68家基金持有1.36億股 未來(lái)?yè)p失或逾50億元

　　□本報(bào)記者 董文勝 　　

　　相對(duì)于同期A股滬指43%的跌幅，“補(bǔ)跌”已成為宏達(dá)股份(600331)復(fù)牌后的“必修課”。昨日，停牌時(shí)間長(zhǎng)達(dá)7個(gè)月之久的宏達(dá)股份復(fù)牌，當(dāng)日超過(guò)1億股的大單涌向跌停板。而據(jù)市場(chǎng)人士分析，由此帶來(lái)的基金市值損失可能超過(guò)50億元。

　　讓更多投資者擔(dān)心的是，宏達(dá)到底會(huì)補(bǔ)跌多少，而鋅行業(yè)的產(chǎn)能“過(guò)剩”也加劇了投資者的擔(dān)心。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，像這樣長(zhǎng)期停牌形成的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有其他辦法，只能靠投資者加強(qiáng)調(diào)研、慎重投資予以規(guī)避。

　　利好無(wú)足輕重

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，4月21日，宏達(dá)股份復(fù)牌當(dāng)日，超過(guò)1億股的大單將公司股票牢牢封于跌停板上。而成交量更是創(chuàng)下地量，成交425手，成交金額307萬(wàn)元。

　　昨天，宏達(dá)股份公布了向四川宏達(dá)集團(tuán)發(fā)行不超過(guò)3000萬(wàn)A股收購(gòu)其持有的金鼎鋅業(yè)9%的股權(quán)的增發(fā)計(jì)劃。同時(shí)，四川宏達(dá)集團(tuán)擬將已取得的四川省攀枝花市釩鈦資源開(kāi)發(fā)權(quán)無(wú)償讓渡給上市公司。

　　“顯然，這樣的利好遠(yuǎn)低于預(yù)期。”國(guó)都證券一位分析師表示，2007年9月27日，宏達(dá)股份停牌時(shí)，投資者預(yù)計(jì)，已經(jīng)持有金鼎鋅業(yè)51%股權(quán)的宏達(dá)會(huì)將其剩余的49%的股權(quán)收歸囊中。不過(guò)，投資者最終看到的是馳宏鋅鍺(600497)拿走了金鼎40%的股權(quán)。

　　安信證券一位分析師表示，由于國(guó)際鋅價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，金鼎鋅業(yè)的盈利能力也大幅下降，注入宏達(dá)的資產(chǎn)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)龊褡饔糜邢蕖?/p>

　　補(bǔ)跌成為“必修課”

　　“如果從2007年9月27日宏達(dá)股份停牌日算起，到復(fù)牌前一個(gè)交易日，滬指跌幅達(dá)到43%。宏達(dá)股份補(bǔ)跌肯定是‘必修課’了。” 中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鉛鋅分部彭濤分析認(rèn)為，宏達(dá)股份可能跌去50%的預(yù)期過(guò)于悲觀。他認(rèn)為，宏達(dá)在鉛鋅行業(yè)的盈利能力比較強(qiáng)，盡管鋅價(jià)下跌，公司的業(yè)績(jī)?cè)龇鶗?huì)有下降，但宏達(dá)在磷化工這一塊的利潤(rùn)會(huì)有上升。

　　記者也注意到，同期，與宏達(dá)產(chǎn)業(yè)模式相似的中金嶺南(000060)股價(jià)從60元已經(jīng)跌至21.81元，跌幅達(dá)到64%；馳宏鋅鍺跌幅也頗深。這兩家公司2007年對(duì)應(yīng)的市盈率為9-13倍之間。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)有色金屬行業(yè)市盈率已經(jīng)降至24.89倍，宏達(dá)股份的07年預(yù)計(jì)市盈率為42.44倍。

　　基金損失或逾50億元

　　一位基金分析師告訴記者，“從最壞的結(jié)果來(lái)看，基金市值損失可能會(huì)超過(guò)50億元。”

　　根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計(jì)，截至2007年12月31日，共有68只基金持有宏達(dá)股份，持股數(shù)共計(jì)1.36億股，占流通A股比例達(dá)到48.96%。持有宏達(dá)股份數(shù)量最多的一家基金公司，旗下共有8只基金持有該股，持股數(shù)占流通比例10.55%；名列第二的一家基金公司持股數(shù)超過(guò)2000萬(wàn)股，占流通A股的7.53%。

　　記者通過(guò)簡(jiǎn)單計(jì)算得出，昨天宏達(dá)跌停，68家基金的市值損失總計(jì)為10.9億元。如果按股價(jià)下跌50%來(lái)計(jì)算的話，基金市值損失將超過(guò)50億元。

　　銀河證券首席分析師胡立峰表示，像有色金屬行業(yè)這樣的周期性行業(yè)，在此輪調(diào)整中，基金也可以相應(yīng)減持，但是長(zhǎng)時(shí)間的停牌使基金失去了回避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能，這也是沒(méi)有辦法的事情。因此，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，認(rèn)真調(diào)研、謹(jǐn)慎投資、分散風(fēng)險(xiǎn)是最好的辦法。

　　產(chǎn)能“過(guò)剩”擠壓利潤(rùn)空間

　　“大家對(duì)宏達(dá)股份補(bǔ)跌猜測(cè)不一的背后，鋅行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩的挑戰(zhàn)，鋅企的利潤(rùn)空間被擠壓。”銀河期貨高級(jí)研究員車(chē)紅云表示，2007年，國(guó)內(nèi)鋅價(jià)一度達(dá)到35000元/噸，而現(xiàn)在是18550元/噸。目前的鋅價(jià)對(duì)鋅冶煉企業(yè)而言已逼近成本線，而對(duì)擁有礦山的企業(yè)來(lái)說(shuō)利潤(rùn)空間也不大。而鋅價(jià)能不能維持目前的價(jià)格，現(xiàn)在還不好說(shuō)，2007年，國(guó)內(nèi)鋅價(jià)就曾達(dá)17500元/噸的低位。鋅價(jià)高企時(shí)刺激了國(guó)際國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)能的大量釋放，現(xiàn)在全行業(yè)面臨“產(chǎn)能過(guò)剩”的壓力。

　　安泰科技鉛鋅部分析師馮如君認(rèn)為，2008年，國(guó)內(nèi)鋅價(jià)總體上會(huì)延續(xù)一個(gè)跌勢(shì)，波動(dòng)可能會(huì)在18000-20000元/噸之間。“產(chǎn)能過(guò)剩”的情況還很難說(shuō)，在利潤(rùn)下降的時(shí)候，鋅的供應(yīng)量也在下降。

　　彭濤分析認(rèn)為，2008年，國(guó)內(nèi)鋅總體產(chǎn)能過(guò)剩可能在30萬(wàn)-40萬(wàn)噸左右。而今年8月份，一批新增產(chǎn)能還將投產(chǎn)，這對(duì)鋅價(jià)會(huì)產(chǎn)生壓力。

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