本報記者 馬超彥 北京報道

　　簡直令人吃驚！

　　鋅業(yè)股份(000751)去年四季度以平均每天約478萬元的速度在虧損著。而在業(yè)績預(yù)虧披露之前，券商對鋅業(yè)股份普遍高度認(rèn)可。

　　這個直線虧損的速度打破了鋅業(yè)股份作為鋅冶煉行業(yè)龍頭老大的業(yè)績神話。1月30日的公告指出，鋅業(yè)股份預(yù)計2007年度預(yù)虧2.7億。受此消息刺激，調(diào)整幅度已經(jīng)接近50%的鋅業(yè)股份當(dāng)日盤中一度跌停。

　　造成這種悲慘局面的直接原因便是去年四季度鋅價格的垂直下跌。首創(chuàng)期貨金屬分析師張良貴感嘆，“現(xiàn)貨價格從10月末的27000元/噸直線下跌到了16000元/噸，幾乎被腰斬”。

　　張良貴表示，“鋅由2002年至2003年的缺口高峰期拐點轉(zhuǎn)為2008年至2009年的過剩高峰期”。作為以鋅冶煉為主營業(yè)務(wù)的鋅企業(yè)如何承受得起？

　　始料未及

　　記者翻閱鋅業(yè)股份的三季報，其凈利潤為1.6億，而四季度預(yù)計虧損為2.7億，也就是說鋅業(yè)股份四季度有可能虧損4.33億，平均每天虧損約478萬。

　　公司公告表示，虧損的原因有兩個方面：一是，公司主產(chǎn)品鋅錠價格四季度持續(xù)、快速下跌，受前期存貨和公司無礦產(chǎn)原料供應(yīng)基地、鋅精礦需100%按市場價外購等因素影響，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)大幅虧損。

　　二是，報告期末提取存貨跌價損失。公司三季報顯示存貨高達35.8億元。

　　“作為主要單一從事鋅冶煉的下游加工企業(yè)，鋅礦資源的獲取成為鋅業(yè)股份經(jīng)營的主要成本，鋅礦價格的波動往往帶來公司業(yè)績的不穩(wěn)定，而加工企業(yè)向下游轉(zhuǎn)嫁成本力量很是薄弱，也成為其業(yè)績欠佳的主要原因。”國都證券段振軍告訴記者。

　　有統(tǒng)計表明，如果使用進口鋅礦石進行冶煉，礦石成本為80%左右，如果是自有礦山開采的話，成本為60%左右。“鋅業(yè)股份目前鋅礦石進口比率在50%左右，鋅錠價格的急劇下跌，對其影響非常大。”鋅業(yè)股份雖然近期收購了西藏的一家礦山，但目前還處于勘探階段，形成產(chǎn)能周期一般需要5年以上的時間，顯然在最近階段還不能起到有效降低成本的作用。

　　去年還是明星的鋅如今卻跌入了冰點。

　　“這波行情是始料未及的，我們有鋅價下跌的準(zhǔn)備，但是沒想到跌得這么快，讓好多企業(yè)措手不及。”記者撥通上海一家有色金屬公司的電話，電話那頭兒的一位女士有些不忍講述鋅價的快速下跌給他們帶來的慘痛損失。

　　記者了解到，冶煉業(yè)務(wù)毛利率偏低，僅為10%左右，對價格下跌相當(dāng)敏感。

　　國都證券段振軍指出鋅冶煉企業(yè)主要利潤來源是加工費，“在去年第四季度到來之前，不少企業(yè)都備了一些庫存，如今鋅礦、鋅價暴跌，冶煉廠手中的鋅礦資產(chǎn)迅速貶值，不僅把鋅業(yè)股份加工費這一塊的利潤全部擠掉，而且還面臨著巨大的虧損”。

　　板塊同震

　　全球有色金屬市場的連續(xù)暴跌，使得兩市領(lǐng)漲龍頭有色金屬板塊近一個月來成為暴跌重災(zāi)區(qū)，其中又以鋅板塊跌幅最大。“去年11月成為國內(nèi)期鋅上市以來連續(xù)下跌時間最長、跌幅最大的月份。”張良貴說。

　　一位市場人士調(diào)侃：鋅業(yè)股份的停復(fù)牌生不逢時。錯誤的時間，它停牌了，停牌的時候有色一組玩跳高；又在錯誤的時間，它復(fù)牌了，復(fù)牌的時候大家都在練跳水。

　　在鋅業(yè)股份利潤大幅縮水的背后是整個鋅板塊的低迷。

　　宏源證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8家鋅行業(yè)子公司去年前三季度主營利潤率由去年同期的25.46%下降到22.5%。

　　由于去年下半年電鋅價格的大幅下降，1月17日，株冶集團發(fā)布2007年業(yè)績預(yù)減公告，凈利潤同比下降75%以上，由4.3億元降至1.1億元左右。

　　云南羅平鋅電1月28日也表示，由于主產(chǎn)品鋅錠價格的下滑，2007年三季報業(yè)績預(yù)告比上年同期增長30%—40%，減少了2.79%。

　　在各種有色品種中，鋅受供應(yīng)增長的影響，其跌勢已基本確立，08年價格應(yīng)低于07年。“2009年以后，鋅資源緊缺的狀況將再次得到市場重視，屆時鋅價將有出色表現(xiàn)，促進資源富足的鉛鋅類公司的業(yè)績大幅提升。”首創(chuàng)期貨張良貴表示。