□ 本報記者 趙學毅

　　近期由于一些大盤股的巨額融資意向，導致市場的持股信心明顯不足，兩市股指出現了大幅下跌，上證指數2月25日跌破4200點，創出本輪調整以來的新低。股指持續調整，股票普遍下跌，增發股也未能幸免，27只股票淪陷在增發價以下。

　　據本報最新統計，從2007年至目前，滬深兩市共有192家A股公司實施了207次增發。其中，定向增發167次，公募增發40次，兩者再融資總規模達3541.45元，定向增發合計募集資金2695.45億元，公募增發合計募集資金846億元。在40次公募增發中28次是在2007年10月份以后實施的，占70%的比例；167次定向增發中，有74次是在2007年10月份之后實施的。

　　隨著股指的持續調整，這些增發股也同樣遭遇了寒流。1月14日至今，40只公募增發股股價平均下跌12.13%，盡管整體跑贏大盤(上證綜指同期下跌23.56%)，但在36只下跌的股票中仍有6只下跌幅度超過上證綜指，中信證券、金融街跌幅最大，區間分別下跌38.04%、31.21%，另有廈門國貿、萬科A、振華港機等8只股票跌幅在20%以上。而在可交易的150只定向增發股中，有128只下跌，占比近9成，跑輸上證綜指的就有24只。中國船舶、中鐵二局、北京城建、金融街、國興地產等5只股票股價區間下跌3成以上，另有招商地產、深圳能源、鵬博士等31只股票跌幅超過20%。

　　以2月25日的收盤價計算并考慮上市公司增發價除權的因素，共有27家公司的收盤價跌破了增發價，其中6家公司為定向增發，21家為公募增發。公募增發的發行價格較為接近市場價格，隨著市場環境的變化，造成跌破發行價的風險較大。值得注意的是，從增發實施的時間上看，近期實施的增發股最不走運，今年1月份公募增發的8只股票中已經有7只股價跌穿增發價；而在2月份進行戰略配售的華新水泥、中科英華兩只股票的價格也日漸接近定向增發的價格。數據顯示，目前有15家“破發”公司是2007年10月份以后實施增發的，公募增發就有13家，另2家為定向增發。

　　就個股看，“破發”公司股價偏離率超過20%有7家，介于10%至20%的也有7家，另有7家股價偏離度在5%以上。不難看出，超過半數的“破發”公司股價低于增發價10%以上，足見增發公司在二級市場中遭遇重創。在公募增發股中，最新收盤價低于增發價幅度最大的前五家公司分別為振華港機(股價低于增發價33.91%)、萬科A(股價低于增發價27.66%)、永新股份(股價低于增發價24.29%)、中信證券(股價低于增發價21.65%)、金融街(股價低于增發價21.51%)；在定向增發股中，萬通地產(股價低于增發價25.3%)、天音控股(股價低于增發價24.08%)“破發”幅度居前。統計顯示，除以上27只“破發”股外，目前兩市還有七匹狼、新湖中寶、華業地產、云內動力等12只股票股價接近增發價，股價偏離度低于10%。隨著市場考驗的加強，這些徘徊在增發價邊緣的股票很可能加入“破發”行列中。

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