□ 本報記者 胡瀟瀅

　　經過3月4和再融資傳聞沖擊，深圳發展銀行過低的資本充足率再次引起資本市場的關注。

　　由于深發展資本充足率長期低于8%，從而成為國內資本充足率唯一沒有達到監管部門要求的上市銀行。既然深發展已否認在短時間進行再融資，那么又將如何彌補過低的資本充足率？

　　3月6日，記者采訪了深發展一位高層，對方表示深發展達到監管層要求的核心資本充足率4%以后，即可通過發行債券的方式彌補附屬資本來提高資本充足率。

　　補充資本充足率三步曲

　　根據公開資料顯示，截至2007 年9月30日，深發展核心資本充足率為4.28%，資本充足率為4.27%。公告的業績預增顯示深發展2007年末核心資本充足率和資本充足率均達到5.8%。

　　如何使資本充足率達到8%的生死線？根據深發展的計劃，首先是引入戰略投資者，按照深發展定向增發方案，該行將向寶鋼集團定向增發1.2億股，發行價格為每股35.15元，通過增發將募集的42.18億元全部用于補充資本金。

　　深發展發行的認股權證其中第一批已經行權，第二批是在2008年6月到期，這兩批認股權證都可以補充資本金。根據光大證券分析師的預測，預計第二期認股權證的行權等因素將帶來19.63億元的核心資本和80億元的附屬資本，從而推動該行2008年末核心資本充足率和資本充足率分別達到8.64%和13.18%。

　　最后，根據深發展的計劃，將在較近的適當時期發行債券補充附屬資本金。公開資料顯示，深發展的資本充足率與核心資本充足率相差無幾，然而由于監管文件的限制，一直未能發行債券通過彌補附屬資本的方式提高資本充足率。

　　深發展高層人士告訴記者，在深發展核心資本充足率達到4%的監管文件要求以后，就可以發行債券了，該行將通過發行次級債繼而發行混合債的方式彌補附屬資本。

　　從GE到寶鋼的引資談判

　　曾經，深發展想通過引入戰略投資者的方式解決資本金的問題，然而GE守望了深發展兩年后，最終黯然而退。

　　深發展高層人士向記者解釋當年與GE合作變故的時候表示，深發展首先要經過股改才能再次引入戰略投資著，而經過長時間的股改以后，市場已經發生變化，深發展與GE不得不重新制定入股方案，因此也導致最終與GE失之交臂。

　　當記者問及，入股深發展的價格上漲因素是否是GE最終退出的原因時，該人士表示，有一定的因素。

　　這不禁令人聯想到，2007年，深發展的增發預案中，向寶鋼非公開發行股票的價格是35.15元，經過幾個月市場的波動，截止3月6日，深發展的股價已跌至30.20元。面對下跌后的股價，寶鋼是否還有意入股？

　　上述高層人士告訴記者，公司與寶鋼的合作還未有變化，目前仍在監管部門審批。至于價格問題，她笑言，寶鋼入股看重的是深發展的發展前景，且此次定向增發的限售期為3年，“相信三年后，我們的股價和現在是不一樣的。”

　　富有戲劇性的是，2007年9月，就在市場紛紛傳言GE與深發展的合作有可能擱淺的時候，深發展董事長紐曼雖然沒有否認GE是否會退出入股深發展，但是卻表示即使沒有外來新資本注入，深發展亦能夠憑借自己的力量令核心資本充足率達到4%的標準。

　　時隔半年，當市場再次質疑寶鋼入股深發展的時候，紐曼在接受某媒體采訪時表示，“深發展已經公告發行次級債券，不管寶鋼集團的投資是否完成，深發展的資本充足率都將達到8%的監管標準。”

　　截止記者發稿，并未了解到寶鋼方面的意見。