“160號文”成催化劑

　　早在平安巨額再融資方案出臺之初，就不斷有人質疑平安為何不搞定向增發。對于資金的用途，平安當時僅僅是以“補充公司資本金及有關監管部門批準的投資項目”一筆帶過，市場也一直對此充滿了質疑。投行人士認為如此不確定性較大的項目與其公募不如私募，即改非定向發行為定向發行，讓專業人士和戰略投資者去判斷和權衡風險的大小。如此一來，困擾平安公開增發的諸多問題與不利影響也就不復存在了。

　　市場人士認為，證監會現在不鼓勵定向增發，因為前段時間定向增發的缺陷太多：增發價比較低，有很大的股價增長空間，存在一定的內幕操作可能性，而且定向增發的審批時間很長，加之平安的融資額巨大，定向增發規定最多不能超過10家，恐怕沒有機構能一下子拿出這么多錢，而且還有鎖定期，萬一市場不好也不能拋出。

　　其實當時還有一個原因是能拿出那么多錢參與定向增發的機構只有銀行，但不能混業經營的枷鎖暫時銬住了銀行的手腳。而隨著“160號文”及其細則的陸續出臺，定向增發的大門開始被緩緩打開。

　　去年12月，國務院批準銀監會和保監會聯合遞交的關于商業銀行投資保險公司股權問題的請示文件(即“160號文”)，原則性同意商業銀行投資已設立的保險公司，并將在三四家銀行開展試點。

　　“160號文”出臺后，各大銀行都紛紛表達了參股保險公司的思路或意愿：有報道稱，交行將目標鎖定在中國人壽計劃轉讓的中保康聯人壽50%股權，并已將收購方案上報監管部門；工行也正與擬參股保險公司進行磋商，爭取今年完成；中行則意在具有中行“血統”的保險公司；北京銀行計劃接手中國太保集團手中的太平洋安泰人壽一半股權；而招商銀行則把目光鎖定在與其同屬“招商系”的信諾人壽身上，計劃接手其50%股權。浦發銀行董事長吉曉輝在“兩會”期間接受采訪時亦表示，浦發銀行亦有進軍保險業的打算。

　　保監會主席吳定富此前表示，目前已有多家銀行遞交了參股保險公司的申請，今年將有五六家大型商業銀行獲得參股保險公司試點資格。

　　3月底，保監會在其網站上公示《保險公司股權管理辦法(送審稿)》，同時征求意見。與上次相比，此次增加了銀行入股保險公司不受最高20%股權上限限制等內容。

　　保監會主席助理袁力此前曾公開表示，一般非金融法人企業參股保險公司的比例上限為20%，考慮到銀行等金融機構的特殊性，其參股保險公司的比例可能會高一些。

　　事實上，從目前幾家銀行的參股方案或意向看，其參股比例均已超過20%的股權比例上限，參股比例基本達到50%(含)以上。建行計劃與平安合資公司的持股比例也達51%。

　　業內人士表示，從銀行意愿來看，如果是戰略合作，銀行至少要持股50%，如果持股10%-20%，銀行則沒有參股的必要。

　　幾乎與此同時，中國證監會新聞發言人表示，上市公司再融資是資本市場實現資源優化配置的重要方式之一，但絕不應是惡意“圈錢”的行為�！吧鲜泄�司在作出再融資決策前，應根據市場情況和自身實際需求，慎重考慮籌資規模和籌資時機，慎重考慮投資者的承受能力�！笔袌霭堰@一表態理解為直指平安巨額融資案，平安在A股市場公開增發的機會正漸行漸遠。

　　平安隨后公布了增發兩成H股的方案。

　　馬明哲近日表示，A股再融資方案推出之后，各界的確有不同意見，他們會虛心聽取，認真研究。中國平安由13個人到30多萬人，每一步都上一個臺階，20年來他們經受過很多挫折，只是有些外界不知道，而不同的階段給了他們不同的經驗，讓他們在順境、逆境中學習。再融資目前還沒有明確的時間表，會充分考慮市場狀況、時機、規模和市場的承受能力。