見習記者 黃玲雨

　　幾家歡喜幾家愁。

　　2月27日，證監會公布新一屆并購重組委對3家上市公司重組方案的審核結果。公用科技(000685.SZ)和中糧屯河(600737.SH)的重組方案獲有條件通過，而億利科技(600277.SH)向特定對象發行股份購買資產暨重大資產重組方案則被重組委否決。

　　當日，停牌兩日的億利科技聞此利空，復牌后迅速跌停。

　　為探明方案被否原因，記者從27日一直試圖聯系上億利科技董秘辦公室，但其電話一直顯示忙音，截至發稿，記者仍未能與公司取得聯系。

　　同時，記者分別致電億利科技本次重組的財務顧問華林證券和獨立財務顧問天相投資，兩方均表示，“證監會還未做出官方解釋”。

　　2007年11月5日，億利科技股東大會通過《關于公司符合非公開發行股票條件的議案》等，其中，關于公司非公開發行股票購買資產暨重大資產重組的議案規定，億利科技以非公開發行股票購買其控股股東億利資源集團持有的能源化工循環經濟一體化項目的相關股權資產，包括神華億利能源49%股權、億利化學41%股權、億利冀東水泥41%股權。

　　發行價為董事會決議公告日(2007年8月31日)之前20個交易日公司股票交易均價11.20元/股。

　　目標資產整體作價478788.80萬元，億利科技以非公開發行股票42749萬股作為支付對價。

　　業內人士稱，三個問題可能是導致該方案被否的原因。

　　增發重組后的股本結構問題首當其沖。

　　目前，億利科技總股本17380萬股，其中，大股東億利資源集團持股比例為48.91%。若本方案獲得通過，億利科技總股本將升至60129萬股，而億利資源集團將持有其中的51249萬股，持股比例高達85.6%。

　　根據《證券發行與管理辦法》，總股本超過4億股上市公司，流通股股東持股比例不得低于10%，否則將不符合上市條件。

　　“按照該方案，增發重組后億利科技總股本將超過4億股，流通股股東持股比例也高于10%，雖達上述硬性規定，但單一大股東持股比例超過80%，可能會引起證監會對其大股東控制風險過高的擔憂。”某券商投行部人士告訴記者。

　　擬購買的資產質量不高可能是方案被否另一個重要原因。

　　資料顯示，公司擬購買的神華億利能源主要運營4×200MW煤釬石自備發電機組和準格爾黃玉川煤田年產1000萬噸的煤礦。

　　其中，發電機組項目在2007年10月剛獲得內蒙古自治區發改委的批復，還處在建設階段。而準格爾黃玉川煤礦項目也在同時開始建設，預計2009年方能建成年產1000萬噸的生產能力。

　　而公司擬收購的億利化學和億利冀東水泥也還處在建設期。

　　去年10月18日，億利科技公告，2007年神華億利能源、億利化學和億利冀東水泥三家公司營業收入均為零，預計稅后利潤分別為-1177萬元、-5946萬元和-1142萬元。

　　“三家公司都處在建設階段，建設中可能發生的變數和未來的盈利能力很難預期。新一屆并購重組委可能出于謹慎而對該方案暫時不予放行”，上述券商人士分析。

　　2月25日，環保總局對外正式發布《關于加強上市公司環保監管工作的指導意見》，要求對從事火電、鋼鐵、水泥、電解鋁行業及跨省經營的雙高行業的公司申請首發上市或再融資的，必須根據環保總局的規定進行環保核查。

　　而億利科技擬收購的神華億利能源、億利化學和億利冀東水泥所屬行業分別為火電、化工、水泥，都屬于上述規定的高污染行業。

　　上述券商人士表示，“方案過會的時間剛好在環保總局發布指導意見前后，這與高層的態度相悖。”

　　其實，一次過會未獲通過并不意味著億利科技增發方案破產。

　　根據證監會規定，因方案不夠完善而未能獲準通過的項目，可在完善方案后報請重組委二次過會。

　　“二次過會如不能通過，增發重組計劃就只能暫停。億利科技后續對方案的完善至關重要。”

　　2月27日，億利科技收報17.90元，下跌5.24%。

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