東風(fēng)集團(tuán)很可能選擇通過國內(nèi)東風(fēng)汽車收購哈飛整車業(yè)務(wù)，由零配件轉(zhuǎn)為整車，模仿上海汽車，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)上市

　　□ 本報(bào)記者 濮婕

　　在這春天里，中航科工與東風(fēng)的戀情已開始發(fā)芽。

　　3月3日，哈飛汽車兄弟公司東安動(dòng)力發(fā)布公告，稱母公司中航科工集團(tuán)擬將其持有的東安有限售條件流通股股權(quán)，作為出資注入和東風(fēng)汽車設(shè)立的新合資公司。

　　公告也稱，哈飛汽車也將采取以部分汽車業(yè)務(wù)為出資形式，注入該合資公司，東風(fēng)汽車則以現(xiàn)金出資。據(jù)知情人士講述，在合資公司中，將由東風(fēng)汽車控股。

　　中航兩子公司與東風(fēng)如何聯(lián)合

　　本報(bào)記者獲悉，相關(guān)主管部門已對(duì)“東哈戀”明確表態(tài)支持。

　　由于中航科工集團(tuán)、東風(fēng)汽車均為央企，而東安動(dòng)力、哈飛汽車的資產(chǎn)分別在A股、H股市場(chǎng)，因此這次重組仍需證監(jiān)會(huì)豁免全面要約收購義務(wù)。

　　目前，雖然三方協(xié)議還未正式簽署，但未來方向已初露端睨，中航科工今后將集中精力于“大飛機(jī)”業(yè)務(wù)，其旗下的主要汽車資產(chǎn)如哈飛汽車則剝離出來與東風(fēng)重組。

　　東安動(dòng)力的公告還披露，目前雙方正就具體合資合作的方式、股權(quán)和資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估等問題進(jìn)行商討，但由于協(xié)議尚未最終達(dá)成，公司股票將繼續(xù)停牌，直至中航科工與東風(fēng)汽車協(xié)議簽訂后復(fù)牌。

　　此外，哈飛在這次重組中，為什么單獨(dú)以股東身份進(jìn)入合資公司？哈飛又以什么汽車業(yè)務(wù)出資？

　　3月10日，東風(fēng)集團(tuán)宣傳處處長張方晶在接受本報(bào)記者采訪時(shí)，沒有正面回答問題，而是小心翼翼地解釋：“目前，東風(fēng)、中航科工和哈飛三方的商討洽談工作仍在繼續(xù)，相關(guān)股權(quán)和資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估也在商討中。由于東風(fēng)、哈飛、東安動(dòng)力均屬于上市公司，因而信息披露應(yīng)當(dāng)十分慎重。”目前，對(duì)于東風(fēng)重組問題，雖有諸多媒體試探采訪，但幾乎全部受阻。

　　新華信汽車資深分析師孫木子認(rèn)為，東風(fēng)汽車收購哈飛汽車，更深遠(yuǎn)的影響是雙方上市資本整合。“哈飛汽車技術(shù)和現(xiàn)有的車型都不是東風(fēng)看重的，收購的第一需要是標(biāo)致雪鐵龍合資哈飛汽車的需求，第二方向可能是上市公司資本整合。”從目前情況看，哈飛汽車受控股于東安動(dòng)力，如果東風(fēng)汽車要收購哈飛汽車，必須購買東安動(dòng)力股份，至于是直接從國內(nèi)購買，還是間接從中航科工購買，目前仍未有定數(shù)。

　　另一種說法是，東風(fēng)集團(tuán)在國內(nèi)還沒有整體上市，由于受到審批程序的復(fù)雜性所限，東風(fēng)集團(tuán)很可能選擇通過國內(nèi)東風(fēng)汽車收購哈飛整車業(yè)務(wù)，由零配件轉(zhuǎn)為整車，模仿上海汽車，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)上市。

