上市須跨過股權與估值兩道坎

　　證券時報記者 躍 然

　　本報訊 第三梯隊城市商業(yè)銀行加入資本市場的步子仍在加緊。在日前于深圳召開的“中小商業(yè)銀行改制上市研討會”上，銀監(jiān)會監(jiān)管部有關負責人表示，城商行重組、更名和上市三部曲成為了一個基本路徑，而這個路徑是否符合實際，監(jiān)管部門尚在觀察。

　　該負責人表示，現(xiàn)在熱點是城市商業(yè)銀行的重組，例如徽商銀行。此外，還有8-9家銀行在更名。“城市商業(yè)銀行重組、更名和上市成為了一個基本路徑，當然，這個路徑是否符合實際，監(jiān)管部門尚在觀察。”他還表示，公司治理改善了，能不能在經(jīng)營和風險控制上達到目標，還需要時間檢驗。

　　該負責人還透露，城市商業(yè)銀行資本充足率達標的要求是2003年銀監(jiān)會提出的8%的指標，到2006年年底，只有70多家達到了此項指標，還有50多家沒有達到要求，銀監(jiān)會要求的底線是2008年必須達標。

　　在此次研討會上，來自35家中小商業(yè)銀行的76位當家人在會上針對銀行發(fā)行上市的特殊性以及當前突出的七類股權結構問題、兩類估值問題進行熱議，并提出清理上市障礙的多項解決方案。

　　據(jù)接近發(fā)審會的券商投行人士表示，中小城商行上市需要關注股權方面與估值方面兩大難題。他認為，城商行上市在股權方面目前集中凸顯7個難題：第一，設立時期發(fā)起人一般超過200人，自設立至今，經(jīng)過多次增資，向特定對象發(fā)行證券累計可能超過200人，形成了大量的法人股東和自然人股東，這是城商行亟待解決的關鍵問題；第二，股東資料不完整，股權管理人員多次變更導致資料遺失；第三，股東性質(zhì)沒有明確界定，股份公司設立時無地方政府批文等難以適應未來國有股權管理及上市需要；第四，股東資質(zhì)不符合要求，信用社時期有相當一部分出資人沒有經(jīng)過嚴格的認股資格審定，部分股東與當前有關金融企業(yè)投資入股的政策規(guī)定不符；第五，股東的滅失；第六，股東的出資，部分股東出資不清晰，有的以單位名義認購股份，實際為個人出資，而有的則是工會墊資以若干員工名義認購銀行股份，且這部分員工實際也沒有交納認股資金；第七，股權管理存在不合理之處，存在非銀行員工受讓法人股的情況等。

　　關于估值方面，城商行受兩方面因素影響：第一，包括經(jīng)濟周期、幣值變動、國際經(jīng)濟形勢以及貨幣政策、行業(yè)發(fā)展狀況等在內(nèi)的外部因素；另外在資本市場方面，大市走勢、資金面、投資者構成、可比公司表現(xiàn)等都是重要因素；此外，區(qū)域經(jīng)濟影響也相當重要，從銀監(jiān)會的監(jiān)管要求來看，城商行未來短期內(nèi)發(fā)展的區(qū)域仍較為集中。第二，內(nèi)部因素包括增長速度、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、指標體系等。

　　針對股權問題，會上有專家提出可參考的規(guī)范路徑：將城商行成立以來股東歷史沿革基礎資料(成立、轉(zhuǎn)讓、增資等)進行手機和對現(xiàn)有股東進行集中登記，尋求具備向證券登記結算公司整體平移股東登記資料能力的機構，進行股東資料登記并準備必要的法律證明資料。另外，針對城商行普遍存在的估值問題，業(yè)內(nèi)人士建議，應推動業(yè)務收入的高速增長，保障盈利能力持續(xù)穩(wěn)定、不斷提高資產(chǎn)質(zhì)量挖掘?qū)儆谧约旱摹蔼氶T兵器”。