⊙本報(bào)記者 初一

　　中原環(huán)保今日發(fā)布董事會(huì)公告稱，擬將用于一級(jí)市場(chǎng)上新股申購(gòu)的資金額度由5000萬(wàn)元上調(diào)至2億元。然而，把中原環(huán)保今日同時(shí)公布的年報(bào)從頭看到尾，也看不出這家公司手頭寬裕到有2億元閑錢(qián)來(lái)打新股。

　　2億元，對(duì)中原環(huán)保意味著什么？該公司2007年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.32億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5314萬(wàn)元，2007年末總資產(chǎn)5.91億元，凈資產(chǎn)3.87億元。2億元是該公司全年?duì)I業(yè)收入的86%、凈利潤(rùn)的近4倍，占到該公司總資產(chǎn)的34%、凈資產(chǎn)的一半多。

　　中原環(huán)保資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至2007年12月31日，其貨幣資金只有8700多萬(wàn)元，即使加上應(yīng)收賬款等變現(xiàn)能力較強(qiáng)的資產(chǎn)，其全部的流動(dòng)資產(chǎn)不過(guò)1.68億元。值得關(guān)注的是，該公司年末還有1.2億元短期借款，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2.04億元。從考察企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)流動(dòng)比率（流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債）來(lái)看，中原環(huán)保該指標(biāo)只有0.82，這一水平很難和資金閑置劃上等號(hào)。

　　中原環(huán)保現(xiàn)金流量表顯示，其去年全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~不過(guò)5577萬(wàn)元，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額僅4739萬(wàn)元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額8708萬(wàn)元。該公司自稱多達(dá)2億元的閑錢(qián)從何而來(lái)？

　　或許，中原環(huán)保可以在短時(shí)間內(nèi)把絕大部分應(yīng)收賬款收回來(lái)。從該公司應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)看，1年以內(nèi)的應(yīng)收款項(xiàng)占到了99.98%，其中近九成為鄭州市財(cái)政局所欠，收回的問(wèn)題不大。但即使把這些應(yīng)收賬款全部收回來(lái)，中原環(huán)保的閑置資金也多不到2億元去，何況，該公司還有高達(dá)1.2億元的短期借款呢。

　　或許，中原環(huán)保可以賣點(diǎn)什么家當(dāng)變成現(xiàn)金。但其期末可供出售金融資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資的金額均為零，其非流動(dòng)資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)構(gòu)成。該公司總不至于為了籌錢(qián)打新股，把房子、機(jī)器設(shè)備給賣了吧。

　　實(shí)際上，隨著二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)疲弱，一級(jí)市場(chǎng)涌入巨量資金，新股申購(gòu)收益率急劇下降已成不爭(zhēng)事實(shí)。日前上市的中國(guó)鐵建申購(gòu)收益率僅0.18%，創(chuàng)下了2007年大牛市以來(lái)大盤(pán)股的最低水平，就是一個(gè)明證。在這樣的大環(huán)境下，中原環(huán)保若是真有2億元的閑錢(qián)，還不如認(rèn)真研究一下有什么項(xiàng)目可投。如果能找到公司目前兩大業(yè)務(wù)城市污水處理和城市集中供熱這樣的項(xiàng)目，收益率肯定不會(huì)比打新股差。要知道，公司2007年的凈資產(chǎn)收益率有13.74%呢！