首家以分離債方式融資的銀行

　　民生銀行擬發(fā)行150億元10年期可分離債

　　□ 本報(bào)記者 張勝男

　　民生銀行曾于2007年6月通過定向增發(fā)的方式募得180多億元資金；此次分離交易可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，使之成為首家以此方式再融資的銀行，并且10年債券期限也創(chuàng)下分離債期限之最。

　　民生銀行(600016)今日公告，擬發(fā)行不超過150億元10年期分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券(分離債)；隨債券派送一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證，其中50%為1年期百慕大式權(quán)證，另外50%為2年期百慕大式權(quán)證；債券的實(shí)際發(fā)行規(guī)模和票面利率、認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格和派發(fā)數(shù)量均由股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)在發(fā)行前根據(jù)市場(chǎng)情況確定。

　　民生銀行相關(guān)人士針對(duì)本次分離債發(fā)行方案作了介紹，稱：自上市以來(lái)，民生銀行有效地利用證券市場(chǎng)提供的融資渠道，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，為投資者帶來(lái)了較高的回報(bào)。當(dāng)前，資本充足率已達(dá)到監(jiān)管要求。為繼續(xù)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力，保持較快的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，民生銀行制定并實(shí)施了五年發(fā)展綱要。根據(jù)這一戰(zhàn)略要求，民生銀行將投資租賃、信托、基金等投資回報(bào)率更高的領(lǐng)域。因此按計(jì)劃，仍需適當(dāng)補(bǔ)充資本金。

　　該人士介紹說(shuō)：經(jīng)多方面謹(jǐn)慎研究和考慮，認(rèn)為在A股證券市場(chǎng)融資工具中，分離債是最適合民生銀行當(dāng)前需求的品種。從充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用、避免股東權(quán)益短期內(nèi)快速攤薄出發(fā)，民生銀行首先采取的是利用債務(wù)融資補(bǔ)充附屬資本，附屬資本額度用足(根據(jù)巴塞爾協(xié)議，附屬資本不超過核心資本的100%)后再考慮股權(quán)融資的方式。

　　該人士特別強(qiáng)調(diào)，本次融資適當(dāng)，行權(quán)價(jià)格確定高于發(fā)行時(shí)市場(chǎng)價(jià)格，有利于保護(hù)現(xiàn)有投資者的利益。由于本次分離債發(fā)行量不超過150億元，債券到期還本后沉淀股權(quán)資金最多150億元，相當(dāng)于民生銀行2007年9月末凈資產(chǎn)的33.17%，融資規(guī)模適中。同時(shí)，認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格不會(huì)低于分離債發(fā)行時(shí)民生銀行的股票價(jià)格，因而行權(quán)不會(huì)損害原股東利益。

　　本次分離債發(fā)行對(duì)民生銀行的進(jìn)一步發(fā)展十分必要，分離債最佳地迎合了民生銀行對(duì)資本補(bǔ)充的需求，相信本次分離債的發(fā)行為推進(jìn)民生銀行中長(zhǎng)期快速、穩(wěn)健的發(fā)展夯下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，同時(shí)將有效地提高民生銀行的競(jìng)爭(zhēng)力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力，為股東提供更高的回報(bào)。