北京報道

　　見習記者 楊峰

　　剛剛交上一份不錯的年報的博瑞傳播(600880.SH)，昨天又再次公布一季度預盈公告。受到這兩份漂亮的成績單的推動，該股近期也是一路翻紅，最大漲幅達24%。

　　而就在幾天前的8日，公司年報披露，2007年公司凈利潤同比大增149.2%，每股盈利0.66元。當然，這其中也包含了4000萬元的股票投資。

　　中金公司分析員金宇認為，公司去年的利潤主要來自于以下幾個方面：公司繼續維持在成都地區的強勢地位，旗下報刊的發行量和版數的穩健增長。去年公司全年實現印刷業務收入3.6億元，同比增長9.9%，毛利1.3億元，同比增長26%。

　　另外，廣告業務上的收入，除了傳統紙媒之外，戶外媒體和廣電媒體的貢獻開始逐步顯現出來：去年公司的廣告代理量超過3.1億元，實現主營業務收入1.5億元，毛利1億元，與去年同期相比分別增長35.48%和28.11%。

　　但是，與其他多位分析師一樣，金宇也對股市的下跌所可能產生的公司在投資收益上的萎縮，表示了擔憂。并認為這直接導致公司一季度業績增長可能出現疲軟。

　　對于其他可能出現的風險，金宇認為還有以下幾點：一，作為宏觀經濟晴雨表的廣告行業，受到宏觀經濟波動或者部分行業如地產行業宏觀調控影響而出現較大調整的話，公司的盈利增長將面臨較大壓力；二，公司旗下的新媒體投資，存在著一定風險;三，集團資產整合的時間和方式存在著較高的不確定性。

　　中金同時還上調了博瑞傳播的盈利預測，2008年和2009年的盈利預測分別為0.79和0.98元。而公司目前的股價，中金則認為已相對合理。

　　申銀萬國行業分析師萬建軍對公司的估值則相對要高調得多。其認為公司的合理價值應該為34元，要遠高于當前的股價，二級市場上仍具有比較大的投資空間。需說明的是，34元的估值當中，有3.3元是由公司參股其他公司和公司旗下一所學校所占土地增厚所帶來的溢價。

　　與外界傳揚已久的觀點一樣，集團的進一步支持也是公司業績加速增長的又一催化劑。申銀萬國另一位行業分析師付娟介紹，成都傳媒集團已經把成都日報和成都晚報的發行業務，日報的廣告業務交給了上市公司獨家代理，這暗示著存在集團公司進一步支持的可能——成都傳媒旗下許多的優秀的資源，也讓集團可提供的支持存量有著太多的遐想。另外，如果公司并購成都日報印刷廠成功，規模效應和公司市場化機制的優勢將得到更加明顯的體現。