資本運作“長袖善舞”？

　　自從上市以來，錢江生化就是一家非常“低調”的公司，特別是在2007年以前，該股股價一直不溫不火，因此很少受到媒體的關注。但是，表面上的“低調”并不代表公司無所作為。知情人士向記者透露，錢江生化的管理層在做“管理層收購”，也就是人們常說的MBO。據悉，目前以公司董事長馬炎為首的管理層持有大量的公司股票，盡管海寧市資產經營公司表面上還是公司的第一大股東，但“國退民進”的意圖已經是非常明顯。公司公告顯示，最近一段時間，公司大股東海寧市資產經營公司在12元附近的價位大量減持錢江生化股權，這被市場認為是大股東“高位套現”，但是，結合起公司暗中潛行的MBO計劃，事情恐怕遠比大家想象中的要復雜得多。

　　據業內人士介紹，MBO的過程一般是有套路的。公司管理層在實現MBO之前會盡量壓低股價，然后從有關的金融機構處借錢來收購公司股權。在相關事項“搞定”之后，公司的股價開始上漲，相關利益方從股價上漲中受益，而公司高管收購股權所用的資金也有很大一塊通過二級市場的炒作來籌集。從錢江生化的情況看，公司壓低股價的動作已經告一段落，接下去更為重要的步驟是理順名義大股東海寧市資產經營公司與公司管理層的關系。在這些事情都理順之后，公司可能會陸續釋放利好，真正實現“管理層與二級市場投資者利益相一致”。

　　待解的謎局

　　應該說，錢江生化股價最近一段時間所出現的暴漲，有其偶然性，也有其必然性。偶然的方面來自二級市場上游資對題材股的瘋狂炒作，而必然的方面則可能來自于“管理層收購”進程中相關利益方的利益交換活動。“天下熙熙，皆為利來”。盡管決定該股今后走勢的因素頗為復雜，看起來也有些撲朔迷離，但有一點是可以肯定的，長袖善舞的資本運作活動最終得有人買單。而這個“買單”的人現在有沒有出現，目前還很難判斷，但是，作為信息劣勢方的普通投資者，在買入任何一只股票之前，應該充分意識到股票市場的復雜性和其所蘊藏的巨大風險，以免成為他人盛宴之后的買單者。