理財周報記者 姜欣蔚/文

　　鐵公雞，吝嗇、小氣人士之別稱。股市中那些長期吝于送配、轉增和派息的上市公司，我們不妨借稱為“鐵公雞公司”。理財周報記者按照過往5年不送配、不轉增，且歷年每股派息少于0.05元的標準，“捕捉”到194只這樣的鐵公雞。初步分析不難發現，“鐵公雞公司”大致可分為無錢可發和有錢不發兩大類。

　　三成ST公司無錢可發

　　一般認為，每股未分配利潤多、每股公積金高是公司送配和轉增的基礎。194家入選公司中，最新一期每股未分配利潤為負的有33家，占比17%——基本歸為無錢可發一類。每股未分配利潤為負，說明企業期末存在尚未彌補的虧損。虧空還沒補上，向股東派送紅包自然無從談起。33家無錢可發類公司中，有9家屬于“戴帽”公司，占到近乎三成。

　　每股未分配利潤在0-1元區間的共有133家公司，基本介乎于無錢可發和有錢不發之間。海智博方略資產管理公司總經理周貴銀對理財周報記者表示，此類公司雖然沒有尚未彌補的虧損，“但現金流不寬松，公司肯定要考慮要留一些資金用于日常經營運轉”。海富投資公司總經理趙哲分析認為，“主業不突出，盈利水平不高，經營業績不穩定，以及管理層目光比較短淺，應該是這些公司的共性。”

　　1/5有色金屬公司有錢不發

　　根據統計，每股未分配利潤在1元錢以上的有28家企業，其中有4家在2元錢以上，這些大體可歸為有錢不發一類。周貴銀認為，有錢不發類公司可以分為兩種：一種確實小氣，對中小投資者缺少關愛；另一種是想把利潤留在公司投入生產經營，為股東創造更大價值。

　　引人關注的是，在這類公司中，有色金屬板塊獨占5個名額，分別為包鋼稀土、云南銅業、關鋁股份、貴研鉑業和江西銅業。另有一家東方鉭業入選“鐵公雞”陣營，但是每股未分配利潤少于1元。有色金屬板塊只有不到30家公司，卻有6家入選，可謂入選比例最高的板塊。6家公司除關鋁股份外，每股資本公積也均在1元以上。

　　周貴銀認為，有色金屬價格目前處于上升周期，不分紅或者是分紅少，“不排除是公司為股東創造更大價值的考慮”。趙哲則認為，有色金屬板塊雖然財務數據比較好看，但長期來看屬于周期性行業，“預期成長性并不太好”。還有一位市場人士向理財周報記者提到，從區域上看，一些上海本地公司往往“比較小氣”。據統計，194家上榜公司中至少有10家地處上海，占上海地區上市公司的1/13。

　　震蕩市多關注公司分紅

　　面對“鐵公雞公司”，多數投資者往往選擇敬而遠之。那么，在資本市場上應該如何識別、對待“鐵公雞”股票呢？

　　趙哲表示，投資者買賣股票的獲利路徑無非兩種，買賣差價和分紅派息。目前市場上九成的投資者，購買股票主要是從價格波動中獲利，分紅多數時候只是一個概念或者題材。在當前高換手率的情況下，基于分紅選擇股票，或者拿著股票等分紅的投資者較少。這一現象造成投資者對分紅派息不是很關心，從而影響到一些公司的分紅積極性。

　　周貴銀認為，在當前牛市背景下，選擇股票應該更多關注其盈利性和成長性，是否分紅不是主要參考因素。“熊市或者震蕩市不妨多關注股票的分紅情況。而對于準備持股5年以上的長期投資者來說，若公司總是不分紅，即使成長性很好，恐怕也只能選擇套現退出。”周貴銀還表示，對于“鐵公雞”公司要一分為二地對待。“那些盈利能力很差，很少或者分紅無望的公司應該盡量規避。但是如果公司盈利能力很好，成長性也不錯，把利潤留在公司能創造更大價值，投資者反而應該支持它”。“那些凈資產收益率小于15%，毛利率低于30%，且分紅積極性一向不高的公司，才是投資者應該慎重選擇的對象。”

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