作者：段鑄

　　羸弱的信號已經傳導到了一級市場，大盤優質股可能推遲發行。一個典型的例證是，紫金礦業(2899.HK)通過中國證監會回歸A股審批已經兩個多月，但截至目前，尚未拿到正式發行批文。

　　2007年12月26日紫金礦業通過審批，預計2008年1月份發行A股；后因“綠色證券令”、招股說明書財務資料過期、0.1元每股發行面值等技術問題擱置。2月26日，紫金礦業通過國家環�？偩值沫h保核查；3月7日，紫金礦業公布2007年年報并提交證監會；表面看，技術層面問題已經解決。但記者調查得知，市場劇烈震蕩、缺乏做多資金、A股市場未能企穩之前，紫金礦業A股IPO恐難成行。

　　大盤股上市暫緩

　　目前市場震蕩很大，受“融資門”和“解禁潮”影響，交易量萎縮嚴重。這個時候發行A股對于監管層、市場、公司和投資者來說都不是件好事。

　　接受記者電話采訪時，紫金礦業董事會秘書鄭于強正在為3月7日公布2007年年報忙碌。記者問及什么時候能發行A股，鄭于強的回答有些無奈：“誰也不知道什么時候放行，包括我在內，這已經是我們能力之外的事情了�！�

　　“我們能對外界解釋的是，招股說明書中的財務資料來自于2007年半年報，證監會要求我們補充最新財務資料�！编嵱趶娺@樣解釋紫金礦業遲遲不能發A股的原因。

　　長城證券有色金屬研究員雷萬鈞認為，目前的市場狀況實際成為紫金礦業回歸A股的最大障礙。“目前市場震蕩很大，受‘融資門’和‘解禁潮’影響，交易量萎縮嚴重。這個時候發行A股對于監管層、市場、公司和投資者來說都不是件好事�！崩兹f鈞說。

　　2007年12月26日，紫金礦業——國內最大的黃金生產企業獲中國證監會回歸A股審批，彼時，上證A股指數收在5233點；兩個月后的2008年2月26日，紫金礦業通過國家環�？偩趾瞬�，當天上證指數收盤于4238點，兩個月內下跌了19%。

　　根據紫金礦業招股說明書，此次將發行A股15億股。據摩根大通最近一期評級報告，依據黃金價格持續上漲及A股發行等利好，重申紫金礦業H股“增持”評級，目標價調高至16港元，而近日紫金礦業H股價格徘徊在10港幣左右。依此計算，紫金礦業A股融資規模有可能超過200億元人民幣。

　　雷萬鈞預測，紫金礦業是國內黃金巨頭，遠高于國內同行業的凈資產收益率、不斷進行的海外擴張等都會引來各路資金追捧，凍結資金很可能達到數千億元�！斑@樣，市場有可能再次陷入中石油(601857.SH)回歸時的狀況�！崩兹f鈞分析，而這顯然不是證監會想看到的。

　　近兩個月來，通過開閘塵封5個月的新基金發行、基金專戶理財陸續出爐等“救市”措施，持續下跌的A股勉強站穩在4000點上方，近幾日交易量剛剛開始復蘇，大規模IPO將會葬送監管層兩個月來的“救市”努力。

　　所以，紫金礦業IPO只能暫緩。

　　國泰君安分析師郭天佑認為，不排除監管層進一步延緩其他A股發行的可能。