中信證券和美國(guó)投資銀行貝爾斯登正在談判互降可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價(jià)格。由此，中信在貝爾斯登的股權(quán)比例可能會(huì)一步到9.9%，而后者在中信持股2.5%，未來再增持至7.5%

　　《財(cái)經(jīng)》記者 陳慧穎

　　受次債危機(jī)擴(kuò)大化的影響，全球股市普跌，中信證券(上海交易所代碼：600030)和美國(guó)投資銀行貝爾斯登(Bear Sterns，紐約交易所代碼：BSC)正在談判降低各自發(fā)行給對(duì)方的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換價(jià)格。

　　接近交易的人士向《財(cái)經(jīng)》記者透露，目前中信證券和貝爾斯登正在商議在保持發(fā)行可轉(zhuǎn)債10億美元不變的前提下，降低雙方可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價(jià)格，雙方行權(quán)后所持對(duì)方股權(quán)比例均將提高。

　　“中信證券與貝爾斯登互降行權(quán)價(jià)格，而且降價(jià)幅度相當(dāng)。”上述人士說。“中信證券在貝爾斯登的股權(quán)比例可能會(huì)一步到位達(dá)到9.9%，而貝爾斯登在中信證券的持股比例可能是先達(dá)到2.5%，未來可增持至7.5%。”

　　2007年10月22日，貝爾斯登發(fā)布新聞通函稱：“貝爾斯登和中信證券各自的董事會(huì)達(dá)成了一致性決議，宣布建立全面戰(zhàn)略性聯(lián)盟的協(xié)議。”根據(jù)協(xié)議，中信證券將出資10億美元，購(gòu)買貝爾斯登40年可轉(zhuǎn)換信托優(yōu)先證券(Convertible Trust Preferred Security)。在全面攤薄基礎(chǔ)上，這可以轉(zhuǎn)換成相當(dāng)于6%的貝爾斯登股份。該證券的轉(zhuǎn)換價(jià)格，將是貝爾斯登2007年10月19日及之前的四個(gè)交易日的均價(jià)。此外，中信證券還可以增持貝爾斯登股權(quán)到9.9%。

　　貝爾斯登則出資10億美元購(gòu)入一筆六年期的可轉(zhuǎn)換債券，以及一個(gè)五年的期權(quán)。債券和期權(quán)的轉(zhuǎn)換價(jià)格將以中信證券2007年10月19日及之前的四個(gè)交易日均價(jià)來確定，轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于中信證券股份的2%，中信證券還準(zhǔn)備向貝爾斯登提供在未來五年內(nèi)可以按照與可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股價(jià)格相等的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)中信證券不超過那時(shí)股本5%的股權(quán)。

　　另外，中信證券和貝爾斯登將共享管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，以在中國(guó)內(nèi)地發(fā)展新的資本市場(chǎng)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，并將在香港建立一家合資公司，整合兩家公司在亞洲其余地區(qū)的現(xiàn)有業(yè)務(wù)。

　　在協(xié)議簽署之后，美國(guó)次債危機(jī)進(jìn)一步惡化，美林、花旗等中信證券和貝爾斯登的股價(jià)均出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)。目前，中信證券的股價(jià)已經(jīng)從當(dāng)時(shí)的近110元下跌至目前的70元，而貝爾斯登的股價(jià)則從去年10月中旬約120美元進(jìn)一步下跌至目前的不到80美元。

　　現(xiàn)在交易雙方正在討論的新計(jì)劃，就是在維持交易大框架不變的情況下，調(diào)低轉(zhuǎn)換價(jià)格。不過，中信證券和貝爾斯登之前達(dá)成的協(xié)議也正在等待監(jiān)管當(dāng)局和相關(guān)機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，目前尚未有進(jìn)展。知情者透露，目前這項(xiàng)新計(jì)劃仍處于討論階段，尚未得到雙方監(jiān)管當(dāng)局的首肯，如一切順利，可望在4月間向市場(chǎng)公布調(diào)整后的計(jì)劃。

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