BY  于春敏 每日經濟新聞

    今日，招商銀行25.32億限售股將上市流通，使流通股本從47.11億增加到72.44億股。以昨日收盤價計算，招商銀行今日將取代興業銀行，成為滬深兩市第一大流通市值權重股，流通市值將從1430.39億增加到2199.23億。與此同時，伴隨管理層對再融資的表態及幾家重點公司的回應，再融資對市場的壓力似乎略有舒緩，但資金面并未因此轉為樂觀，畢竟，過不了多久，中國平安將解禁19.63億股，中國中鐵將解禁14億股。

    新“一哥”今日“走馬上任”

    近期，以招行等為代表的藍籌股破罐子破摔，帶動指數不斷向下需找支撐，即使管理層出臺利好也不給面子，似乎在一種近乎麻木的狀態下。但與其它幾家陷入“融資門”的藍籌股不同，招行最近的考題應是出在解禁股身上。今日，招商銀行25.32億限售股將上市流通，至此，招行流通股本從47.11億增加到72.44億股，一躍成為滬深300股票流通市值第一權重股。

    雖然新“一哥”今日正式"走馬上任"，但招商銀行面臨的套現壓力不容忽視。統計顯示，招行銀行此次解凍的限售股，總共涉及到77家股東，以前十大股東中的后面五大股東為主，如上海汽車工業有限公司、中海石油投資控股有限公司、山東省國有資產投資控股有限公司、華能資本服務有限公司等持有的社會法人股和國有法人股。東海證券認為，由于解禁的限售股份絕對和相對比例較大，涉及的股東數量較多，因此套現壓力較大。

    市場供求失衡或進一步加劇

    招行限售股解禁接開了大盤股解禁股上市的序幕，緊接著，中國平安將解禁19.63億股，中國中鐵將解禁14億股。數據顯示，3月份、8月份為解禁高峰，解禁總市值分別達4049．8億元和4336．08億元，08年全年的解禁股總數將達到1353．64億股，解禁總額則可能沖至29805．2億元。近3萬億市值的“大小非”解禁，這對于目前總體規模不過9萬億元的A股市場而言，將徹底打破資金與籌碼間的平衡。更為關鍵的是，盡管“大小非”經歷了股改送股的成本付出，但是其總體股權購入成本仍然極低，即便按照暴跌后的市價套現，依舊能夠獲得暴利。因此，市場原流通股股東很難準確估量“大小非”解禁后的套利沖動，而短期內流通股供大于求的格局將必然導致股價暴跌。近期A股市場的持續暴跌正反映出投資者對這一問題的擔憂。

    毋庸置疑，供求失衡是導致目前市場持續下跌的根源所在，幾萬億市值的非流通股解禁如同再造一個中國股市，對市場的壓力是不言而喻的。有業內人士擔心，在過去的一年，限售股解禁2.31萬億，同期基金擴容超過1.5萬億，外部熱錢持續涌入，維持了市場牛市。若市場存量資金不能有效放大，那么隨著未來另外7個限售股解禁市值超4000億股的月份的到來，市場重心或將下移直至找到新的平衡點。
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