守得云開必見月明。吳偉洪攝

　　國資委主任李榮融近日表示，盡管這次雪災使中央企業包括一些上市公司遭受不小的損失，但這并不會影響到上市公司的業績。李榮融說：“這個不必擔心，這點損失我們一定會補回來的，對于股市，股民不必擔心�！�

　　這與一些機構對此次雪災影響的判斷基本一致。但在雪災發生期間，不少上市公司都曾發布公告，稱雪災給其生產經營帶來了不利影響，可能減緩上市公司一季度的業績增長。市場人士指出，暴雪雖然可能給保險、電力、農業股一季報帶來一定損失，但影響是短期的，全年影響應該不大。

　　雪災后重建會拉動經濟

　　經過對1906年的舊金山地震、1998年長江洪水、2003年SARS等歷史上的重大自然災害對資本市場造成影響的統計發現，大的自然災害對股市的沖擊多是短期而且是恐慌性的。

　　災害過后經濟仍將復歸原有增長軌道，重建需求甚至將拉動經濟短期景氣，而股票市場基本上也都能回升到下跌的開端。

　　招商證券分析認為，A股市場近期所發生的這次調整，自然應主要歸因于次貸危機引發全球金融市場動蕩的拖累，也要歸因于針對通脹而采取的價格管制、信貸控制等政策，或者歸因于中石油的價值回歸壓力，以及中國人壽限售股解禁及中國平安再融資的沖擊。

　　不過有意思的是，這次調整開始的時間及強度看起來竟然與雪災相當一致：1月28日災情最為嚴重，當天A股市場即在周邊股市跌幅有限的環境下，經歷了6%以上的大跌―――A股市場的投資者應當也感受到了這次50年一遇的雪災的破壞性。

　　部分機構根據與各行業的溝通結果，此次雪災對中國經濟及具體行業的影響實際上相當有限，甚至可能成為管理層放松信貸與價格管制的契機�？梢钥隙ǖ氖�，只要短期內A股市場因雪災出現非理性恐慌拋售，會成絕佳的買點。

　　部分行業在雪災中受益

　　與本次雪災相關的行業有電力、電力設備、煤炭、交通、農業、鋼鐵、保險、旅游，我們建議回避相關受災企業，關注除雪受益的機械，災后重建對電纜、鋼鐵、建材等產品的階段性需求拉動。而通過此次雪災暴露出來我國鐵路、公路以及電力系統的脆弱性可能會促使政府加大對相關設備的投入，對鐵路設備、電力設備構成利好。

　　從投資策略上看，災情持續階段煤炭、工程機械將從中略微受益，同時，災后對電力輸送系統、鐵路電氣化系統必將進行重建與更新，災區也將出現大量的基建需求，電力設備、鐵路設備、鋼鐵、建材等行業將成為受益者。專題撰文：任可

　　■行業分析

　　工程類獲益 農業類受損可控

　　電力類上市公司：電網企業固定資產受損，售電量減少；火電企業由于煤炭供應不上，發電量受到影響；水電機組不受暴風雪影響，由于火電機組停機，來水較多的水電企業受益最大。1月的用電量，比2007年同比下降5.92%.2007年1月用電量占全年用電量的7.66%，按此計算，由于受災影響的用電量下降0.45%.若悲觀考慮，可以判斷導致全年用電量增速少增長0.5個百分點。全年用電量增長14.4%，暴風雪災害的影響相對較小。

　　能源類上市公司：煤炭行業的困難主要集中在運輸上，但由于用量緊張會增加煤價長期看漲的預期。電荒和雪災增加柴油發電需求，在目前電荒和雪災的情況下，部分企業和單位為了保證正常運營，加大了柴油發電的力度，這進而增加了成品油淡季的需求，使得國內為迎接旺季到來的庫存積累受到了影響。

　　化工類上市公司：分布在災區的化工企業生產短期受影響有限，損失在災后加班將可以彌補而非受災地區的化工企業反而因受災地區企業停、減產導致部分化工產品出現價格上漲而受益，一旦災區化工廠負荷率上來，相關產品價格將重新趨于穩定。

　　交通類上市公司：雪災對于交通業，客運影響大于貨運，雪災致使交通陷入癱瘓，關鍵是能源、食品運輸不暢對經濟帶來的影響。就交通系統本身來說，鐵路系統的癱瘓主要是電力供給問題，公路、航空是路面凍冰問題。

　　農業類公司：農產品在雪災中生產受損尚可控，而運輸不暢加大銷區價格壓力。農產品結構性短缺的影響，比它造成農產品減量的影響更大。

　　工程機械類上市公司：將有部分公司在雪災中直接受益。雪災后的重建將會拉動對工程機械產品的需求，受益的產品包括裝載機、汽車起重機、平地機和推土機，中部地區的上市公司三一重工和中聯重科可能會因此受益。隨著雪災后工程施工的恢復，三月份該行業將迎來銷售高峰。

　　保險類公司：保險業在這次重大自然災害中受影響的主要是財險，但這對2008保費收入可能有促進作用。截至1月31日，各保險公司共接到報案50.5萬件，預計賠款35.19億元，已預付賠款3.5億元，但針對這些已經產生的負面影響，雪災對未來財險的銷售可能有較大的促進作用。如果可以推出及時的財險產品，讓投保人避免災害的傷害，相信財險產品的銷量應較為可觀。

　　旅游類公司：旅游業的靜態影響在1-2%之間，全年影響基本可以忽略。本次雪災對旅游行業的影響主要體現在春節黃金周期間國內旅游規模及收入將大幅度下降。從歷史數據看，春節黃金周期間，國內游客規模、收入占全年的比重約在5.5%-6%.本次雪災受影響最大的是長江流域的14個省份，據估計這些省份春節旅游占全年國內旅游的比重約1%-2%，因此靜態看，本次雪災對全國國內旅游規模及收入的影響約1%-2%.但從以往歷次突發事件對旅游業的影響來看，旅游業在事件過后都能夠快速復蘇。由于本次雪災發生在旅游淡季，本來在全年所占比重就不大，考慮到旅游旺季到來后的補償效應，更重要的是，旅游行業已經進入加速發展階段，這樣一個大的背景決定了本次雪災對旅游業全年的影響將十分有限。本網站所刊登的所有內容，包括但不限于圖片、文字及多媒體形式的新聞﹑信息等，未經著作權人合法授權，禁止一切形式的下載、轉載使用或者建立鏡像。獲得合法授權的，應在授權范圍內使用，必須為作者署名并注明"來源：南方都市報"字樣。違反上述聲明者，本網將依法追究其相關法律責任。

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