此次套現(xiàn)前，上海宏普實(shí)業(yè)投資有限公司持有宏盛科技5119.38萬(wàn)股，占總股本的 39.77%，其中1237.28萬(wàn)股于去年8月14日解除限售條件。而此次集中拋售的數(shù)量占可拋售股份的比重達(dá)84.5%，可見(jiàn)大股東的套現(xiàn)意圖非常堅(jiān)決和果斷。市場(chǎng)人士認(rèn)為，宏盛科技大股東果斷套現(xiàn)也顯然是“應(yīng)急之舉”。

　　資金鏈危機(jī)

　　宏盛科技的前身為上海良華實(shí)業(yè)股份有限公司，2000年被龍長(zhǎng)生控制的宏普實(shí)業(yè)收購(gòu)，公司業(yè)務(wù)也旋即由糧油貿(mào)易和儲(chǔ)運(yùn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向從事光電產(chǎn)品和集成電路產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造及銷售的高科技企業(yè)。

　　轉(zhuǎn)型后，龍長(zhǎng)生提出了“虛擬工廠”的概念，即定牌設(shè)計(jì)制造(ODM，指銷售商購(gòu)買制造商的設(shè)計(jì)資料或?qū)＠�技術(shù)讓代工企業(yè)組織產(chǎn)品生產(chǎn)制造，打上自己的品牌對(duì)外銷售。目前許多品牌筆記本電腦廠商及部分手機(jī)廠商都采用這種模式)，這種模式讓宏盛科技的移動(dòng)存儲(chǔ)卡(SD-CARD、CFCARD)迅速走向海外，產(chǎn)品分銷至沃爾瑪、百思買、史泰博、CIR-CUITCITY等國(guó)際知名終端大賣場(chǎng)，在美國(guó)移動(dòng)存儲(chǔ)卡的市場(chǎng)份額接近5%，具有一定的市場(chǎng)影響力。

　　龍長(zhǎng)生曾對(duì)此表示，宏盛科技走的是“貿(mào)、技、工”之路，做到先有市場(chǎng)，先有技術(shù)，后有工廠。這種“以銷定產(chǎn)”及“虛擬工廠”的模式，盡管讓宏盛科技實(shí)現(xiàn)了零庫(kù)存等降低成本和產(chǎn)業(yè)鏈多贏的格局，但宏盛科技的出口戰(zhàn)略卻迎來(lái)了應(yīng)收賬款與匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)了解，宏盛科技與上游的采購(gòu)都是通過(guò)信用證進(jìn)行結(jié)算的，而在開立信用證的過(guò)程中，銀行需要企業(yè)有一定比例的自有資金 (一般為30%)或者金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保，自有資金不足的宏盛科技更多地選擇了增加擔(dān)保。

　　“應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)與人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)是宏盛科技的兩大風(fēng)險(xiǎn)”，聯(lián)合證券分析師唐志在一份報(bào)告中指出，宏盛科技2006年中報(bào)顯示，其1—2年應(yīng)收賬款比2005年底大幅增加；而在2005年，宏盛科技匯兌損失因?yàn)槿嗣駧派�值就已達(dá)到1275萬(wàn)元，比上年增加1554%。

　　“不能及時(shí)回收的賬款導(dǎo)致公司流動(dòng)資金一直比較緊張”，上述宏盛科技人士表示，2006年開始公司因?yàn)榱鲃?dòng)資金不足，而不得不放棄許多全年訂單而選擇了資金需求較小、資金組織更為靈活的單筆訂單進(jìn)行交易。這導(dǎo)致公司調(diào)整了發(fā)展策略，公司將工作重點(diǎn)由提高業(yè)務(wù)收入轉(zhuǎn)變到進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)效益的方向上來(lái)，“調(diào)整也是不得已而為之”。

　　實(shí)際上，宏盛科技一直也在謀求解決資金瓶頸的問(wèn)題，2006年5月，宏盛科技就曾擬非公開發(fā)行3.5億元的融資但未果；此后宏盛科技的現(xiàn)金流顯得越來(lái)越捉襟見(jiàn)肘，該公司2007年半年報(bào)顯示，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)3.42元，比上年負(fù)1.59元大幅上升。

　　上述今日投資分析人士指出，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐步下降，上半年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為0.82次，同比2006年同期的1.56次出現(xiàn)大幅下降，從而導(dǎo)致每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)3.42元，若未來(lái)應(yīng)收賬款不能有效解決，現(xiàn)金流將有進(jìn)一步出現(xiàn)惡化的可能。

　　1月29日，宏盛科技經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)公司2007年1-12月份凈利潤(rùn)相比2006年同期下降50%以上，原因是由于公司應(yīng)收賬款賬齡延長(zhǎng)，根據(jù)公司會(huì)計(jì)制度規(guī)定，相應(yīng)增加計(jì)提大額的壞賬準(zhǔn)備。這顯示宏盛科技應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)正在放大。

　　讓宏盛科技揪心的不僅是應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)，資金的緊缺也導(dǎo)致了眾多的訴訟，去年7月21日，上海工業(yè)投資(集團(tuán))有限公司因追繳宏盛科技?xì)w還其2684萬(wàn)美元貨款欠款、利息及匯兌損失而不得不將后者送上法庭。

　　“龍董此次被拘，可能會(huì)讓公司的經(jīng)營(yíng)雪上加霜。”這位宏盛科技內(nèi)部人士不無(wú)擔(dān)憂地說(shuō)。

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