本報記者 馬超彥 實習記者 趙雪波 北京報道

　　“中鐵建的高管在詢價時高調推介了公司海外業務的優勢。”2月20日下午，參加了中鐵建路演詢價的招商證券建筑行業分析師王小勇告訴記者，“中鐵建海外項目的利潤有可能高于國內。”

　　“去年11月份，為更好地實施走出去戰略，中鐵建專門成立了一家新的公司，負責海外業務。”中鐵建的一位內部人士向記者透露。

　　中鐵建是我國甚至全球最大的鐵路工程承包商，公司的未來發展戰略是把在中國市場培養起來的鐵路工程承包方面的核心競爭優勢運用到中東和非洲等世界其他地區。

　　所以，中投證券羅澤兵詢價結束后，在各方面肯定中鐵建“是一個不錯的公司”的同時，把賭注押在了預期海外項目上，“中鐵建能否超預期的增長，關鍵看海外市場業務的開拓情況”。

　　中鐵建2月25日起陸續進行網下、網上申購，于3月10日登陸上交所。

　　強強聯手

　　中鐵建與中國中鐵在我國鐵路建設市場上平分秋色，但是對于工程承包基建這一單一領域而言，中鐵建的收入略大于中國中鐵。

　　“在2006年時，中鐵建的鐵路工程承包收入超過了中國中鐵。”躍居為我國最大的鐵路工程承包商。

　　“中鐵建與中土集團強強聯手，未來目標是打造國際化的中國承建形象。”中鐵建的內部人士表示。

　　一個國際化的中鐵建初露端倪。

　　“公司海外業務增長迅猛，成為了中鐵建業務上的第二保障。”在招商證券王小勇看來，“中國土木”、“中國鐵建”的海外知名度在激增。根據相關數據的統計，中鐵建海外業務新簽合同量從2004年至2006年的復合增長率達到了218.7%，且去年1至11月，公司的新簽合同就將近900億。而今年2月份，中鐵建中標利比亞26億美元鐵路大單，更是為其上市進程錦上添花。

　　中投證券的中鐵建新股分析報告指出，從1960年到目前為止，全球掀起了第二次鐵路建設高潮。“我國整體鐵路技術與發達國家的技術實力相當，但占據成本低的優勢，在全球鐵路建設的繁榮期內，以中鐵建為首的中國鐵路建筑企業就具備了通過技術優勢進入全球市場的機會。”羅澤兵認為。

　　記者從公司的海外訂單列表中看到，公司目前的海外項目主要集中在產油國，這在一定程度上減少了項目實施后的收入風險。

　　中鐵建去年11個月海外訂單占收入比例的39.8%，按照公司自身的預測，其海外盈利能力將有可能比國內高出2至3個百分點。

　　“公司的海外業務收入是中鐵建重要的收入來源之一，”中鐵建內部人士向記者透露，“也是領先于中國中鐵的重要方面。”

　　謹慎估值

　　中鐵建的招股說明書顯示，中鐵建本次發行采取先A后H的模式，總發行數量不超過28億股，預計3月10日掛牌上海證券交易所。其中中國鐵道建筑總公司控股比例為63.97%。

　　國都證券鄒文軍和他的同事給出的中國鐵建的詢價區間為6.25-7.5元，合理股價區間為9.99-11.55元。

　　與中國中鐵募集資金主要致力于房地產等業務不同，中鐵建的融資主要用于購置建筑工程的關鍵設備，從而擴大機械設備的生產能力。其資金使用量為105億。

　　這也正好吻合了“十一五”規劃加大基建投入的政策利好。

　　在南方證券的研究看來，我國鐵路基建行業即將進入爆發式增長的時代。建筑行業已經成為了我國的重要支柱產業之一，而交通基建投資將會是整個基礎建設投資中增速最快的部分，在未來3年內，公路和鐵路的投資額將不低于1萬億。“很顯然，中鐵建無疑是一個其中最獲收益的企業。”

　　中鐵建是由中國人民鐵道兵轉制而來，在長期的基建施工過程中積累了豐富的專業經驗。在記者采訪中了解到，多數的機構力量更看好中國鐵建的未來前景。

　　中鐵建創下了一個新的篇章，再次成為市場熱炒的明星。

　　相比中國中鐵上市之時遭到一片質疑，上市之后價值被低估，中鐵建的上市帶來了招商證券王小勇在歡喜之余的一個擔憂，“中鐵建上市首日定價如果超過11元，則有被高估的危險”。這樣在上市之后股價走低的行情很有可能導致整個鐵路板塊的集體向下。

　　民生證券的李國正在接受記者采訪時也給出了一個想象的空間，“目前市場圍繞年線在底部箱體震蕩，投資者熱衷于大盤股的情結有所減弱，這給中鐵建的上市形成了較為偏空的因素”。