韋 悅 岳永明 王大軍

　　3月4日，中國中鐵(601390.SH)A股收于9.01元，H股(0390.HK)收于8.920港元，與其他A+H股票不同，中國中鐵A股和港股盤中一度出現股價倒掛。

　　這一倒掛似乎為A股弱勢走勢再添寒意，并被敏銳者視為未來市場的預兆。

　　中鐵董秘辦公室相關負責人士則稱，“股價的波動是股市的正常現象，并沒有什么奇怪，解禁對中鐵的影響將是短期的”。而安信證券建材行業高級分析師石磊認為，解禁對中鐵的壓力主要來自非國有股，“國有股份一般不會動”。

　　3月3日，中國中鐵剛剛宣布向網下詢價對象配售的1402550000股股票的鎖定期將滿，并于當日起上市流通。

　　此次解禁的是網下向詢價對象配售的14億股。業內人士認為，這部分股份在二級市場上的拋售壓力較大，再加上最近大盤不穩，這或許是中國中鐵股價下跌的主要原因。而這也就造成了中國中鐵A股股價與H股股價的倒掛。

　　中國中鐵自1月7日創下上市以來的最高價12.57元以來，便開始了縮量下跌，成交量一度萎縮到解禁前的465446.5手，不及上市首日成交量18698064.4手的四十分之一。

　　但是，就在解禁當天，中國中鐵的成交量突然放大到4689844.1手，較前一交易日的9倍強，3月4日當天成交量為2412101手，交易量為解禁前一日的5倍。交易量如此大規模的異常放大，非機構投資者所不能為。

　　不過，安信證券建材行業高級分析師石磊則表示股價倒掛應坦然面對。他稱：“水泥行業中股價的倒掛現象是比較多的，比如海螺水泥。股價倒掛的原因，主要來自不同市場的預期不同。國外市場由于長期的市場操作，預期較為樂觀，而國內市場的預期較慢�！�

　　不過這似乎不能解釋中國中鐵A股H股突然的預期變化。而此時適逢中鐵建上市，是否機構抽走資金，從而導致A股一部分投資者拋售中國中鐵？

　　中國中鐵上述相關負責人士表示，目前，國內A股上存在相似性的股票非常多，“中鐵建的上市對中國中鐵影響不大”。

　　但分析師認為，中鐵建的價格定位，對中國中鐵的影響會很大。由于中國鐵建與中國中鐵在主營業務、規模、行業地位等方面都比較相似，二者具有很大可比性，而中國鐵建的利潤增長略微還要勝于中國中鐵。

　　同時，上述分析師還表示，中國中鐵還有14億限售股解禁，這一切都將是制約該股近日走勢的因素，中國中鐵下跌趨勢也許還將持續，價格倒掛不會短期消失。