　　據(jù)悉，東風(fēng)、中航科工和哈飛預(yù)計(jì)于3月底之前簽署正式合資協(xié)議。

　　中航科工與東風(fēng)謀共贏

　　由于中航科工主要致力于“大飛機(jī)”項(xiàng)目，因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，東風(fēng)、中航科工、哈飛三方合資后，中航科工必然將部分汽車業(yè)務(wù)交由東風(fēng)重組，以謀求共贏。

　　中國汽車工業(yè)咨詢委員會(huì)委員陳光祖認(rèn)為，新的合資框架，將有利于完善東風(fēng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。東安動(dòng)力強(qiáng)大的發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)實(shí)力，能使東風(fēng)的自主品牌項(xiàng)目大受裨益；哈飛位于哈爾濱、威海的生產(chǎn)基地，則能使東風(fēng)爭(zhēng)取到更多的市場(chǎng)份額。因此，他斷言：東風(fēng)汽車應(yīng)該是這次重組案中的最大贏家。

　　“東安動(dòng)力能為正大力推進(jìn)自主品牌乘用車項(xiàng)目的東風(fēng)提供后備保障，而哈飛的A0級(jí)車型又足以填補(bǔ)東風(fēng)產(chǎn)品系列空白。”中國汽車工業(yè)咨詢發(fā)展公司首席分析師賈新光也如此表示。

　　另外，據(jù)東風(fēng)產(chǎn)銷月報(bào)分析顯示，東風(fēng)已經(jīng)改變了延續(xù)多年的以中重卡為主的產(chǎn)品格局，東風(fēng)乘用車與商用車的比例已經(jīng)由五年前的3∶7調(diào)整為7∶3。乘用車產(chǎn)品覆蓋了基本型乘用車、MPV、SUV、交叉型乘用車等，商用車產(chǎn)品覆蓋了微、輕、中、重型貨車及輕、中、大型客車等。哈飛的加入，無疑會(huì)讓東風(fēng)集團(tuán)在轎車與微車板塊上錦上添花。

　　目前，東風(fēng)汽車銷量已位居國內(nèi)第三，身后長安、北汽、廣汽緊追不舍。然而，如果加上哈飛每年近30萬輛的銷量，東風(fēng)的汽車總規(guī)模將超過140萬輛，與一汽非常接近，屆時(shí)有可能成為中國汽車業(yè)的“龍頭老大”。

　　3月10日，國泰證券分析師張欣向本報(bào)記者表示：“對(duì)哈飛而言，東風(fēng)介入后，對(duì)哈飛目前的產(chǎn)能、銷量也會(huì)有很大的幫助。”據(jù)悉，2007年，哈飛汽車共銷售汽車24.31萬輛，比2006年少了2.3萬輛，主營業(yè)務(wù)收入同比下降18.29%，實(shí)現(xiàn)利潤同比下降75.29%。

　　但是，對(duì)于東風(fēng)并購哈飛，資深汽車評(píng)論員武衛(wèi)強(qiáng)卻有不同意見。他認(rèn)為，東風(fēng)自己在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、國際化運(yùn)作等方面并沒有太多積累，更像是一個(gè)投資公司。哈飛以及中航下屬的其他汽車企業(yè)也是老央企，欠缺的是研發(fā)、營銷、管理等。因此，東風(fēng)聯(lián)姻哈飛，不過是“1＋1”的疊加，難以出現(xiàn)“天汽一汽合并”、“上汽南汽合作”的效果。

　　政府主導(dǎo)下的重組

　　“與其說東哈聯(lián)合是順應(yīng)潮流，倒不如直接理解為迫于外部競(jìng)爭(zhēng)壓力和政府的推動(dòng)。”這是本報(bào)記者在采訪中聽到最多的一句話。

　　據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，由于中國汽車市場(chǎng)的火爆，僅僅整車廠商就已經(jīng)超過100家。但是，全國車企產(chǎn)量的總和加起來，也不足豐田、通用一家的產(chǎn)量，這就埋下了布局散、規(guī)模小、資源浪費(fèi)的隱患。

