本報記者 王志靈

　　隨著國航在東航股東大會上成功狙擊新航入主，并提出新的收購方案后，國航與新航對東航的爭奪進入了第三個回合。

　　近日，市場傳出國航正在就收購中國國際貨運航空有限公司(以下簡稱“國貨航”)剩余股權與首都機場集團進行溝通。2月20日，中國國航(601111。SH)投資部人士承認，國航正在與首都機場集團商談收購國貨航24%的股權。

　　在去年底國航向東航發出的“中航建議”中曾提到，將努力促成國航與東航在上海建立以東航為主體的樞紐運營體系、貨運和其他業務三大方面開展業務合作。國航此番全購國貨航，使擱置一年多的國貨航和東航下屬的中貨航(中國貨運航空公司)重組再次被提起。

　　東新合作無期

　　據新加坡本地媒體報道，2月19日，新加坡航空公司總裁周俊成在出席新加坡航空展覽時已明確表示，新航不會修改之前向東航提出的收購建議。他認為收購價是完全合理的，并且在現階段，新航的收購建議仍然有效。

　　新航聯合淡馬錫對東航的收購方案，雖然被東航中小股東以近八成的反對票數否決，但東航的大股東中國東方航空集團目前仍要求東航與新航及淡馬錫控股對交易展開進一步的商談，新航和淡馬錫并未完全被排除合作之外。淡馬錫和新航都也一直表現繼續實施對東航收購的決心，但在業內人士看來，合作進展的關鍵在于新航與淡馬錫是否會提高競購價。

　　此次周俊成的表態，已經顯示出新航對該并購項目的初步動搖。隨著美國次級按揭貸款危機惡化以及燃油價格保持在高水平，航空業內對2008年全球航空公司的盈利預測都比較悲觀。

　　面對全球經濟形勢的變化，周俊成表示航空業向來反映了世界經濟狀況，全球經濟若放緩，將對航空業帶來一些沖擊。新航需要做出包括重新調配資源、調整營運策略在內的應對計劃。

　　與此同時，國航對東航的收購方案將逐步進入東航引資的工作程序之內。最近市場傳聞，在2月1日東航的董事會上，東航獨立董事曾提交了一份議案，希望東航邀請中介機構評估中航入股方案，以給股東們一個交代，并且東航可能在本月下旬召開內部股東大會討論引進投資方的具體方案。

　　國航以業務合作搶先機

　　前述業內人士認為，國航自從發布“中航建議”后，由之前的強勢態度轉入以退為進、靜觀其變的狀態，而國航在與東航業務合作方面提出的建議，確實體現了國航的誠意。

　　“由于上海是全國最重要的貨運市場，國航不得不想辦法加強上海市場的運作。而中貨航一直是東航最賺錢的業務之一，一旦國航能夠順利促成國貨航與中貨航的重組合作，國航相當于介入了東航最重要的業務領域，即使此次股權收購不成功，國航還可以通過重要領域的業務合作促進未來的航空業自然整合。”該人士說。

　　國航2007年第三季度報告顯示，前三季度中，國貨航總資產為48.26億元，稅后盈利為負3.82億元，國航人士稱年報還沒出來，但是估計在三季度業績基礎上不會有太大改善。

　　對于國貨航營運業績欠佳，國航歸結于“貨機增加、使用率降低，以及中貨航管理層未能適應市場挑戰”。近日，從國貨航召開的2008年工作會上，該公司將新一年目標鎖定在“全面提升公司經營能力，加快推進專業發展進程上”，公司領導還與各相關單位和部門總經理簽署了個人績效合約。

　　在上海沒有貨運基地的國貨航一直渴望實現北京、上海“雙樞紐戰略”，這也是制約國貨航盈利能力的關鍵。2006年，國貨航曾與中貨航醞釀過一次重組，雙方合作在上海成立一個子公司，各持股50%，但此重組后因東貨航商業航賄賂案、集團內部調整等影響而擱置。

　　據航空業內人士透露，在首都機場集團召開的2007年年終工作會議上，總經理張志忠也已經提出，將于2008年調整產業結構，出售所持國貨航24%的股權，因此，國航收購國貨航剩余股權幾無懸念，而國航能否通過業務合作與實現對東航股權收購形成互動效應尚需觀望。