“我在外面，幫我看一下中信證券漲了沒有？”深圳投資人李小姐剛與記者通話就突然問道。她掌握著一只小型私募基金，以往還算沉著的她，在現階段已經轉而進行一兩天的超短線操作。中信證券即將公布2007年業績，而她在55元的價位買進了一部分倉位。

　　中信證券2007年的業績將是一個驚人的數字。創紀錄的日均成交量，來自旗下基金公司的投資收益，以及創設權證的巨額收入，將使得目前60元以下的這只券商股至少在市盈率上非常有吸引力。但是李小姐仍然不敢做長線，“做一個短線趨勢吧，不敢拿長”，李小姐說。

　　上證指數本周跌破4000點之后，前期抄底的資金損失慘重，一些“死多頭”也轉為看空，基金重倉股殺跌慘烈……李小姐拿捏一番后，認為市場趨勢如此，斷然不可逆勢而為。“5500點之后的反彈，每次都太微弱，即使機構也開始逢反彈出貨。”她表示。

　　年報之后緊接著的季報，被很多職業投資人視為真正的風向標。“年報的情況其實大家都有預期，現在問題是上市公司增速放緩的具體情況到底如何，放緩多少，甚至是否在一些行業出現拐點？這些問題都需要季報來解答。”李小姐說。年報行情已經不可以孤立地看，而必須和季報聯系在一起。

　　在弱勢環境下，過去年報行情中存在的一些陷阱更需要關注。

　　一些個股的業績原本較差，其業績增長基數很低，每股收益只不過略微增加些微利，就可以使業績翻番。市場人士認為，這種預增并不能真正有效改觀公司的經營局面，也難以使個股擺脫績差股的概念。此類績差型預增股缺乏長線投資價值，只能在短時間內刺激股價出現快速沖高，往往在吸引一些資金接盤后，又現出原形。

　　業績增長的真實性成為看年報的要點，企業的盈利模式尤其需要關注。穩健型投資者則不僅要觀察預增股的業績增長幅度，還要了解業績的實際增長狀況和增長原因。注意分析上市公司是否有新的利潤增長點形成、是否有新的投資項目投產、是否有真正能取得實質性收益的收購或該公司是否遇到有利于公司發展的一系列情況。

　　在投資預盈股時，投資者需看清楚上市公司一些“非同尋常”的財務處理方式：如不合理的巨額壞賬計提，以及一段時間后的大額轉回。在最壞的情況下，上市公司可能以此方式來故意隱蔽資產，為向第三方輸送利益創造條件；之后又通過“扭虧為盈”來大肆炒作股價。

　　在年報高送配方面同樣可能存在陷阱。對于已經確定有高送轉題材的公司，投資者可重點從兩個方面著手：一是看公司是否有持續成長性，因為高送轉會攤薄每股收益，如果以后業績不能增長，則對股價上行造成較大壓力；二是要注意股改當中大非對減持的承諾。如果大非解禁日比較近，高送轉則可能是個陷阱，投資者對這種公司要保持一定謹慎。蔣飛