　　在這種情況下，企業(yè)間的兼并重組已經(jīng)成為一種歷史必然。

　　汽車資深專家賈新光認(rèn)為，東風(fēng)收購哈飛，有政府部門在背后推動(dòng)的痕跡。“哈飛汽車長期低迷虧損，因此國資委有可能推動(dòng)其進(jìn)入被整合的行列，促進(jìn)國有資產(chǎn)增值。”

　　哈飛去年以來，銷售業(yè)績頻頻走下坡路。去年年中，哈飛深圳工廠被曝光停產(chǎn)的消息，更反映了哈飛汽車不在佳境。之后不久，哈飛汽車集團(tuán)更換董事長。此后東風(fēng)業(yè)績出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，僅2007年上半年的純利即達(dá)19.45億元人民幣，較2006年同期增長七成半；到10月份為止，東風(fēng)已經(jīng)完成了全年的銷售目標(biāo)。

　　11月23日，東風(fēng)汽車又宣布于發(fā)行21億元短融，雖然沒有說明用途，但從12月1日即傳出關(guān)于東風(fēng)20億入股哈飛的消息，就不難得知這筆資金的流向。

　　尷尬的標(biāo)致雪鐵龍

　　如今，正當(dāng)東風(fēng)與哈飛聯(lián)姻已無太大懸念的時(shí)候，PSA（法國標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)）和哈飛原定于2008年初成立合資公司的計(jì)劃，將陷入非常尷尬的境地。

　　當(dāng)初，按照合資公司組建的商定方式，哈飛以部分資產(chǎn)出資，不僅擁有股東地位，還保留了其固有的獨(dú)立法人地位，理論上哈飛與PSA合資的自由度不受東風(fēng)的牽制。同時(shí)，哈飛汽車原計(jì)劃拿來與PSA合資成立輕型商務(wù)車合資公司的深圳生產(chǎn)基地，并不在此次的出資之列，這為哈飛與PSA的合作留了余地。

　　在哈飛與PSA簽署的合資意向書中，哈飛出資的基礎(chǔ)——深圳基地，擁有10萬輛轎車產(chǎn)能，曾一度生產(chǎn)賽豹、賽馬。此前，哈飛與PSA的聯(lián)合專家小組已對(duì)該基地進(jìn)行了調(diào)查和評(píng)估。該基地的地理優(yōu)勢(shì)，也已經(jīng)得到了PSA的肯定。

　　如果深圳基地進(jìn)入東風(fēng)、哈飛、東安動(dòng)力三方合資公司，則PSA和哈飛幾乎再無合資的可能；如深圳基地沒有進(jìn)入合資公司，則哈飛巧妙地保留了一塊獨(dú)立的資產(chǎn)，并保留了和PSA單獨(dú)合資的可能性。

　　據(jù)悉，今年二月底，借標(biāo)致307兩廂車型在中國下線的時(shí)機(jī)，PSA總裁斯特雷夫?qū)３虖姆▏鴣砣A。他在不同場(chǎng)合大贊神龍公司這些年取得的顯著成績，表達(dá)了和東風(fēng)公司繼續(xù)保持良好合作關(guān)系的愿望，但是，惟獨(dú)對(duì)PSA和哈飛合資的進(jìn)展，卻始終閉口不談。

　　從目前發(fā)展的態(tài)勢(shì)看，斯特雷夫的努力是有成效的。公告顯示，哈飛汽車將以部分汽車業(yè)務(wù)作為資產(chǎn)出資。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，所謂“部分汽車業(yè)務(wù)”，是指哈飛在哈爾濱的資產(chǎn)，包括生產(chǎn)、銷售、研發(fā)等資產(chǎn)。假如這種說法成立，這意味著哈飛在深圳的生產(chǎn)基地并不在其中，而深圳基地卻一直是PSA所想要的。

　　最終，PSA還會(huì)與哈飛合作嗎？這成了許多人關(guān)注的謎。