歐陽曉紅 程志云

　　作為中國人壽金控布局的重要棋子，中誠信托單方面提價或將給持續(xù)一年多的收購增添新的變數(shù)。知情人士向本報透露，按照中誠信托方面的意愿，中國人壽收購其60%股權的價格可能飆升至60億-70億元。這個數(shù)字比此前媒體報道的36億元收購價高出近一倍。

　　中誠信托提價 收購陷入僵持

　　“中國人壽出價太低了，按照現(xiàn)在行情，如果國壽持股比例依然要達到60%，出資額應該在60億-70億。”日前，知情人士告訴本報。

　　初步按照嘉實基金評估40億-50億元，國都證券20億元，中誠信托20億元來估算，如果人壽持股比例要達到60%水平，收購價格將達到60億-70億元。因此中誠信托的股東認為對方出價太低，要求中國人壽提價。

　　去年有媒體披露，中國人壽將斥資36億元收購中誠信托60%的股權。方案為，中誠信托將向中國人壽定向增發(fā)12億股，屆時中誠信托總股本將達到24億股；另外，中國人壽亦將從中誠信托原股東手中受讓2.4億股。收購計劃完成后，中國人壽將持有中誠信托約60%的股份。

　　當時，信托公司的價值還沒有被市場認識。安信信托股價只有4元多，資質稍好的陜國投也在6元左右。因此，當時基本上是按照評估后凈資產(chǎn)價格收購，定價大概是每股1.6元。

　　但去年股市的繁榮，金融企業(yè)資產(chǎn)估值產(chǎn)生了很大的變化。由于民生銀行入主，陜國投股價最高飆到了30元；安信信托也因為有中信信托的借殼而最高至39元。

　　尤其是2007年12月26日，金信信托持有的博時基金管理有限公司48%的股權拍出了63.2億元高價，照此價格計算，博時每股股權折合人民幣131.67元，也創(chuàng)下了國內基金公司之最。

　　中誠信托是國家銀監(jiān)會惟一直接監(jiān)管的信托投資公司，注冊資本金12億元人民幣，是國內數(shù)一數(shù)二的信托公司。中誠信托參股和控股了多家金融機構，包括國都證券，中誠信托為其第一大股東，持有嘉實基金48%的股權，持股立信投資有限責任公司32.5%的股權，擁有19.5%德意志資產(chǎn)管理(亞洲)有限公司股權，擁有中誠期貨49%股份。這些股權都價值不菲。

　　“中誠信托的提價亦并非沒有道理，何況中誠信托亦頗為強勢，雙方就價格問題僵持不下，已有一段時間了。”該人士說。

　　業(yè)界人士分析，此項收購對中國人壽而言屬于戰(zhàn)略性投資，已列入了其混業(yè)經(jīng)營金融控股版圖中。由于中誠信托旗下多元的基金、期貨、券商等諸多金融牌照，一旦中國人壽將其攬入囊中，定可“坐享其成”，因此中國人壽絕不會就此收手。“現(xiàn)在就看誰的談判技巧更為藝術與策略了。”前述人士說。

　　此事并未得到中國人壽中誠信托項目組人士的確認與答復。一位中國人壽內部人士告訴記者，該項收購的確出現(xiàn)了價格方面的波折，至今未能最后拍板。不過，雙方早已簽訂了收購意向書，且此事已上報監(jiān)管層并等待批復。

　　國壽養(yǎng)老先行一步

　　一位中國人壽人士說，盡管中國人壽股份公司層面的收購尚未最后拍板，但中國人壽養(yǎng)老保險公司(簡稱國壽養(yǎng)老)與中誠信托的合作早已步入了實質性階段。“中誠信托可能已經(jīng)是國壽養(yǎng)老的股東了，因為已有中誠信托的人在國壽養(yǎng)老上班了。”

　　去年11月28日，中國人壽發(fā)布公告稱中誠信托將參股國壽養(yǎng)老，增資后，中誠信托持有國壽養(yǎng)老股份1.8%，中國人壽持股為87.4%，剩余股權為中國人壽集團和中國人壽資產(chǎn)管理公司持有。

　　曾有媒體報道，在第二批企業(yè)年金資格評審之前，中國人壽雖然具備企業(yè)年金投資和賬戶管理資格，但缺乏企業(yè)年金受托人資格。正是這一資格的缺失，中國人壽和國壽養(yǎng)老難以直接和客戶洽談企業(yè)年金業(yè)務。在一次內部會議上，中國人壽有關人士透露，這正是中國人壽收購中誠信托公司的初衷。

　　中誠信托旗下的嘉實基金是證監(jiān)會批準成立的首批十家基金管理公司之一，也是第一批獲得全國社保基金投資管理人資格和企業(yè)投資管理資格的基金公司，收購中誠信托將不僅為中國人壽帶來企業(yè)年金受托人資格，中國人壽也由此獲得證券和基金及期貨公司的第一大股東的資格。

　　實際上，正是因為中國人壽收購中誠信托幾乎是板上釘釘?shù)氖拢�在第二次企業(yè)年金資格評審過程中，有關方面還專門為中國人壽的三種資格(投資、賬戶管理以及受托人)成立了評審組。“這樣就等于將中誠信托的受托人資格轉評給了中國人壽。”知情人士透露。

　　但此事并未得到勞動社會保障部等有關方面的印證。業(yè)界人士分析，“如果中國人壽收購中誠信托真的出現(xiàn)問題，可能會影響到企業(yè)年金資格評審的客觀性，猶如給監(jiān)管部門提出了資質難題。”

　　無論如何，中國人壽的總體資本運作進程步驟不會放緩，正如其主業(yè)由壽險和資產(chǎn)管理業(yè)務逐步擴展至財產(chǎn)保險、企業(yè)年金業(yè)務，再到銀行、證券、信托、基金業(yè)務的“三步走”計劃正在穩(wěn)步推進之中。

　　“中誠信托是其金控布局中的一枚重要棋子，中國人壽不會輕易放手。”中國人壽有關人士稱。

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)