ST浪莎、S*ST海納、貴州茅臺(tái)2007年每股收益分別高達(dá)5.21元、4.35元、3.05元

　　徐建民

　　截至3月4日，上市公司年報(bào)披露還不到1/3，但是，2007年年報(bào)的前三名似乎已經(jīng)產(chǎn)生。ST浪莎以每股收益高達(dá)5.21元高居榜首，緊隨其后的是S*ST海納，每股收益4.35元 ，第三名是貴州茅臺(tái)，每股收益達(dá)到了3.05元。分析人士認(rèn)為，雖然后面還有千家公司沒有公布年報(bào)，但是，今后每股收益能夠達(dá)到或超過上述三家公司的幾乎不可能，因此，很有可能的是上面的前三名就意味著2007年年報(bào)的前三名的已經(jīng)產(chǎn)生。如此高的高收益從何來？

　　高收益魔方 非經(jīng)常性損益

　　所謂非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無直接關(guān)系,以及雖與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān),但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率,影響了真實(shí)、公允地反映公司正常盈利能力的各項(xiàng)收入、支出。資產(chǎn)重組是上市公司烏雞變鳳凰的訣竅。而資產(chǎn)重組直接反映在財(cái)務(wù)報(bào)表上就是非經(jīng)常性損益，這是一些虧損公司扭虧為盈的訣竅。ST浪莎是由ST長(zhǎng)控變身而來的，該公司曾經(jīng)在2002年創(chuàng)下每股虧損達(dá)11元之巨的紀(jì)錄，隨著資產(chǎn)重組和股權(quán)分置改革塵埃落定，終于“脫胎換骨”。ST浪莎高達(dá)5.21元每股收益主要來源于債務(wù)重組實(shí)現(xiàn)的非經(jīng)常性損益。年報(bào)顯示，2007年公司完成營(yíng)業(yè)總收入13298.90萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34689.12萬元(其中扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)1362.95 萬元)，完成每股凈資產(chǎn)1.19元。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為34689萬元，而歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1363萬元。與之對(duì)應(yīng)，該公司扣除非經(jīng)常性損益后基本每股收益為0.20元 ，非經(jīng)常性損益產(chǎn)生的基本每股收益為5.01元。無獨(dú)有偶，S*ST海納也是由于非經(jīng)常性損益崎高而排在第二名。2007年通過破產(chǎn)重整，退市在即的S*ST海納終于躲過一劫。S*ST海納年報(bào)顯示，2007年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入13,223.86萬元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)4,953.50萬元；全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額39,872.35萬元， 歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)39,105.10萬元。公司的基本每股收益達(dá)到4.35元。2006年S*ST海納的凈利潤(rùn)為1200萬元，每股收益0.13元，S*ST海納稱，業(yè)績(jī)大幅上升的原因是以前年度計(jì)提的巨額預(yù)計(jì)負(fù)債的轉(zhuǎn)回，屬于非經(jīng)常性收益體現(xiàn)的利潤(rùn)。

　　產(chǎn)品漲價(jià) 利潤(rùn)暴增

　　與前兩名不同的是，貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)是真金白銀。因?yàn)槠涿抗墒找媸强鄢�非�?jīng)常性收益后。昨日貴州茅臺(tái)公布業(yè)績(jī)快報(bào)。2007年，貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入達(dá)72.37億元，同比增長(zhǎng)47.6%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)44.92億元，同比增長(zhǎng)80.93%；歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為28.83億元，同比增長(zhǎng)81.39%。扣除非經(jīng)常性收益后，貴州茅臺(tái)每股收益達(dá)到了3.05元；每股凈資產(chǎn)則達(dá)到8.92元。

　　自2006年起貴州茅臺(tái)主導(dǎo)產(chǎn)品連續(xù)三年漲價(jià)。2006年2月10日起平均提高約15%，2007年1月1日起適當(dāng)上調(diào)茅臺(tái)年份酒(15年、30年、50年和80年共四種)的出廠價(jià)格(茅臺(tái)年份酒在總銷量中占比較小，預(yù)計(jì)此次提價(jià)對(duì)07年主營(yíng)收入的影響約在3%以內(nèi))；公司自07年3月1日起適當(dāng)上調(diào)除陳年茅臺(tái)酒外的普通茅臺(tái)酒出廠價(jià)格，平均上調(diào)幅度約為12%。2008年1月公告，公司決定自08年1月11日起適當(dāng)上調(diào)貴州茅臺(tái)酒出廠價(jià)格，平均上調(diào)幅度約為20%。

　　研究機(jī)構(gòu)的分析人士認(rèn)為，這一決定預(yù)示2008年貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。此次提價(jià)后，高度茅臺(tái)酒毛利率將上升到87%左右，低度茅臺(tái)酒毛利率將上升到86%左右。受此次提價(jià)影響，2008年茅臺(tái)酒銷售收入 將增加11.6億元，2009年增加銷售收入13.8億元，凈利潤(rùn)分別增加5.6、6.9億元左右，每股收益分別增加0.59、0.73元。

　　除提價(jià)因素外，貴州茅臺(tái)2008年業(yè)績(jī)還有三個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)：一是公司實(shí)際所得稅率將大幅下降，主要原因是所得稅并軌以及廣告費(fèi)稅前列支比例提高；二是年份酒銷售比例不斷提高，預(yù)計(jì)2008年占銷售收入比重將超過12%；三是茅臺(tái)其他系列酒銷售逐步進(jìn)入到放量階段。