.60%，大單賣出量占31.30%。此外，近期公開數據顯示，游資國信證券泰然九路席位大幅介入，而QFII云集的中金公司席位則大幅賣出，機構在解禁日前出逃明顯。

　　5月解禁市值激增九成

　　4月底雖相繼迎來工商銀行與中國鋁業兩只巨無霸的解禁潮，但事實上，4月份的解禁壓力是近幾個月最小的。據財匯信息統計，4月份共有133家上市公司的限售股解禁上市，解禁數量為83.52億股，市值約1183.41億元，和2月及3月相比，解禁市值大幅減少。

　　但在5月份，兩市A股的解禁規模再次擴大，盡管只有90家公司限售股解禁，但解禁股數達182.27億股，解禁市值更是擴大95.32%至2331.46億元。

　　5月份解禁情況有三大特點：

　　其一，解禁壓力集中在中旬。5月上旬A股解禁市值122.72億元，中旬則高達1886.84億元，下旬縮減到298.47億元。5月份解禁量超過1億股的就有9家，其中交通銀行(5月15日解禁)、中國聯通(5月19日解禁)解禁量分別為151.57億股、10.6億股，解禁市值分別約為1576.36億元、91.78億元，這兩家公司的解禁日期均集中在5月中旬。

　　其二，解禁量占公司總股本比例較大。解禁量占總股本比例超過5%就有67家，其中安納達、江中藥業、交通銀行解禁比例均超過30%。

　　其三，解禁“大戶”是銀行股。5月份解禁市值前兩名是交通銀行、浦發銀行(600000行情,股吧)，合計解禁市值1670億元，占全月解禁市值總額的71.59%。

　　分析指出，長期來看，2008年限售股解禁壓力都比較大，限售股解禁對行情的壓力比較明顯。但由于證監會之前出臺政策限制大小非減持，從目前的數據來看，大小非減持意愿明顯減弱。

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